重磅调查：调料品种为何全线上涨？

调料行情全线上扬，草果豆蔻领涨

    进入2016年，国内调料市场行情骤然升温，在草果、豆蔻等品种引领下，几乎全线上扬。反映在调料20指数上，则是从年初的1874.0点上升到2180.4点，上升幅度高达16.35%，实在为近些年罕见的行情。

图1：2016年国内香料20综合指数运行图

    如果分解到具体品种，则是以草果、白豆蔻、草豆蔻等中等需求品种领涨；而孜然、胡椒和八角等高权重品种虽然涨幅不及几个明星品种，但对指数上行的贡献不容忽视。

图2：21个常用调料品种2016年变价统计表

热点品种多为近几年价落低谷，甚至接近生产成本

1.草果绝处逢生，后市仍有空间

图三 草果图片

    年初的市场价格在34-35元之间，这个已经是近年的最低行情。元月份的寒潮大雪直接拉开了2016年的涨价大幕，春节刚过不久价即直上至50元，经过三、四、五月份的震荡整理，6月份再次上攀至60元。因有历史高价的吸引，到了7月，即使是调料淡季，但草果的行情依然是商家关注的焦点，上旬即突破70元，实现了年内翻番，成为近期市场上的明星品种。

    总的来说，草果年初之前的库存是尚有明显数量的，数年行情的疲软徘徊，已令大部分商家对其逐渐失去了信心。但是，市场仍然有有恒心的商家，在春节前40元以下的价位准确切入，随后即迎来了“雪灾”的“大好良机”，美好“钱景”提前到来。目前市场货源多为专营商和大户掌握，散户较少，行情在商家的造势之下仍大有不罢休之势，由于去年草果已是减产年，产量在8000吨左右，今年商家预计在4000吨上下。而草果的年需求量在10000吨级别，现陈货已为商家掌握，可流通的量低于社会库存量。因此，草果产新后仍可能会呈供应紧张的状态，如人气旺盛，不排除行情继续上涨的可能。

2.白豆蔻节节攀升，后市行情波动

图四 白豆蔻图片

    最近五年市场行情基本上都是在40元以下的价位震荡，因有历史上的百元高价吸引，期间不少商家认为低价而进入。但随着库存的积累，需求增长缓慢，2012年至2015年上半年行情一直难有大的突破，商家迟迟不能获利而大部分中途放弃。2015年年中26元的市价，跌至近十年来最低，一些商家重新抄底，力度加大。9月份白豆蔻的行情开始走出低谷，至今年春节后行情逐月上涨，7月份升至60元。至此，白豆蔻不足一年价格翻番有余，成为今年调料市场上仅次于草果的明星品种。

    白豆蔻涨价的原因除了低价商家介入之外，还有就是近年产地遭受旱灾，去年减产严重。今年又再次减产，库存得以有效消化，行情在历史高价的吸引以及商家人气的推动之下顺势上涨。

    从后市来看，近期口岸来货量不大，社会库存货源有部分转为隐性，但也有部分商家获利货源回流市场；购货商也因价格超出预期，购货力度有所放缓。预计后市主要受产地、口岸来货变化以及市场人气的影响，行情仍会波动不止。

3.八角茴香低谷反弹，仍有上涨可能

图五 八角茴香图片

    今年上半年的大部分时间，行情几乎没有明显的变动，大红统货价格在16-18元之间波动。但进入6月份以后，市场货源在悄无声息中逐渐流向一些看好后市的商家库中，集散地玉林、南宁、梧州等较大的市场货源逐渐显紧，行情也稳扎稳打地上涨，目前价格已在20-21元之间，上涨已经近20%。

    八角前面几年行情一直低迷不振，商家薄利经营，主要原因是2010、2011年高价刺激生产，库存积累以及庞大的有林面积所致。但近两年种植户由于入不敷出，较多产区的种植户开始放弃管理，放弃采摘，库存得以有效消化。进入2016年，广西产区、市场的库存降至五、六年来的最低，加上年初的寒潮影响，前期临近产新减产情况逐渐明朗，商家悄然吸货，行情出现了近几年来最明显的反弹。

    目前有的产区已经开始产新，质量偏好的生果收购价在2.3-2.4元/市斤，一般货2元/市斤，前段时间也有商家以2.5元/市斤的生果价格向种植户包林定货。而往年产新的开盘价不足2元/市斤，2014年甚至有1.5元以下的低价。

    总之，库存量低、减产两大因素将会逐渐引起更多商家的关注，后期随着产新的大量开始，如果人气继续上涨，行情还会有更好的上涨空间。

4.胡椒仍属高位，后市需要谨慎

    2013年行情开始明显上涨，到2015年产新上市后价格突破百元大关（海南白胡椒，下同），创下了胡椒市场经济上的历史高峰。

图六 胡椒图片

    其实胡椒六、七年前开始市场行情就一直是震荡上扬的，植株老化，生产能力衰退，库存下降，国内国际需求增长强劲，所有这些因素在近年更加明显，造就了近年胡椒的辉煌。不过胡椒在60元以上的价位运行已有将近五年的时间，种植户对老树加强管理，新产区扩张，生产已在逐渐恢复。

