阿里金融或独立于上市业务之外

　　昨日，阿里巴巴集团首席执行官陆兆禧在中国香港公开表示，阿里巴巴已为上市做好准备，未来融资将用于收购，但他没有指出上市时间表和上市地点，而阿里金融业务可能独立于阿里巴巴上市业务之外。

　　重回香港上市可能性大

　　自阿里巴巴B2B公司去年从香港市场私有化退市之后，阿里巴巴就一直谋划集团整体打包上市。

　　目前，阿里巴巴集团并未公布过详细的财务数据，很难对其进行准确估值。不过从其第二大股东雅虎披露的数据看，阿里巴巴在最近一季的净利润已达6.4亿美元，约合50亿港元。市场据此测算，阿里集团估值达600亿至700亿美元。

　　昨日，陆兆禧在中国香港的沟通会上表示，阿里巴巴集团已做好上市准备，但仍然没有时间表，他相信上市集资难度不大，而中国香港和美国均是很好的选择。

　　但业界普遍认为阿里巴巴选择在中国香港上市的可能性较大，因为中国绝大多数互联网企业都已经在美国上市，却因为业绩造假问题而形象受损，市况不佳。而阿里巴巴手握中国网络经济的命脉，选择在中国香港上市能消除过于依赖美国资本市场及监管的担心。

　　不过，港股IPO情况目前并不容乐观。德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴此前指出，目前港股市盈率仅9倍，预计阿里巴巴集团上市要集资1000亿元，因此市场的市盈率要达12~13倍，阿里巴巴才会上市。

　　金融业务目前尚未成熟

　　陆兆禧指出，目前阿里巴巴集团现金流充裕，可支持业务发展，而上市融资可为未来收购做准备。陆兆禧还指出，未来会将有盈利有潜力的业务注入上市公司。他认为，数据业务是最有潜力的业务，而金融业务目前尚未成熟，其潜力也具有不确定性，因此将其置于上市公司之外更为安全。余额宝产品属阿里巴巴金融业务范畴。这意味着，阿里金融业务可能独立于阿里巴巴上市业务之外。

　　此前，阿里巴巴进行架构调整，分拆为25个事业部，但阿里金融和支付宝不在事业部序列中。预计阿里金融业务与支付宝整合之后，将作为关联公司独立于上市公司之外。

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　　阿里巴巴资金压力不小

　　1.去年，阿里巴巴私有化B2B公司的要约价格为每股13.5港元，私有化耗资约190亿港元左右，约合160亿元人民币。

　　2.去年5月，阿里巴巴宣布将以71亿美元(63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里巴巴优先股)，回购雅虎手中持有的一半(即20%)阿里巴巴股权。

　　3.未来阿里巴巴在整体IPO时，可以选择从雅虎回购剩余的20%股权，但IPO必须满足发行价较阿里巴巴回购雅虎股份每股价格溢价110%。这意味着如果阿里巴巴选择在整体IPO时回购雅虎所持股份，其回购成本可能达到149亿美元。

　　(薛松)