王庆文：人民币对发达国汇率升值是必然趋势

　　陈炳才先生的《人民币汇率波幅扩大后的汇率趋势》是一篇有很深刻见解的文章。我非常赞同并给于力挺。从网调票数结果看，反对者占大多数，但并不代表真理。因为货币政策讨论极具专业理论性挑战，如果没有对我国经济数据大量占有和深刻综合分析理解能 力，很难获得有说服力的见解。或况升值贬值政策取向将涉及各方利益分配格局，必然使投票大打折扣。

　　文章提出金融管理层纠结多年的问题，人民币汇率平衡位在哪里?究竟应该升值还是贬值?这个问题必须从改革开放后，中国经济 融于经济全球化现实高度分析。我认为中国改革开放的实质，是中国经济与世界接轨，是中国与世界《劳务和商品格体系》的接轨。在 接轨中，迸发出了我国13亿人劳动力的巨大潜能。这个接轨包含商品劳动成本和商品价格的接轨，而二者的接轨包含汇率这个重要参量 的桥梁作用。中国与美欧主导世界经济的主体经济劳务价格和商品价格差距巨大。中国不论最低标准工资或是平均工资，都是欧美1/5 到1/10，这个工资差距，决定了中国商品价格的廉价优势，也是李克强总理所说的红利所在。这个红利中国劳动者能分享多少，取决 于人民币与世界主要货币与美元欧元日元的汇率。所以，我们的货币政策的汇率管理比利率重要的多。由于我们属于发展中国家，经济 相对落后，造成工资消费水平的低下。要改变这个低消费水平状况，缩小与发达国家的工资差距是必然趋势。而这个工资水平的调整， 一定程度上取决于人民币与决定商品价格主要国家货币的汇率。所以，从长周期看，为了缩小这个差距，本人认为人民币对发达国家汇 率趋势必然是升值。没有贬值的理由。相反，发达国家货币贬值也是必然的。贬值派认为贬值可以促进出口，这是个伪命题，因为缺乏 严格数据证明其成立。从中国三十年的经济飞跃发展与汇率相关相背离事实，证明其不成立。

　　事实上，改革开放前中国经济的落后，决定中国劳动工资和消费水平低下。经过三十年的大踏步地发展，与改革开放前不可同语。 背景条件的变化，低汇率给中国经发展带来许多负面效果。譬如：导致粗放型的发展模式，在外汇储备不断增高的背景下，导致落后企 业低价竞争，包裹稀有金属的资源财富廉价大量外流，严重的环境污染，难以解决的通货膨胀，贫富两极分化，滋生贪污腐败的源头。 廉价意味着保护落后产业。廉价规模出口的扩大和西方的反倾销的贸易摩擦，使中国经济发展遇到瓶颈。为了控制物价的恶性通胀，央行只能控制人民币货币量的发行量，带来的资金的缺乏，利率的增高，给实体经济发展带来发展成本压力，又引发通缩两难矛盾怪现象。

　　我对作者文章第四点提到的：寄期望于汇率的贬值带动出口，那不符合实际。我非常赞同作者这一观点。除了我的文章《中国的发 展和人民币汇率》中的大量数据证明这一点，更重要的是对外贸深层次问题有更深入的思考，即外贸额的增减，有两个很重要因素，除 了出口商品数量增减外，还有商品价格增减的重要因素。即低价竞争可以达到出口数量的增减，但并不一定获得贸易额相应增减。因为 数量受需求方量的限制，一旦需求数量饱和，再低价反而使贸易额减少。这便是我国2005年启动人民币升值以来，外贸额迅猛增长的秘诀。这个也是对升值会影响外贸出口的传统金融理论相背离的合理解析，反而证明人民币汇率被严重低估的事实。中国2010年后外贸呈 阶梯式增长的原因，是我国出口数量与因升值引发的商品价格增长双重因素的结果。

　　所以，人民币汇率的升贬值，关系国家利益输出的重大决策，必须观察我国改革开放的深层次的问题，不能因美国逼人民币升值， 用类似“敌人拥护的我们就要坚决反对。”之类形而上学的口号，指导我国的货币政策。应该开展广泛的科学调查研究工作，改变文革中口号式的文风，用大量严肃的调查研究数据说话。所以建议国家应成立我国有关世界商品物价指数数据库，特别与我国外贸密切相关 的重要国家的数据，因为物价指数能真实反映汇率的定位合理性。当然也应该包裹进出口外贸及逆顺差的数据库。如此才能避免特权利益阶层对人币汇率的绑架。要做到这一点必须成立由相关金融专家学者组成专门相关智囊团。为中央货币政策的出台提供理论研究和指 导。这个智囊团的成员必须是国家利益的代表者，不能为少数利益阶层发声。这项工作，随改革开放向深水区发展，是金融管理层的当务之急。

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