宽松货币政策终结 金市空气弥漫

　　在2014年展望报告中，各大投行对于黄金价格走势普遍不乐观。他们认为，美联储的量化宽松政策正逐步走向终点，黄金交易所上市基金(ETF)持仓大量流出，导致今年黄金价格可能跌到1000美元/盎司下方。

　　去年，白银、黄金分别以36.59%、34.38%占据跌幅榜冠亚军位置，黄金不仅终结12年牛市，跌幅更是创下32年以来之最。之前，美联储持续多年的宽松货币政策措施，曾带动国际金价在2011年9月创下历史高位1920.30美元，但随着美联储逐步撤出极度宽松货币政策，在风光了数年后，黄金、白银终究未能逃脱大跌命运。

　　根据巴克莱银行的数据显示，2013年全球黄金ETF持仓累计外流874吨，是2012年初持仓量的三分之一。巴克莱银行报告认为，当前左右金价的还是市场的投资情绪，这样情绪没有发生转变，金价的下行风险就不会改变。更关键的是，当前全球经济都在温和复苏，最终将推动美元走强，导致2014年黄金市场将继续面临下行风险，预计2014年黄金均价在1310美元/盎司，较2013年1412美元/盎司小幅下调。瑞士信贷报告中指出，美联储的量化宽松政策正逐步走向终点，并预计2014年末金价将下探1000美元/盎司。

　　福斯通公司的预测报告称，当前SPDR黄金ETF持仓量已降至4年多来低位。金价在2013年的暴跌令众多投资者感到恐慌，并将资金大幅从其中撤出。而贵金属往往要在经济动荡或者金融危机时期才能有较好的表现，然而在当前全球经济逐步走出衰退，特别是欧元区逐步稳定的大环境下，2014年金价上涨会十分困难。预计金价在1070-1390美元/盎司的区间内持续震荡。

　　评级机构穆迪投资服务公司认为，当前矿企的黄金平均成本至少在1100美元/盎司，由于各大矿企为了在此前的黄金牛市当中追求更多的产量，过去几年来矿企的运营成本一直在持续增加。尽管如此，穆迪公司仍预估金价可能在2014年跌至900美元/盎司，而白银价格可能跌至15美元/盎司。

　　不过，相对上述机构基于全球宽松货币政策终结带来的悲观论调，少数的多头机构更多从需求角度看待金价走势。摩根大通策略师团队报告认为，2014年印度政府将逐步放宽该国黄金进口管制，同时黄金ETF持仓外流的情况也将在年内逐步企稳，并在今年二季度开始出现流入现象。而且由于当前较低的黄金价格会令部分矿商推迟项目，并降低资本支出，最终导致2014年及2015年的黄金产量增幅放缓。加上全球央行将继续购入黄金储备，所有这些因素将支撑金价企稳，并在2014年末，金价将小幅上涨至1285美元/盎司附近。