    胡椒一般种植四年后开始挂果，随后逐渐进入盛产期，现在新植株已经进入挂果阶段，产能在逐年递增。只是历年造成的库存空虚，使得市场难在短时间内出现供大于求的状况。即使近年来，国外进入国内的货源有明显增加，但由于国内需求旺盛，新增的国外货源对行情的冲击不甚明显。

    目前海南产区正值产新，年初的异常气候也对其生长造成了一定的影响，所以近期行情没有明显的下滑，只是上下震荡。总体来说，当前国际市场和中国市场的胡椒库存仍是较为空虚的，但是随着生产的恢复，预计接下来几年胡椒的行情将会逐渐进入下行通道。

5.草豆蔻多年媳妇熬成婆，后市不会平静

图七 草豆蔻图片

   近年市场行情一直在18-20元之间徘徊，上升乏力，下降又受成本的支撑，所以商家多以正常经营为主。

   由于近年草豆蔻的产量也不大，库存没有得到有效积累，到今年产新遇上明显减产，货源供应缺乏库存的支撑，同时受调料大盘上涨的影响，近日行情出现了明显的上涨。目前市场广西货价格已经升至27元左右，海南货28.5-29元，涨幅已经超过了，50%。现产区仍有多商寻货，市场人气也逐渐上涨，持货商多有惜售的心理，预计后市不会平静。

6.孜然稳步上行，商家惜售

    也是近期市场商家较为关注的品种之一，一方面国外产量下降导致进口来货少；另一方面国内市场库存量低，货源供应呈现紧张的状态导致近月行情稳步上走。目前价格相比年初最低时上涨了25%左右，部分商家有惜售的心理，后市预计还会有一定的上涨空间。

7.高良姜库存厚，前路依旧漫漫

图八 高良姜图片

    因仍有丰厚的社会库存，所以在今年产新时行情受到影响价格下滑至不足8元，这种情况在最近几年几乎没有什么不一样，产新都会有10%-20%的波动。目前仍有一些商家介入囤积，也有商家不再坚持而脱手。

    总的来说，高良姜当前风险系数不高，但何时走出近年的困境，仍需时日。

8.益智仁达到历史高痊，入手需谨慎

    产销量均不大，多年来一直是商家热衷关注、炒作的品种之一，近年由于大户的把控，行情一直在高位坚挺。今年产区受寒潮低温及干旱的影响，益智仁植株开花较少，影响了后期的产量，产新后行情在商家的拉动之下大幅上涨，达到历史最高水平。

    对于后市，益智仁已经是连续多年高价，产区生产已在恢复，加上近年的库存不缺，预计后市难再有良好的表现，商家经营需谨慎。

9.桂皮在地面积广阔，难有大作为

    前年因为库存空虚，市场行情一度上涨至20元（中筒）的价位，近两年随着生产的恢复，行情逐渐恢复平静。

    目前市价在12-13元之间，市场库存量不丰，但是桂皮树有林面积仍丰，成本低廉，后市值得留意。

10.其它：灵香草、肉豆蔻、丁香值得关注

    香砂：前面数年行情在高位坚挺，生产受到刺激，去年开始产量恢复造成价格明显回落，目前市场在33-34元，库存积累。

    干姜：去年产量大增，市场货源丰厚，行情持续在低位运行，现统货在13-14元之间，短期仍难好转。

    山柰：近期行情略有向好，但市场货源尚有量，现进口货在20元上下，广东阳春货30元左右，近年行情爬升，有商关注。

    进口砂仁：行情一直在50元附近浮动，库存丰厚使得上升乏力，成本支撑又使得下行有限，后市仍会徘徊。

    灵香草：近两年市场货量一直不大，今年年初产区又遭受寒灾，影响市场货源供给，行情因此大幅度上涨至50元，后市或仍有利好。

    红豆蔻：同样因为市场库存量下降，生产没有得到良好的恢复，所以近期行情一路上涨，现好货在37元上下。

    肉豆蔻：近年进口来货量不小，市场销量不见起色，行情有波动但变化幅度有限。香叶：市场供需较为平衡，行情在今年持续走平，价格在16.5-17元之间。

    公丁香：最近一段时间口岸来货偏紧，商家关注度较高，行情坚挺向上，现大红货售价在59-60元之间。

    小茴香：市场货源充足依然有待消化，行情持续低迷，现价在9.5-10元之间。香排草：近年产量增加，而需求有限，库存在逐渐积累，现价在19-20元在状态，后市较难有良好的表现。

后市点评：旺季尚未来临 机遇与危机并存

    今年的调料只要不是在生产、库存方面积累大量的货源，行情都有上涨的表现，上面统计的21个品种有13个价格上涨，占比超过60%。目前调料还没有进入传统的销售旺季，预计后期还有一定的能量释放，但前面涨幅已经巨大的品种，需谨慎对待。