药财有道|突破历史高位的黄柏还有上涨空间吗？

黄柏，曾经突破历史高位行情之后，未来还有上涨的空间吗？本文将从多个维度来分析未来黄柏行情走势。

图1：挂皮黄柏丝。

一、黄柏年需求量情况

       黄柏作用为清热燥湿、泻火除蒸、解毒疗疮的常用药材之一，其年用量6000吨左右，其中药饮片需求约2000吨左右，中成药原料投料需求约2000吨左右，另外每年中成药原料提取（黄柏碱、黄连素等）以及兽药方面也有一定量的需求。
从往年黄柏国内需求情况分析，黄柏的需求量随着中医药占据医疗市场份额的逐步增大，其用量也在逐步递增。

图2：采割黄柏皮（图片均为种植黄柏）

二、黄柏种植周期分析，影响产量因素分析（成本）

       黄柏生长周期较长，定植后需要10-15年方可采收，如果想要快速成材，可以加强管理，勤砍树藤，拔除杂草，多次施肥，用多年生年黄柏苗栽种，可以5-8年采收，但是这种时间段种出来的黄柏含量较低。

图3：黄柏挂皮情况

       而如果不加管理，可以栽种30年，甚至更长，正因为如此长的种植周期，使得黄柏价格上涨，只能刺激农户剥皮积极性，无法加大产品的供应总量。就算马上扩种，产量也只能在5-10年后才会体现出来。这就导致黄柏的价格周期性非常明显，一但上涨就是连续大幅度持续的涨价。

图4：管理一般的12年树龄黄柏树（图片均为种植黄柏）。

       黄柏树由于不能密植间距一般1.2-1.5米，一亩黄柏成品一般能种200-250，成活150-200颗树。成林后还能在树下套种一些其他喜阴的作物，比如黄连这一类。

2.1黄柏的产量情况：

      据产地种植户介绍，5年左右的黄柏小树连同根皮，大约只有10斤左右鲜皮。而8-10年的黄柏树，连同根皮，一根黄柏亩产量大约在20斤左右。黄柏还有一种采收方法可以环剥，但是再生皮质量并不好，目前产地主要还是直接采收全树，少有环剥的情况。

图5：黄柏皮去皮加工。

2.2黄柏种植成本分析：

       选取2年种苗大约一颗一块钱，一亩种植250颗树，前两年主要工作就是除草施肥。荒山各地行情不同，价格便宜，几十，100-200元的地价也有，甚至有个别地方能够补助。按200元一年每亩计算，再加上前几年施肥每年200元。按10年周期一亩计算投入大约需要3000-4000元，虽然价格不高，但是每年还需要清理杂草，砍去缠绕的树藤会有一定的工作量。10年后收货3600-4000斤鲜皮。黄柏种植难度低，就前两年需要管理，种植周期很长，种植有一定风险，比如地不适合种植，导致产量低也有火灾的风险。

三、黄柏年产量分析，主要生产地区，老库存分析

       黄柏主产于我国的四川、贵州、湖北省，重庆也有产，但量相对较小。现在该品正值产新末期，这两年高价之后，黄柏种子育苗行业相当火爆，了解的多个种苗经销商都在加大扩张力度，产区扩种情绪高涨。

       库存情况：由于持续两年的高价行情，导致目前黄柏产品的加工户，流通商老库存基本已经清空，产品只有当年新鲜加工的产品。

       产量情况：由于连续的高价行情火热，正常种植的10-15年的黄柏树多已采收，一些常年没有管理的老树以及年份稍差的小树也被采收一空，笔者认为未来两三年供给可能紧俏。

图6：产地黄柏晾晒

        据笔者调查了解，乐山市沐川产区今年黄柏产新的情况是高价时候鲜品主杆皮收购价格达到过12元一斤，大量产新后价格有所回落，在8元左右一斤，而枝皮行情在4-6元一斤波动。统货行情在7-9元范围。就以枝皮加工成未刮皮黄柏来看，按折干率2.5:1，产地干货未刮皮黄柏的成本在24-25元一公斤，再算上燃料费用，运费成本，以及加工商15%的合理利润。产地加工户出售意愿大约在32左右，市场行情目前在40元左右。我咨询了多个加工户，基本产品都被订购一空，目前的库存基本在流通商手中。

四、黄柏历史价格，影响因素

       目前黄柏行情已经到了历史高位，从过去带皮黄柏的几个价格区间：（公斤）

       2002年-2009年在5-8元左右，然后2009年从7-8元上涨到2012年的20元左右。
       2013年-2021期间价位从20左右回到到14-18元区间。
       2021年产新后到现在23年07月行情涨到40元附近。

       从整个价格走势来看，整个黄柏的涨价周期和产品的种植生长周期还是比较吻合，10年左右一次大涨，这个周期主要是因为产地种植户每次价位低，种植户会对比外出务工价格这时候就不愿意栽种黄柏树了，而另外一个因素则是货币超发，09年的四万亿救市，和疫情期间的货币增发是黄柏树价格激增的推另外手，根据历史经验，一次涨价大约会持续4-5年。

五、黄柏未来价格研判

从供给上观察：

       由于黄柏产品供给要追溯到10年前，上一个低谷周期在2013-2021期间黄柏枝皮鲜皮行情不足2一公斤元，统皮就在3-4元一公斤。亩收入10年在1-1.5万元以内。所以产地基本种植意愿不强，除了个别专业户会持续种植，产量应该是比较小的，价格在2022年后才开始比较有吸引力。而高价会导致老树和小树大量采挖，会导导致越长，短期的供给反而越少，往后2-3年供应甚至还会下滑。

       本轮高价导致的新增货源。最早要2027年以后才会加大供应。

        从需求上观察：药厂投料上，黄柏的上涨并不会太多导致需求下滑，饮片上黄柏的价格高升可能会导致一部分需求的损失。未来预计短期需求会有小幅下滑但是并不多。

       笔者认为在2025-2026年产新这个时间点以前，黄柏行情要低于现价是比较困难的，有一定投资价值，目前主要需要观察涨价后需求端如何变化？

       目前黄柏整个产业链条上未来2年最确定的是黄柏种植育苗这一块，另外就是商品黄柏，种植黄柏树这块除非你有耐心等到下一个周期到来，可能收益不会太好。

（ 该信息由作者李鑫 向中药材天地网提供的原创资讯，文章观点仅代表作者的个人观点，不作为从商者投资的依据）