谭雅玲：美元盘整调节舆论造势观望

　　本周外汇市场美元指数以81点的基本稳定呈现，略低于上周水平;尤其是对欧元状态突出，未来态势神秘诡异、耐人寻味、难以捉摸。其中美元兑欧元汇率稳定在1.34美元，货币政策因素、经济表现状况均为影响价格变动与调整的因素，美元动向的趋向较为明晰，但波折较大。但美元兑日元变化稍大，日元突破100日元的跌势，达到100.14日元水平，一周稳定在99日元，周末有所变化，最终收盘价依然回到99日元水平。美元兑英镑汇率则在1.60美元上下徘徊，价格区间为1.59-1.60美元。美元兑加元合瑞郎汇率随从主线货币汇率变化明显，尤其是加元汇率下跌到较低水平，稳定在1.04加元附近;瑞郎则保持0.91瑞郎相对稳定。美元兑澳元汇率受制澳洲央行的利率和汇率态度，澳元贬值明显，汇率水平为0.93美元区间。美元兑新西兰元汇率则保持0.82美元基点。

　　外汇市场一周的经济数据变化较多，不确定的经济比较并未影响汇率水平的调整，相反货币政策的言论以及预期则影响汇率的心理严重，不利于方向的判断与选择。

　　1、 美国经济优势突出，美元升值有限。

　　目前美国经济优势十分明显，美国经济基础好于和优于欧元区和日本明显，其失业率处于政策与舆论压力之中，但实际改善性十分明显，美元汇率受到的实质支撑在强化，汇率选择的自由度十分宽泛。美国就业环境与条件实际改善明显，国民就业技能的提高或许是美国能够期待失业率改善的根本要素。美国最新发布的第三季度非农生产力增长1.9%，显示就业基础充分。但数据表明，就业市场状况并不像以前强劲的10月非农就业报告所显示的乐观。上周初请失业金人数下降，但11月2日止当周的降幅小于初值。报告披露出口及请领失业金情况要比市场预期的略偏疲弱，从而使得经济前景略显低迷。美国9月贸易逆差扩大，因进口升至近一年来最高，且出口连续第3个月下滑，表明第三季经济增长初估值将很可能被下修，美国经济忧虑再度喧嚣。美国商务部公布，美国9月贸易逆差扩大8.0%至418亿美元，为5月以来最高水平。市场原本预期为逆差390亿美元。实际经通胀调整后的贸易逆差扩大至504亿美元，为5月以来最高，前月为474亿美元。贸易数据将被用于计算GDP，9月逆差扩大意味着，政府将很有可能下修今年第三季GDP增长环比年率初值。贸易在7-9月当季对GDP增幅的贡献为0.31个百分点。该季经济增长环比年率为2.8%。任何时候经济好坏参半依然存在，美元顺势调整与控制充足，汇率的技巧与策略娴熟凸起。美元升值不是目标，美元贬值是方向与策略。

　　2、 欧元区经济弱化明显，欧元汇率被坚守。

　　欧元区本周发布的数据十分不利，但欧元并不下跌，稳定性较好，汇率的决定权值得关注技术与策略运用和主见。欧元区今年第三季度经济增长季率0.1%，年率-0.4%，经济复苏十分不确定。其中意大利依然是负增长，经济水平-0.1%和-0.19%，反之德国是0.3%和0.6%的增长。欧元区经济分化明显，落差加大。尤其是欧元区利率逐渐减少可调空间，主动性愈加不足，欧元实际价值与价格脱节严重。欧元目前的水准不利于长远风险，反之增加失控可能。加之欧元区利率方向的不确定性进一步阻碍汇率的把握与选择，即使欧元存在高估，欧元区似乎也束手无策，欧洲央行乃货币当局处于无奈之境地严峻。

　　3、 利率动向舆论复杂，汇率方向与组合巧妙。

　　一周外汇市场的动向集中在利率取向和预期。尤其是美联储即将上任主席叶伦在听证会上对美联储刺激经济增长的激进措施予以大力声援，并表示促进就业的举措是必要的。她明确表示将继续推进美联储的超宽松货币政策，直到决策者确信经济可以持续复苏并不断带动就业增长。她认为有必要竭尽全力推动经济强劲复苏。如果一如外界广泛预期，叶伦的提名得到参议院确认，美联储货币政策存在转向与调整可能。金融市场十分明关注甚至敏感于叶伦的态度与见解。尤其是投资者对叶伦的表态感到振奋，关注于她强调需要推动经济更强劲复苏。随之美国股市在叶伦听证会进行的同时走升，道琼工业指数.DJI和标准普尔500指数.SPX均收在纪录新高，美国公债价格攀升，金价上扬，美元守住涨幅，贬值意愿明显。相比较其他央行的方向难以明确，主要是经济增长与通胀、通缩的复杂性与差异性。日元贬值明显拉动日本经济，日元贬值再度加大，日本经济增长有限，复杂性中交织特性与个性不同，汇率方向的选择与判断愈加艰难。

　　预计美元升值有限，美元贬值有余。未来年底前的美元走势十分明确方向，但技术与策略相当复杂。其他货币受到的影响与干扰较大。