机构：汇率体制自由化进程将使人民币贬值

　　华尔街知名市场研究机构日前指出，中国经济改革进程可能在未来12-18个月内迫使人民币汇率偏离当前的稳步升值态势。

　　LSR：自由化将致资本外流

　　朗伯德街研究所(Lombard Street Research， LSR)的经济学家Diana Choyleva在最新的一份研究报告中指出：“决策层正坚定不移地推进经济改革，计划拓宽人民币交易单日浮动区间，并加快资本项目可兑换。但结果可能和大家的料想不同，人民币在此过程中或将走弱。”

　　她补充说：“打开资本账户将从本质上倒置经常帐和人民币汇率之间的因果关系，资本项目流动将成为关键的驱动因素。”

　　Choyleva指出，出于投资多元化的需求，资本项目可兑换可能导致中国境内资金大幅外流。她说：“资本流出量超过流入量，这将导致人民币贬值。”

　　Choyleva认为，“中国国民储蓄有大约4.2万亿美元，一旦资金阀门打开，‘现金幕墙’将流往全球各地。”美国国民现金储蓄为2.7万亿美元，日本为1.3万亿美元。

　　除此之外，随着中国经济调结构过程的深入，外国投资者涌入中国资产市场的热情可能在未来几年内降温。

　　法国农贷：对人民币产生短期负面影响

　　法国农业信贷(Credit Agricole)的全球外汇策略主管Mitul Kotecha也表示，外汇政策自由化将在短期内对人民币汇率产生负面拖累。

　　他说：“原因在于，人民币日波幅限制的扩大(预计会在今年4季度或更晚兑现)意味着投机商持有人民币头寸的风险提升了。风险控制部门会降低对交易员的头寸曝险限制，而当前投资者多半持有的是人民币多仓，这从汇价往往接近日交易波幅上限的情况可窥一斑，因此减少限制暗示交易员不用过多持有人民币多单。”

　　Mitul Kotecha预计，人民币兑美元年底时会略走弱至6.10元兑1美元，当前现汇报价约为6.09，预计2014年底报价为6.00。

　　周小川：将加快实现人民币资本项目可兑换

　　在周二举行的第三届中法金融论坛上，中国央行行长周小川表示，中国将加快实现人民币资本项目可兑换。

　　周小川称，在最近公布的十八届三中全会的文件中，可以看到未来金融改革采取的一些主要措施。在价格方面，要完善人民币汇率的市场化形成机制，要拓展外汇市场的广度和深度，有序地扩大人民币汇率的浮动区间。也就意味着让市场供求力量更多地决定外汇市场的平衡点，减少央行常态式的外汇市场干预。

　　他表示，中国将加快实现人民币资本项目可兑换。这就是要转变跨境资本流动的管理，有利于企业能够以更低的成本，更方便地从事金融市场 的各种活动，以及各种投资贸易活动。减少外汇管理体制中的行政审批，从过去重视行政审批转变为重视监测分析，从过去重视微观管理改为重视宏观审慎管理，从正面清单转变为负面清单。

　　与此同时，进一步方便国外投资者和国内投资者双向开展在国际资本市场上的各项经济活动。