中药大品种、零售板块成绩斐然“狂飙”式并购蓄力“医养”新赛道

       日前，北京同仁堂（下文简称“同仁堂”）先后披露2023年年报、2024年一季度报，报告期内，公司分别实现营业收入178.61亿元和52.67亿元，双双创下历史新高；归属于上市公司股东的净利润16.69亿元和5.76亿元，同比增长16.92%和10.04%；营收及净利均呈现稳步增长的态势。

       分主营业务看，2023年，同仁堂医药工业主营收入约110.79亿元，同比增长12.60%；医药商业主营收入约102.46亿元，同比增长20.82%。

       工业制药板块，同仁堂着力规模聚集，持续推进大品种战略落实；着力创效提质，持续推进精品战略落地；着力治理效能，推进高质量发展战略走深走实。商业零售板块，公司坚持统筹全国零售网络布局，多渠道、多方式推动资源整合；拓展医药电商领域，培育发展物流配送业务；推进零售药店连锁化、标准化、智慧化建设。在“制造+药店”双轮模式驱动下，公司正迈向“质效并行”发展新阶段。

       作为中国传统中医药品牌的代表，同仁堂将“品牌、品种、品质”作为近年工作重点贯穿始终，一方面深耕品牌建设，专注企业文化内核；另一方面精研品种资源，积蓄企业发展内力；同时细琢品质管理，彰显企业责任内涵。

       品牌建设方面：确立御药系列产品及部分母子品牌发展思路，以打造层级清晰的品牌矩阵；通过参加展会、制作宣传短片和发布专题文章等方式讲述品牌故事，巩固品牌影响力；设立产品营销分中心，有效利用参观客流量带动产品销售等。

       品种精研方面：推出御药系列产品，制定多个独家品种培育方案；开展科研项目攻关，推进部分产品增加适应症研究；开展部分产品的临床研究工作，推动芪参颗粒等新药临床研究；确定睡眠品种激活名录，完成部分产品的工艺修订；加强药品文号、核心专利安全保护；推进时疫清瘟丸等品种境外注册研究等。

       品质管理方面：建立质量标准信息收集机制，完善标准体系建设工作；结合实际工作需求开展多地址生产、精品战略规划等相关标准修订工作，探索炮制过程对药效、安全性等影响；加强检测能力建设，成立耗材保供小组、加强供应商筛选强化检验过程管理；开展检验技能培训，合理调配检验资源，不断优化检验流程，为品质管理保驾护航。

       同仁堂始创于1669年，至今已有355年的发展历史。作为首批中华老字号企业，同仁堂深知，在传承丰厚历史底蕴的同时，持续创新才能不断激发高质量发展新动能。

       近年来，同仁堂研发力度持续加大，2023年研发投入金额3.83亿元，同比增长约4.6%，占公司营业收入的2.14%。根据“品牌、品种、品质”工作年要求，公司围绕经营主业，加强科研项目立项，开展经典名方、清脑宣窍滴丸研发工作，对同仁牛黄清心丸等重点品种进行二次开发，完善大品种基础资料；开展潜力品种探索性研究，挖掘品种价值；完成川牛膝等中药材内控标准研究，进行生产质量问题攻关；提前布局解决濒危珍稀药材资源问题。

       与此同时，同仁堂还聚焦高质量营销，多维发力促进营销改革深化。在医药商业方面，公司零售药店数量持续增长，截至2023年年末，门店数已高达1001家；其中，630家设立了中医医疗诊所，783家取得“医疗保险定点零售药店”资格。公司下属零售药店主要开设在国内重点城市，并逐步向周边地区拓展。

       凭借在中药领域的品牌美誉度，同仁堂持续发力精准营销。如：借助电视台跨年晚会，通过品牌冠名、口碑广告、产品展示、节目选送、话题传播等形式深入参与；依托京东春晚资源包，实现与用户双向互动及加深品牌认知；围绕欧冠顶级足球赛事，联合足球类APP植入产品宣推，提高受众对产品的认知度；利用杏林学堂平台，开展“女金丸直播讲座”等。

       此外，同仁堂还在积极推进国际业务，针对大品种精准投放营销资源，持续优化核心市场终端布局；不断挖掘全球华人群体对中式健康解决方案的需求，探索中医药服务现代化新方式，创新应用场景形态，推动“以医带药、文化先行”的同仁堂模式向境外纵深延展，将高质量的中医药产品输出到世界各地，提升境外资产规模与质量。

       除了积极推进传承与创新，和稳步增长的营收一起，同仁堂的资本脚步从未停止。同仁堂于1997年在上交所挂牌上市，随后于2010年拆分同仁堂科技在港股主板上市；再于2013年推同仁堂国药在香港创业板上市，并于2018年转主板上市。

       近年来，随着战略规划的不断深化，同仁堂持续加强市值管理水平，集团所属三家上市公司同仁堂（600085.SH）、同仁堂科技（1666.HK）、同仁堂国药（3613.HK）合计市值曾创下超1000亿元的历史新高，资本市场投资价值再上新台阶。

       更令人鼓舞的是，作为老字号中医馆的同仁堂正在筹划旗下第四家公司上市。今年6月，北京同仁堂医养投资股份有限公司（下文简称“同仁堂医养”）正式递表港交所。从公司名字——“医养”不难窥见，同仁堂此次锚定的是“中医医疗服务”赛道。

      伴随人口老龄化加剧、养老需求的扩张，业内人士预测，我国养老产业在2050年或达到百万亿元市场规模，有望成为新型替代性支柱产业之一。但目前，我国大多数养老机构仅能提供基础生活照顾服务，难以提供专业医疗服务。瞄准这一庞大的市场需求，2015年3月，同仁堂医养应运而生。

       之后的五年时间里，同仁堂医养充分发挥投资基因优势，共收购了11家线下自有医疗机构，并参与管理了9家线下医疗机构。为统筹医疗网点，同仁堂医养于2020年成立了一家互联网医院，借助其平台构建起一个线上线下联动的医疗服务网络（OMO），通过“连锁医院+基层医疗机构+互联网医院”的三级分诊体系，搭配会员服务计划进行商业转化。

       鉴于医疗服务有较强的地域化属性，在业务扩张上需要适度借助收购来刺激增长。为此，同仁堂医养正以长三角为核心区，加速业务布局——在2024年1月完成了对上海承志堂收购的基础上，拟于今年12月底前完成对上海中和堂的收购。同时，同仁堂医养还计划在2028年年底前再收购5家医疗机构。此次IPO正是公司为了战略性收购计划进行的融资。

       总体而言，同仁堂再推同仁堂医养上市，也势必帮助“同仁堂系”在资本市场上加强份量，进一步提升其市场估值和竞争力。

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