上海银行定增每股13.9元 H股全流通待破冰

　　从召开临时股东大会启动4 .7亿股定向增发方案到敲定主要投资者，上海银行耗时不到2个月时间。

　　知情人士透露，上海银行内部已拟定一份定向增发投资者名单，除了出资46亿元的上海国际港务集团股份有限公司(下称上港集团)，还有一批老股东与新投资机构。定向增发价已暂定为13.9元/股。

　　按此测算，上港集团将认购约3.3亿上海银行定向增发股，进而可能跻身上海银行前5大股东。不过上述知情人士强调说，“增发股东名单，还可能存在变数。”值得注意的是，13.9元/股定向增发价，比该行2012年底每股9.91元净资产高4元，与此对应的是，部分上市城商行股价则略低于净资产。

　　这些机构之所以愿意高溢价参与上海银行定向增发，除了看好上海银行未来利润增长前景，H股全流通的激励效应同样功不可没。

　　所谓H股全流通，即在香港上市的内地企业法人股与国有股可以悉数转化成H股交易流通。此前上海银行H股上市延期的主要原因之一，就是H股全流通方案审批环节出现波折。

　　记者独家获悉，相关部门已着手研究H股全流通的实施细则，其中一项可行性建议，是允许法人股与国有股在H股交易套现后，相应资金可以在境外停留最多两年时间再返还境内，从而解决H股全流通引发的资金回流操作难题。

　　“一旦定向增发方案完成，上海银行将很快与相关部门再度沟通H股全流通的可行性方案。”前述知情人士透露，银监会相关部门已同意上海银行IPO规划。

　　上港集团拟跻身前五大股东

　　上港集团近日公告称，董事会已同意该集团以现金形式认购上海银行定向增发的部分股份，认购总金额不超过46亿元人民币。

　　此前，上港集团对上海银行的投资额仅有683.25万元。

　　按照13.9元/股定向增发价测算，上港集团至多能认购3.3亿股上海银行股份，占此次定向增发的近七成股份，根据上海银行2012年年报显示，汇丰银行与建银投资持股数分别是3.387亿股与2.963亿股。因此上港集团持股量介于上海银行第二大股东桑坦德银行(刚从汇丰银行收购)与第三大股东建银投资之间。

　　上港集团近年在跨境投资收购、港口基础设施建设与国际航运贸易物流等领域加大投入，对银行而言存在机遇。

　　但是，上港集团能否如愿跻身上海银行前五大股东，尚存一定变数。

　　“这个变数，主要来自监管部门的审批意见。”知情人士直言。银监会相关部门对银行新重要股东的审核要求一直相当高。上港集团46亿元资金投入，相当于公司2012年净利润总额的92.5%。一家上市公司将几乎全年净利润押注在一家城商行股权投资，其衍生的资金风险，可能会令相关部门在审批环节慎重考量。

　　上港集团对此表示，公司最终认购数量和认购金额以银行业监督管理部门等有权监管部门核准意见为准。

　　H股全流通待“破冰”

　　随着定向增发接近尾声，上海银行H股上市将再度被提上工作议程。事实上，其H股上市一再延期的主要原因，就是H股全流通方案在审批环节遭遇波折。

　　此前，建设银行H股上市期间，相关部门曾批准建行数家特定机构投资者将建行非上市内资股转化成H股上市交易，并设定相应的上市禁售期。

　　但上海银行H股全流通面临的操作环境更加复杂——因为上海银行拥有逾万名法人股股东与个人股东，如何有效监管这些股东的H股套现资金按时合规地返还境内，一直是个相对棘手的难题。

　　“这个问题，将可能在技术层面得到解决。”前述知情人士透露，上海银行H股全流通方案之所以出现波折，主要原因是相关部门发现新的政策隐患：一是当境外资本持有上海银行股权超过一定比例，上海银行可能从国有银行变身成“外资银行”，针对上海银行的业务准入条件与监管标准都可能随之改变;二是上海银行部分法人股股东持股量较高，H股套现总额超过百万人民币，现行的每人每年5万美元结汇额度政策未必满足资金回流境内的结汇需求;三是H股全流通的套现资金一旦被用于投资其他境外证券产品，无形间等于打通个人直投境外证券的新通道，与现行政策不符。

　　为此，相关部门着手研究H股全流通的新操作细则。目前相关部门拟定的一项可行性操作建议，是允许法人股与国有股在H股交易套现后，相应资金可以在境外停留最多两年时间再返还境内，解决资金回流的操作难题。

　　为了避免H股全流通沦为个人直投境外证券的“灰色通道”，相关部门还拟定参与上海银行H股全流通的股东只准在香港交易所买卖交易上海银行H股，不得参与其他境外证券产品投资。

　　目前，上海银行也酝酿向所有股东发函，征求他们参与H股全流通的意愿，规定参与H股全流通的股东需遵守监管部门相关操作要求。

　　上述知情人士透露，随着定向增发尘埃落定，上海银行将很快与相关部门再度沟通H股全流通的可行性方案。