重庆银行H股上市满月破发 A股IPO终止审查

　　作为首家实现H股IPO的城商行，重庆银行一个月前成功登陆港股市场。如今其上市已然“满月”，但纵观一个月以来的股价表现，可谓鲜有亮点。其上市首日创出的6.03港元/股的最高价仍为上市以来的最高价格，截至昨日收盘，该行股价仅为5.82港元，低于其每股6港元的发行价。

　　此外，证监会最新披露的信息显示，重庆银行A股上市的审核状态已从“中止审查”变更为“终止审查”。

　　赴港上市月余

　　发行价几成股价天花板

　　A股上市闸门的紧锁，让急于实现IPO的各家银行均将目光投向了港股市场。重庆银行上月6日在港挂牌交易，这不但让上市银行名单补充了新成员，也使其成为了三年时间内首家实现IPO的银行及内地首家赴港上市的城商行。

　　招股伊始，重庆银行表现抢眼。该行从路演到最终成功上市，只有短短的不到一个月时间，H股发售获得6.24亿股的有效申请，相当于香港公开发售初步可供认购7052.2万股的8.81倍，即超额认购7.81倍。而作为首家赴港上市的地方银行重庆农商行，其当时发行价为5.25港元/股，超额认购倍数仅为3倍。无论在发行价格方面以及超额认购倍数上，作为后来者的重庆银行完胜于三年前上市的重庆农商行。

　　与招股受到热捧形成鲜对比的是，重庆银行股价在上市后持续疲软，上市当日就出现“破发”。其上市一个月以来，股价始终未超过上市交易首日创下的6.03港元，且绝大部分时间处于发行价之下。

　　对于重庆银行股价的“不争气”，有业内人士指出，近年来银行盈利增速放缓，资产质量下滑以及潜在的地方融资平台贷款风险，都制约了重庆银行上市后的市场表现。以重庆银行为例，截至2011年末、2012年末和2013年6月末，该行表内的地方融资平台贷款分别为112亿元、112亿元和107亿元。而另一家赴港上市的徽商银行(3.54, 0.00, 0.00%, 实时行情)，截至2012年年末，其前十大客户中，有8家机构都是地方融资平台公司。

　　稳定价格期结束

　　股价再度低迷

　　本月2日，重庆银行对外宣布，其联席全球协调人高盛代表国际承销商已于11月29日行使部分超额配售权，同时也宣告了该行全球发售的稳定价格期的结束。而失去稳定价格期的保护后，该行股价随即又走出了一轮下跌行情。

　　重庆银行公告称，由于国际发售出现超额分配，触发回拨机制，高盛于11月29日代表国际承销商行使了部分超额配股权，涉及共1542.7万股H股，相当于根据全球发售初步可供认购发售股份总数约2.18%，超额配售股份将按每股H股6港元的价格配发及发行。

　　据了解，为避免新股上市初期股价大幅下滑，香港市场通常会给予新股一个月的时间，由保荐人或承销商进行稳定价格的操作。在稳定重庆银行股价期间，其承销商在国际发售中超额配发了共约1.06亿股H股，相当于超额配股权获行使前，根据全球发售初步可供认购发售股份总数的约15%，并同时在市场上以每股5.77港元至6港元的价格，购入共9070.1万股H股。

　　随着11月29日重庆银行港股上市稳定价格期的结束，该行股价此前一度出现的小幅反弹行情也告一段落，再次进入了下行通道之中。截至昨日收盘，重庆银行股价报收于5.82港元，较其6港元/股的发行价缩水0.18港元。

　　A股审核状态再变

　　已成“终止审查”

　　IPO首选A股，退而选择H股——这是不少排队上市银行的共同看法。随着重庆银行登陆港交所，其A股IPO申请也被证监会“终止审查”。

　　证监会公布的首次公开发行股票申报企业情况表显示，早前已经“中止审查”的重庆银行，此次进一步变为了“终止审查”。

　　重庆银行的A股上市可谓命运多舛。早在2007年，重庆银行就已向证监会递交上市申请，但城商行A股上市闸门一直紧锁， 重庆银行也不得不在2007年至2012年的股东大会会议上五次延长IPO决议有效期。

　　在2012年2月1日，证监会首次披露排队上市企业名单，重庆银行位列其中，当时的状态为“初审中”，拟登陆交易所为上交所，保荐机构为高盛高华证券。但今年4月初，由于未能在3月31日前提交自查报告， 重庆银行的审核状态变更为“中止审查”，直到5月中旬其自查报告提交后，该行的审核状态才恢复为“落实反馈意见中”。随着其赴港上市进入冲刺阶段，9月份重庆银行A股IPO再度进入“中止审查”状态。

　　在实现H股IPO后，11月22日，该行在证监会的审核状态最终变为“终止审查”。“A股上市申请终止后，公司并无计划于可见未来进行A股上市”，重庆银行在其招股文件中曾明确表示。

　　业内人士指出，重庆银行赴港上市后低迷的股价走势，加上明年A股市场将重启IPO，或让那些计划赴港上市的地方银行态度生变，未来不排除IPO目的地回流A股市场的情况出现。