中国货币市场恢复平静

　　中国的“钱荒”似乎已进入尾声，货币市场利率回落至正常水平，此前中国央行承诺给资金拮据的银行撑腰，并提供流动性以支持金融体系，从而稳住了市场。

　　中国短期流动性的关键指标——7天期债券回购利率昨日降至3.98%。自两周前利率飙升至两位数高位以来，这是该利率连续第七天下降。这也是5月下旬以来回购利率首次降至4%下方，4%通常标志着该利率浮动区间的上端。

　　上周，在货币市场利率扶摇直上，银行开始拒绝向同行放贷之后，中国央行承诺向手头拮据的银行提供资金。随着更多短期票据在本周到期，这也意味着整体货币市场得到一次实际上的小规模流动性注入。

　　“政府的态度相当明确，”瑞银(UBS)经济学家汪涛表示。“他们已表示，他们希望让市场预期稳定下来，这是一种暗语，表明他们不希望看到利率涨得过高。”

　　中国货币市场恢复平静，给投资者带来少许信心。自“钱荒”在6月25日达到巅峰以来，中国主要股指上证综指已反弹8%，尽管其在过去一个月累计仍下跌逾10%。

　　中国央行在上周二宣布将确保市场具有充足流动性，此后国务院和银行业监管机构也发表类似声明，这些都对扭转担忧的潮流起到决定性作用。

　　这场“钱荒”是由中国央行自己刻意引起的。6月中旬，中国央行拒绝提供稳定货币市场利率所需、且各方期待的短期流动性。但随着中国股市暴跌，信贷市场短暂冻结，“钱荒”一度濒临严重升级。

　　中国央行已表示，它用这场“钱荒”来告诫商业银行，迫使它们收敛过于迅猛的放贷，并改进流动性管理。

　　“至于这个信息能否持久有效……取决于政府在多大程度上走回头路，”汪涛表示。“他们希望遏制信贷增长。从目前发生的情况看，他们很可能已经收到了这个效果。希望各银行也吸取了教训。”

　　据中国媒体报道，各大银行6月新增贷款2700亿元人民币(合440亿美元)，比前月大约减少25%，原因是“钱荒”迫使它们在下半月减少放贷。