央行副行长潘功胜：新金融影响货币政策

　　中国人民银行副行长潘功胜近日在上海新金融研究院主办的“2013上海新金融年会”上谈及新金融对货币政策的影响时表示，新金融的发展，降低了货币供应量的可监测性，同时增强了货币政策传导渠道的复杂性。

　　过去几年金融创新的速度是非常快的，金融的业态更加多元，金融的产品也越来越丰富，变得越来越复杂。金融市场的交易规模、交易的方式也越来越高度关联。对新金融的发展是一件好事，对降低交易成本、促进交易、促进经济的发展，从多方面来说是一件好事情，但是，对于监管部门来说，提出了很多的课题和挑战。

　　潘功胜认为，新金融对于货币政策的影响，首先是货币供应计量。新金融的发展，降低了货币供应量的可监测性，由于新金融发展的形式多元，信用创造的渠道多样，流动性特征的不同，很难直接和间接、准确的衡量新金融业态的信用创造对货币供应的影响。很多的流动性游离在传统的货币统计指标之外。

　　人民银行2011年发布一个新的指标社会融资规模，这个指标从2011年年初发布，到现在2年多的时间，对传统的货币供应量测量指标起到了很好的补充作用。

　　“新金融业态的发展，会在很大程度上影响货币供应量的准确性、完整性、科学性。”潘功胜说，现在大家在做一些经济分析时以会发现一个明显的现象，传统的货币供应量指标、物价等宏观经济变量之间的相关性在下降。应该说，新金融的发展在里面起到了很强的作用。

　　同时，新金融的发展也增强了货币政策传导渠道的复杂性。潘功胜表示，新金融的发展，使银行调整准备金计征基数的手段会更丰富，对中央银行通过调控商业银行准备金，进而调控金融计息的流动性的意图可能会被弱化。通过新金融业态调动的资金，资金可能会进入“两高一剩”的情况，从而使信贷结构调整的政策效益被削弱。