银行股反弹持续性存分歧 是否迎来久违春天

　　自本周一在“优先股”推出预期带动下全线飙涨后，A股市场上的银行股昨天再度表现强势，整体涨幅超过3%。从估值低到“白菜价”都少有人问津，到本周突然扬眉吐气，莫非这银行股真的等到了久违的春天?

　　银行股融资买入大增

　　昨天两市股指继续微涨收盘，但金融板块的走势相当抢眼。随着“金融体制坚持市场化，放宽市场准入;推动多层次资本市场的培育发展，拓宽投融资的渠道;加强金融监管并且择机推出存款保险(放心保)制度”等官方表态的发布，银行、保险、券商、信托、金改、参股银行及民营银行概念股全线出现大涨。其中，参股银行板块的红豆股份、香江控股、香溢融通等7只个股集体拉升至涨停板。

　　浦发银行盘中一度封至涨停，截至收盘其涨幅回落至8.7%，依然位居银行个股涨幅榜的首位，而平安银行的全天涨幅超过6%，宁波银行、华夏银行也上涨4%以上。经过最近一小段时间的反弹，不少银行股年内涨跌幅再度转正，浦发银行和平安银行年内累计上涨超过三成。

　　值得一提的是，数据显示，随着银行股近期走强，多方力量也开始力挺该板块，9月以来银行股融资买入大增，本周前3个交易日又有超百亿资金融资买入，规模远超过9月第一周水平。

　　从个股来看，近期表现强势的浦发银行本周连续3天已有超40亿元融资买入，其中周一到周三的融资买入分别为9.93亿、22.03亿、11.58亿元。截至9月11日，该股两融余额和融资买入余额都创出历史新高，而融券卖出并未明显增加。

　　反弹持续性存在分歧

　　事实上，A股市场之前对于银行股相当“冷淡”，该板块的估值长期处于历史低位。但从本周一开始，银行股有望试点推出优先股的消息一出，市场突然燃起了一股投资热情，当天板块上涨幅度达8%。

　　国泰君安昨天发布策略报告，对这波银行股反弹的持续性持乐观态度。该机构指出，从宏观环境上看，经济悲观预期边际改善是本轮反弹的核心逻辑，只要逻辑未破坏，上涨将继续，预计9月经济数据不差，11月前政策维稳预期强烈，所以判断有接近3个月的安全期。但该机构也指出，银行板块的估值属于“低估压抑型”，1.8倍市净率以内都属合理，因此不能期待太多涨幅，还要紧盯可能终结上涨的两大风险因素，一是经济数据大幅低于预期;二是今年年底债务审计报告公布的地方债务规模超预期，尽管这两者发生的可能性不大。

　　不过，对于银行股后市的判断，市场依然存在分歧。太平洋证券研究院副院长张伟明认为，优先股试点的预期是银行股近期连连上涨的“助推手”，银行发行优先股进行再融资，对稳定金融和防范潜在的金融风险有着重要的意义，有利于缓解资本市场扩容压力，稳定投资者情绪，也有利于机构长期持有银行股，引导机构投资者加速进场，鼓励公司尽可能以现金分红回报投资者。但他也指出，银行股现在仍是一个估值修复和板块轮动的机会，“现在要看地方债务审计结果出来后，如果审计结果超出预期，可能对银行股有一定抑制作用。另外，随着利率市场化进程的推进，放开存款利率预期明确，一般来说这会压缩银行的利差收入，对银行利润可能产生一定的负面影响，从而抑制银行股的估值提升空间。”