QE退场将如何影响人民币？

　　美联储(FED)周三意外宣布把每月购债规模缩减100亿美元，至750亿美元。抵押支持证券和美国公债每月购买规模将于1月开始各自削减50亿美元。但美联储也表态称会在较长时间维持"近零利率"。

　　美联储强调维持市场宽松的的安抚之辞收效，美股及美债均大涨。投资者认为美联储每月缩减购债100亿美元的举措比较温和，且相信美国经济能够承受QE“退出”的影响。

　　在决议出炉后，带动美元/日元触及5年高点，而受相关变化影响，美元/人民币中间价显著调高，0.13%的调整幅度为5月10日以来最大，至6.1183元，人民币境内即期随中间价走软，离岸NDF在中间价出炉后亦随之回调。

　　美元/人民币中间价定为6.1183，周三在6.1105。现汇早盘汇价报6.0744，周三尾盘为6.0724。市场人士指出，亚洲早盘离岸人民币因为美联储减少买债的消息而下跌约20、30点，并在中间价低开78点后扩大跌幅，但因年底成交量较平日低迷，成交价格较为跳动。

　　部分分析师在谈及QE退场对人民币和资本流动变化的一些影响：

　　花旗(Citigroup)经济学家丁爽表示，“美联储开始缩减债券购买规模的力度、退出QE的步调还是比较温和的，同时表明近期不会提高联邦基金利率，总起来看货币政策还会在一段时间之内保持比较宽松，只是宽松程度比过去稍微低一点。”

　　丁爽表示，在当前背景下，从实体经济角度看对中国经济是有利的。退出QE说明美联储对于美国经济的信心很强，“这是一个反证”，因为经济不够强它是不会退出的，这对于中国经济特别是外部需求都是有利的。

　　丁爽补充说，“如果外需和出口保持比较好的态势，中国的贸易顺差还会继续，这是人民币升值的最基本的一个因素。从资金流动的角度，QE的退出会引起资本流入的减少，也有可能造成一定程度的资本流出，对于人民币的升值压力会减小。总起来看，净的影响是人民币仍将缓慢升值，但因为QE的退出升值的幅度比较小，预计明年升值1%左右。”

　　另外，“如果市场对于人民币汇率的预期稳定下来，不像过去那样预期快速升值，将为扩大人民币浮动区间提供条件。等到市场汇率持续接近中间价的时候，将是放宽人民币幅度区间的最好时机，届时中国央行就有可能把波幅从1%扩大到2%。”

　　招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮指出，“一定程度上缓解人民币的升值压力，12月份宣布退出QE比市场预期有所提前，美元近期表现会略强一些。长远来看，人民币升值趋势会继续，不会因为美国QE退场而改变。”

　　刘东亮表示，“对资本流出会有影响，但不会太明显。前期流入中国的“热钱”有限，外汇占款所表现出的流入迹象更多的是因为国内套利所导致，未来外汇占款肯定会回落，但主要是受到外汇管理局的监管影响。维持对人民币/美元到2014年底料达5.8-5.9的预测不变。”

　　北京时间11:45，美元/人民币即期最新报6.0727。