年末理财“三国杀” 门槛偏好大不同

　　年末资金面再度吃紧，资本市场“股债双杀”一幕再度上演，而此时趁着利率飙升选择一款适合的短期理财产品，则成为稳健投资者的最佳选择。

　　值得注意的是，与往年银行理财产品一枝独秀相比，货币基金、国债逆回购也加入了今年岁末的理财收益比拼的“三国杀”中。

　　从进场门槛看，沪市国债逆回购10万起，银行理财产品5万元起，货币基金最低1000元起。而从投资偏好看，逆回购流动性最强，更适合股民和打新族，银行理财和货币基金更适合对流动性偏好较弱的普通人。

　　申购门槛不同 货币基金最亲民

　　“我是资深白领一枚，我对我的钱负责，我用华夏活期通。”12月以来，北京地铁电视上密集播放华夏基金货币基金的广告，代言人从大学生、打工族到中国大妈，目标直指社会各阶层的活期存款账户。

　　依靠“收益超银行活期10倍”这一杀手锏，在过去一年多中，各家基金公司纷纷推出各自主打的货币基金品牌，申购起点仅1000元。今年夏天，天弘基金更携手淘宝推出“余额宝”，门槛更降至1元，掀起一波互联网金融潮。

　　面对利率市场化和互联网金融对银行传统揽储的冲击，银行不得不发起一场存款保卫战，而高收益银行理财产品则是他们的最大武器。每逢月末、季末、年末等特殊时点，为争夺资金客户，各家银行间常抬高收益率来自角力。

　　例如，招商银行北京金融街支行本周推出的最新一款短期理财产品，预期收益率在6.3%至6.8%之间。当然，银行理财产品门槛最低需要5万元，而部分高收益的理财产品通常要在20万，甚至50万元。

　　相比由基金、银行推出的理财基金和理财产品，在交易所挂牌交易的国债回购则低调许多。投资人通过逆回购(出资方)将资金拆借给融资方，双方约定回购利率与时间，这一收益率往往随市场资金状况而波动。

　　门槛方面，在上交所交易的国债回购门槛是10万元，在深交所交易回购品种门槛是1000元，两市均有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天九个品种。一般而言，上交所品种收益率要高于深交所。

　　流动性偏好不同 逆回购更适合股民

　　尽管从收益率上看，每逢月末、季末、年末等关键时点，货币基金、银行理财产品、国债逆回购三类产品均可达到可观的收益。但由于三者在收益率、流动性等方面的不同，各有不同的偏好人群。

　　从发行期限和收益率看，银行理财产品一般期限在1个月到半年，近期发行的年化收益率普遍在4.5%至7%之间，其中国有行收益率相对较低，股份行、城商行收益率最高可达7%，此类产品更适合对资金流动性偏好较弱的投资人。

　　与银行理财产品约定期限和收益率不同，超短期货币基金收益率随市场资金面波动，更适合手有余钱但又随时可能消费的普通人。以天弘基金活期宝为例，近期收益率随年底临近而节节攀升，最近一周其收益率稳定在5.5%以上。

　　相比而言，国债逆回购更适合股民和打新族，由于国债逆回购分1天至192天九种不同的品种，投资人可在自己空仓或打新间隙，将账上剩余资金全部用来做逆回购，特别是在近年市场箱体震荡行情中，非常适合做波段操作的股民。

　　今年以来，股民老张做了春节和三季度两个波段，持股时间不足四个月，盈利10%，剩下的八个月都用来做逆回购，平均收益率在5%。现在老张不敢做太长的逆回购品种，以备随时抄底和明年打新。

　　“逆回购收益率高的时候，此时市场流动性也较差，股市也不会有什么行情，这个时候我就会空仓参加逆回购，获得无风险收益。相反，看到收益率下降，我就会适当拿出些资金来做股票。”老张称。

　　在结识国债逆回购之前，喜欢“波段操作”的老张空仓之余，经常将资金导出券商买些银行理财产品，但由于不谙银行理财均有1至3天的赎回期，这导致他在去年年底行情来了时，原本到期的资金赎不回来而错过补仓机会。

　　相比银行理财产品和货币基金的“隐形成本”，通过券商软件选择申购(“赎回”操作)国债逆回购则透明得多。以1天期为例，当天进行“赎回”操作，当天晚上本息就能到账，次日资金即可使用，但不能转出。(记者陈俊岭)