受益养老和另类投资占比提升 险企后续业绩可期

　　三季报显示，调整中的保险行业正保持稳步回暖发展态势，在投资收益双轮驱动下，四家险企共赚取利润590.59亿元，利润同比出现大幅度增长。

　　四大险企的一季报就曾给市场惊喜，随后两个季度又持续发力，净利润增幅进一步提高。显示经过深度结构调整后的保险行业，正处于良好健康稳步回升态势。前三季度，四大上市险企共赚净利润590.59亿元，较去年同期增长103.8%。

　　四家险企中，中国人寿是净利增幅最高的公司。相比一季度和上半年净利润分别同比增长79.1%和68.1%，三季报的净利润同比增幅有了新的高度，净利润额为236.89亿元，同比增218.9%。中国太保紧随其后，前三季实现净利润80.81亿元，同比增长157.8%。

　　新华保险前三季净利为39.52亿元，同比增长70%。中国平安也表现不俗，前三季度实现净利润233.39亿元，同比增长45.1%。

　　能有这样的业绩，投资功不可没。中国人寿前三季度净投资收益率为4.51%、总投资收益率为4.97%。新华保险前三季度年化总投资收益率为4.5%。中国平安保险资金投资组合年化净投资收益率达4.9%，年化总投资收益率达5.0%。与去年同期相比，都有所提升。中国太保尽管未公布投资收益率，但前三季度投资收益为236.74亿元，较去年同期增42.6%。

　　随着养老保险和另类投资占比不断提升，保险公司后续的业绩可期。

　　在此背景下，市场认为保险公司最适合发行优先股。有券商研报显示，如果保险公司在业绩上升阶段，发行优先股能够给普通股股东带来更高收益。

　　由于保险公司可投资范围比较大，尤其是长期基础设施债权投资、信托投资、资产证券化等投资，具有收益较高、期限较长的特征。通过投资模式弥补优先股带来的成本，是一种相对普遍的融资模式。(卢晓平 高翔)