人民币兑美元汇率创新高 明年一季度或突破6.0

　　中国外汇交易中心公布，11月20日银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价报6.1305，较上一交易日上涨12个基点，再创2005年汇改以来新高，距14日创下的前高纪录6.1330高出10个基点。

　　隔夜国际外汇市场上，投资者静待本周将公布的美国重要经济数据以及即将于周四凌晨公布的美联储会议纪要，缺乏指引下的外汇市场呈现小幅震荡走势，美元指数全天微跌报收。不过，在20日亚市早盘，受伯南克继续表露宽松立场言论的影响，美元快速下挫，美元指数一度刷新时段低点80.47。受此影响，20日人民币兑美元汇率中间价小幅走升并再创新高。

　　11月以来，人民币兑美元中间价重现强势，而即期汇价则稳定运行于6.09一线。市场人士表示，目前结汇盘仍然较大，在人民币汇率波幅有望再次扩大的背景下，若中间价再现升值趋势，则即期汇价也有望形成方向性突破。

　　20日其他主要非美货币对人民币汇率中间价为：1欧元对人民币8.3084元，100日元对人民币6.1136元，1港元对人民币0.79086元，1英镑对人民币9.8833元，1澳大利亚元对人民币5.7737元，1加拿大元对人民币5.8584元，人民币1元对0.51931林吉特，人民币1元对5.3601俄罗斯卢布。

　　人民币升值进程尚未结束 明年一季度突破6.0

　　十八届三中全会审议并通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》以下简称《决定》。正如此前所预计的那样，在经济改革的部分，这次会议更加聚焦于利率市朝，对汇率市朝着墨不多。

　　《决定》对汇率问题的描述只有一句，"完善人民币汇率市朝形成机制"，由于是"完善"而不是"建立"，而完善的也只是"形成机制"，而非像利率那样明确提出"推进利率市朝"。因此初步判断，汇率市朝尚不是近期急需解决的问题，再结合十八届三中全会公报中提到的"到2020年在重要领域和关键环节改革上取得决定性成果"，人民币汇率市朝仍将有漫长的发展过程，在2020年之前不会实现人民币汇率市朝，自由浮动汇率制仍很遥远。

　　但作为完善汇率市朝的举措，预计在2020年之前，人民币汇率市朝将有步骤可控的逐步得到推进，中间价作用将逐渐弱化，中间价做为政策信号灯的参照意义将下降，市锄构的定价权将上升，波幅也将扩大。而遍布全球主要金融中心的人民币离岸市场，将会使人民币报价初步实现24小时连续报价。但是报价的连续性和有效性仍有待人民币汇率市朝之后才能实现。

　　而《决定》中提到的"有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度"，也可以视为与此相呼应，即资本的自由流动和资本账开放也将采取逐步推进的策略，不会是一蹴而就的。

　　在此情景假设下，人民币汇率在可预见的阶段内仍会实行"有管理的浮动汇率制"，汇率调控仍将左右汇率波动，始于2005年人民币升值进程尚未结束。预计在赋予市场更大的定价权之前，人民币兑美元将继续保持小幅有序升值的态势，期间双向波动难以扭转升值趋势，波幅也无进一步扩大的必要。但何时会赋予市场更大的定价权，则较难把握，在市场定价权扩大之前，预计人民币兑美元会在明年一季度突破6.0关口。