药财有道|干姜新周期将至，行情探底？（投稿资讯）

      干姜作为云南曲靖热点的药食两用品种，既是香料板块不可或缺的原料，也是药用板块经典良方所需的一味良药。其内需与出口市场广阔，需求结构稳定，但受俄乌形势与国际经济形势等众多因素影响，导致进出口流通受阻，出口航运成本增高，出口订单执行延后，导致干姜等原料多处于内循环状态。

图1：近期无硫干姜片

      回顾2021年9月，笔者发布文章《干姜成为下一个“低价是金”的品种》，在产新阶段，对产地成本价格、历史价格、加工原材料成本等综合简介，对库存充盈，价格走低等进行介绍，价格不跌反涨，迎来一波人气，吸引投资者逢低建仓。多数产地商户借机赚取3-5毛/公斤的利润不断出货，多数市场自带营销体量的专营商，边销边找价格底，见底增仓，降低成本的操作方式，控制仓位与风险，这部分人的成本多数是13-15元/公斤，也正做着长线持有的心态。

图2：2021年12月份市场商户装货积极性高

      从产地现状来看，采收、加工期、交易量方面，市场热度不断下挫，云南菜姜与山东大白姜形成相互博弈，云南粉干姜更易受中药板块青睐。但产新采挖期菜姜价格的下滑，干姜价格的回落，无疑再次应证种植面积增加、市场库存制约，甚至会跌破2020年的支撑点。由此，众商不断热议，买点不断，甚至被应证，二次探底的趋势正在发生。

图3：库存干姜待售

        以下几点现状值得关注：

1. 菜姜方面：

    

       受2019-2020年高价扩种影响，2021年菜姜价格一度下滑,根据质量不同，鲜姜价格由9月的1.4-1.8/公斤下挫至11月的1.0-1.5元/公斤，按照折干6-7:1的折干，其菜姜产地分布广，山东、湖南、云南、广西等多地均大面积发展，菜姜综合产能过旺，择机进入冷库，地窖收储，面临内销饱和，整体菜姜产能充盈。

图4：地窖姜种应市销售中

   2. 干姜方面：

      干姜近6年历史价格走势，高点在2020年9月干姜价格30-32元/公斤，低点价格在2018年10-11元/公斤，目前干姜近3年库存依然不低于3万吨，面临2021年的扩种增产，库存爆仓预警拉响，预计库存不低于5万吨。现符合药典标准的干姜片、块的价格12-14元/公斤，高硫干姜片、姜块价格10-13元/公斤。整个干姜盘面走势转弱，市场正不断寻找价格新支点与新热点。尤其是疫情防控期，药厂考察与订单执行延后，换手率再次降低，物流运输频率下降，多商谨慎，淡季提前来临，干姜价格正式进入横盘期，行情下挫成为多商共识。

图5：商户看货，商议后市

  3.姜种方面：

      3-4月是姜种种植密集时期，农户自留种与大户购种均存在。对于姜农而言，价高价低都选择种植，种植、采挖亲力亲为，甚至忽略人工成本，应季种应季销，快速实现收益即可。但对于种植大户来说，面临地租、工值、油价、物价的上涨，既是成本的支撑也是市场变化的考验，因为市场处于变化的状态，所以对来年的经济效益起到成本支撑。最终姜农才是产业链中的弱势群体，渠道薄弱，市场预判欠缺，多数利润归属加工大户与渠道商。回顾姜种2018年同期价格为3-4元/公斤，2019年7-8元/公斤，2020年为8-9元/公斤，而当下2022年4月份姜种价格回归至 2-4元/公斤，恢复冷静低迷期。在此现状下，干姜库存仍有结余、流通放缓、价格处于下滑趋势，产地姜种充沛又价滑，姜农种植热情有受挫迹象，预计种植面积缩减不低于10%，但整体总面积依然不低于100万亩。自发稿期，上市姜种体量不减，市场低迷，寻姜种者不多，预计在5月中旬产地种植面将逐步明朗，后市即使减种仅能缓和降价趋势。

图6：农户自己耕种姜种

图7：姜种销售，市场买姜种人气低迷

 4.市场方面：

     干姜价格已回归12-14元/公斤的理性阶段，亳州、安国、成都、玉林等市场商户密切关注。虽然处于疫情防控阶段，产地、市场提前进入淡季，但干姜价格探底依然是众商关注的焦点，都在择机而入。在药厂、饮片厂方面，防控期间，多数选择减少考察调研，物流运输频率放缓。市场销售热度降低，干姜整体趋势向下，甚至价格将在10-12元左右徘徊，作为投资者应做好3年左右的持有准备，流通换手才是效益最大化的方式。

图8：由于走销缓慢，存放仓库的干姜片

 5.看点方面：

      一方面加工户数量增加：2021年整个姜周期处于产能过剩，迟销少销的态势。面临冷库货源充足，产地经营者利润薄弱，多商销售体量不如往期，产地加工户却成为众商羡慕的收获者。走访中发现，即使煤炭价格翻倍、人工工值上涨，加工户更易规避市场风险，洗姜70-80元/吨，由菜姜加工折干为干姜的费用收入在3000-4000元/吨的利润是固定收入，因其自带产地资源优势，易整合上下游资源，加工户收益处于稳增长稳效益的局面，成为干姜产业链中的佼佼者 。由此农户纷纷自建加工炕头，实现收益最大化，这将刺激供需矛盾？

图9：产地加工户加工热情不减

      另一方面，随着加工户增加对煤炭的需求攀升，洗姜、烘干姜等现状对当地上下游水质与空气带来威胁，当地环保部门也三令五声加大打击污染环境的行为，部分加工厂面临罚款、整顿阶段，当然这对于后市趋势利好，成为利好干姜后市的唯一支撑 。

图10：云南曲靖开展2022年大气污染整治行动

综合来看：

      后疫情阶段，中药原料已经实现了一波红利，虽中药政策利好不断，中药赛道成为外圈投资者青睐，但笔者认为部分品种泡沫严重，估值过高，热点过大，需理性看待市场。

      目前疫情防控，进入全面动态清零阶段， 干姜作为出口的药食两用产品，通过历史价格对比，干姜能成为具备成长空间“低价为王”的产品。目前姜种处于种植后期，5月中旬种植面基本明朗，第二次价格触底可能将在6月份成为关注期。如果中药板块的风口与红利褪去时，新周期下，干姜将是下一个锦上添花的潜力品种？仍需做好长线准备。切记“低吸不追高，韭菜变镰刀。”

（本文由云南曲靖旭禾姜业刘建国18288499158供稿，本文观点仅代表作者本人，不代表天地网平台观点，仅供业内同行交流。投资有风险，欢迎交流探讨）