前胡羊年是否会再现“钱无”？

　　前胡，一般销售旺季是在春节前后，往年此时该品走动顺畅，今年却很冷清。目前该品产新基本结束，新货陆续上市，产地货源走动缓慢，行情持续走低。现鲜货收购价在8元/公斤(单位后同)，统货售价在24-25元。目前的价位让人联想到2012年的那波“跳水”行情，羊年的前胡是否还会上演2012年任性的走势?浅析如下。

　　一、品种简介

　　前胡，植株种类繁多，全世界范围大概有100多种，我国占有30几种。中国药典自2005年版开始规定的唯一正品前胡是伞形科植物白花前胡的干燥根及根茎，也是药用前胡的主流品种，通常我国各大制药厂、药房选用的多为白花前胡，即所谓的“软苗”肉质前胡。而我们常提到的紫花前胡，不少商家和学者认为其并不应归为前胡属，而应属于当归属(别名野当归)。

　　二、行情短评

　　2010年前胡受到行情上涨影响，刺激主产区和次产区种植面积大幅扩大;2010年底前胡开始产新时恰逢牛市初期，人为预期对价格走势的影响远超过供给关系的影响，因此前胡行情依然平稳保持在很高的价位。2011年前胡行情高企，产区农户种植兴趣依然较高，种植面积再次扩大; 2011年前胡产新价格依旧保持高位运行。2012年药材市场进入低谷期，人为预期的影响小于供给关系的影响，因2011年的扩种，在供大于求的作用下前胡价格大幅下跌至22元/公斤; 3月份由于低价和天气影响造成新货上市量较少等利好因素下价格又有所回升。2013年，皖南地区及全国大部分地区种植的前胡受干旱影响，长势不佳，产量预计不及2012年的一半，鲜货收购价从前期的6元/单斤涨到9元/单斤，行情升至37-38元，购货商家对其关注度不断增强。2014年，安徽、浙江主产区前胡尽管在生长期间降雨量较大，部分地块前胡条子长势受到一定影响，但因上年行情刺激种植规模的扩大，最终在产新后，行情节节下滑，目前产地鲜货售价4-4.2元/斤，干货售价24-25元/公斤。

　　三、供需情况

　　前胡，货源供应以家种为主，野生少量流通，安徽宁国年产量在千吨左右，占全国市场用量的一半，近几年受涨价刺激，宁前胡逐渐向周边县区扩种，发展规模较大，称为名符其实的“中国前胡之乡”。此外比邻的千岛湖区的浙江杭州淳安以及西南地区的贵州、四川近年也在发展前胡种植。野生前胡资源分布稀疏，主要分布在贵州、湖北等地。前胡适应性很强，多种在乔木下面，需要一个半阴蔽的环境种植，在皖南地区主要以核桃树套种居多，一般亩产200-300公斤左右。据笔者多方调查获悉，2014年安徽产区前胡累计产量约1800余吨，浙江产区约200余吨， 贵州产区100余吨，其他产地产量保守估计300吨左右。2014年全国总产量在2400吨。前胡具有散风清热、降气化痰的功能，多用于肺热咳嗽、痰多、痰热喘满、咯痰黄稠，2014年全国需求量维持在2000吨左右。

　　四、关注焦点

　　2014年的药市并未出现A股市场般的疯狂，所以从长线看，随着新一轮下种的结束，前胡后市仍有几大关注的焦点：

　　1、经济效益

　　前胡采用种子繁殖，每年产新结束后就陆续下种，2014年入冬产新前，安徽浙江产区因降雨量较往年偏大，导致前胡公化加剧，结种量减少，种子行情由产新前的80元/公斤涨至产新后期的120元/公斤。常规情况下，每亩投入前胡种子(1-1.5公斤，第一年投入后可自留种)，农家肥1200-2000公斤(或50-100公斤复合肥折现150元)，此外加上前胡专用除草剂50-80元不等。每亩种植密度控制在2000-4000株，在管理得当的情况下，亩产干货300-400公斤左右。此外人工方面，下种阶段整理、播种以及锄草、摘顶、采挖需要请工，按宁国当地目前120元一天的较高标准算，种植前胡一季一亩地人工成本大约需要2600元。若是租地种植，普通大田大约500元，坡地400元，按2014年安徽宁国产区前胡产出情况分析，亩产量多在260-300公斤，统货产地售价24元/公斤计算，亩产值可达7200元左右，除去种植成本，每亩地收入大约在3670元左右。就目前这个价位而言，对于农户来讲收益还是比较乐观的，所以2015年农户还是有种植的兴趣，至少不会出现大幅减种。

　　2、社会库存

　　前胡近年的社会需求量维持在2000吨左右，持续多年的扩种带动产地生产维持在较大规模的基础上。2014年全国总体产量约1700吨，2013年行情高位运行必然会有库存积压，截止2014年产新前，仅各大市场累计库存600吨，此外部分药企库存积压，相关渠道反映这部分量大约在300-400吨，剩余的社会库存余量大约300吨，累计库存总量约1500吨，加上新货从供需基本面分析，前胡目前缺口不明显。

　　3、投资价值

　　虽然目前前胡行情处于2012年的价位，买货风险相对不大，但若种植面积不调减下来，种子货源供应量不出现短缺，短期内仍看不到大的商机。今年前胡种植面积大小将影响后市行情变化，密切关注生产情况，前胡前途未必不可卜。

　　4、GMP认证的影响

　　2014年，无论是医药生产企业还是流通企业，都在忙于认证，生产企业一旦没有获得新版GMP证书，不仅无法展开生产，还将失去部分省份的药品招标市场。流通企业倘若在新版GSP认证过程中失利，也将难以在市场上立足。眼下已有部分生产企业停产、整改，甚至早早因此被收购。同时，部分连锁药店也承受较大压力。而在2015年，这场通过认证来提升行业门槛将最终落下帷幕，那些“无证”也无其他优势的企业在市场竞争将被无情淘汰。这场整改将会对中药材行业的全产业链带来一定的冲击，尤其是生产需求和流通端影响会较突出，这样的影响目前难以用利好利弊来形容，但仍会是商家关注的焦点，热议的话题之一。

　　五、后市分析

　　在经历了2014年滑铁卢般的走势后，从市场商家心理预期的角度出发，更多是希望利好因素出现。若前胡在2015年产新前农户疏忽管理，加之不利天气因素的影响，危及主产区前胡的产量，必将会吸引商家关注。若在目前现有的供应量基础上看，前胡实际供需关系容易被打破，届时不排除会有一波冲高的可能，预期涨幅达25%左右。