热点追踪：夏枯草产新涨价，后市小涨企稳

　　作为近些年抗病毒以及凉茶的核心原料，夏枯球（中国药典名：夏枯草）行情时时牵动人心，特别是对于竞争到白热化的“凉茶大战”双方，对其原料供给链更是寸土必争。这种竞争态势也造成今年夏枯球新货开秤价一跃上涨到12元/公斤(单位下同),同比去年的开秤价8元，涨幅已达50%。各地市场商家见状，早已在产新初期持续购进货源，进一步带动行情涨至目前的15.5-16元。有哪些因素促成此次行情上涨？后市如何？笔者在充分与产地沟通后，分析如下。

一、 基本面：历史行情上涨、库存减少致农户扩种

　　图1：亳州市场夏枯球历史行情

　　目前市场上流通的货源主要来自家种，以河南省确山县和安徽省亳州市为主要产地，此外湖南、江苏等地有少量野生供应量。

　　以家种为例，正常年景，夏枯球干货平均亩产达140-160公斤。由于前几年夏枯球价格上涨，2011年曾一度涨至26元的历史高价，种植户亩收入3500元以上。在高收益的刺激下，2011-2013年连续四年药农扩大了种植面积，虽然2012年产新后价格回落到16-17元。但是，因当年产地和市场夏枯球库存基本消化殆尽，行情又反弹至20元以上，一直持续到2014年的产新初期。

二、2016年基本态势：夏枯球产新即涨价

　　图2：河南确山县农户正在拾剪夏枯球

　　图3：河南确山县某商家仓库，工人正在过秤装袋

　　河南省驻马店市确山县夏枯球受今年减种减产影响，近期关注的商家较多，近几日行情上涨后转稳。现产地足干统售价已从产新初期的12元涨至目前的15.5-16元。带球的全草新货售价5元，不带球的新货1.5-1.7元。

三、涨价成因：去年减种、夏旱、冬冻害致今年产新涨价

　　1.2015年产新跌价、收益减少致生产萎缩

　　通常夏枯球产新后，需要将穗和杆进行人工分离，比较费时费工。据产地商家陈老板说，一般雇工摘穗，人均一天能加工出6-7公斤的夏枯球，每公斤的加工费投入5元。如果亩产夏枯球160千克，仅加工费需800元。2015年夏枯球产新后价格下滑，商贩从农户手中收购价仅9元，再经过机筛去杂，对外出售要价11元。如果药农请人加工，除去加工成本的每亩收益只有960元。而2015年的收购价基本已接近成本价。

　　由于2015年夏枯球价格下滑，药农种植效益大幅缩减，导致产区农户纷纷减种，从而为2016年的减产涨价埋下伏笔。

　　2.2015年夏旱、冬季冻害导致种苗长势不佳

　　夏枯球下种一般从8月底开始，一致持续到10月。去年河南、安徽产区夏枯球遭受不同程度的干旱，而冬季降雨量偏少，2016年春节前一场覆盖全国大面积的持续低温雨雪天气未能缓解产区旱情，反倒致夏枯球的种苗长势不好，从而使2016年的产量下降。今年新货产量不大已成定局，目前产区专营商反映今年全国产量不到2000吨。

　　本身夏枯球低价已引起不少商家关注，并且已经有市场商家和药企开始悄然购货囤积。特别是“加多宝”等企业的提前建仓，据悉，2016年5月之前，加多宝采购的夏枯草原料不会低于1000吨，从而拉动价格快速上涨。

四、夏枯球未来行情小涨后有望企稳

　　笔者认为，夏枯球产新结束后，后市行情将呈小涨后稳的趋势，理由如下：

  1.夏枯球生长周期短，资源易恢复 

  野生资源分布也较广，只要行情利好，必能调动农户采收的积极性，随时可以补充市场货源。

  2.夏枯球不宜存放，中小企业不愿大量囤积 

  夏枯球易虫易霉，质地较轻占库房等特点，是药品食品监管部门频繁抽检的重点，因此，除了像王老吉、加多宝这些企业为了市场竞争的目的外，多数生产企业已不愿提前过早囤积大量货源在自家仓库，而是纷纷采取类似于临时下单、一年一定的合作方式分批采购。

  3.供大于求的关系依然未变 

  对于一个年需求量上万吨的品种而言，夏枯球依然供大于求。尽管今年产新开始至今，两大凉茶企业已经先后采购约1500吨的货源(加多宝近2个月采购了1000吨，王老吉近3个月采购500吨)并且也拉动了近期夏枯球价格上升，但购货并不代表该品会完全消耗，所以夏枯球还存在一定量的社会库存。这也将会对未来夏枯球行情长势形成不利。

　　总之，夏枯球生长周期短，产地较集中，生产易受行情影响而大起大落。2015年的低价为商家带来商机，特别是“鹤蚌相争，渔翁得利”，大企业的原料之战必然抬高其行情。只是前期的行情利好已释放大半，后市若想再上台阶，可能就需要有新的刺激因素了。