9400亿元存款去哪了：春节消费和各类宝分流

        1月前20天，四大行新增人民币贷款投放已达4400亿元，远高于去年同期3000多亿元的水准；相比之下，根据央行2月15日发布的报告显示，人民币存款罕见地大幅减少了9402亿元，幅度创近六年同期新高，一时间9400多亿元存款搬家去向问题引发了各方的高度关注。存款加速流出银行体系的警报再次拉响，巨额的银行存款到底去哪了？

搬家一：春节常规消费分流

        一方面人民币存款减少了9402亿元，另一方面广义货币（M2）却大幅增长了1.7亿元，这9400多亿元的银行存款到底去哪了？

        根据央行日前发布的《2014年1月金融统计数据报告》显示，1月末M2余额112.35万亿元，同比增13.2%，分别比去年末和去年同期低0.2%和2.7%；狭义货币（M1）余额31.49万亿元，同比增长1.2%，分别比去年末和去年同期低8.2%和14.1%。值得注意的是，1月人民币存款减少9402亿元。其中，居民存款增加1.81万亿元，非金融企业存款减少2.44万亿元，财政性存款增加1543亿元。

        多位专家均表示，1月人民币存款的大幅减少与春节消费旺盛有着巨大的关系。交通银行(3.89, -0.01, -0.26%)首席经济学家连平[微博]表示，1月人民币存款减少9402亿元，相比去年同期7499亿元的净新增，落差十分明显。结构上看，居民存款新增1.81万亿元，但企业存款却大幅下降了2.44万亿元，这主要受节前企业集中向员工发放奖金的影响。

        中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受北京商报记者采访时表示，对于企业来说，在年前都会给员工发放年终奖以及过年用品，现金支出会比较大；对于居民个人来说，在春节这个消费旺盛时点，他们会选择将可支配的资金用于消费而不是存银行。

        一位基金分析师也表示，“每逢春节都是我国居民大量取现的高峰期，主要用来消费，包括公司给予的奖金以及压岁钱等等不少都是以现金为主，这一时间段存款出现下降是正常的，再过一个月市场上的现金或将出现回流”。

搬家二：各种“宝”产品分流

        除了季节性的影响外，今年人民币存款骤降还有几个往年没有的因素。

        实际上，以余额宝为代表的互联网金融产品也正在慢慢撬动着银行的储蓄存款。对此，以上基金分析师称，“一些单位发的奖金以及孩子的压岁钱，不少人都将其存在了余额宝里面”。由于节假日资金的涌入，近日一则关于余额宝规模已经突破4000亿元的传闻甚嚣尘上，但是由于相关基金信息披露的规则，天弘基金和支付宝[微博]对这一传言均讳莫如深。

        不过北京商报记者已经从一位不愿具名的基金业大佬处对这一消息得到了证实。“相比年前，余额宝的规模确实已经增长近2000亿元，现在规模至少有4000亿元。”

        据北京商报记者了解，自余额宝去年5月成立至年底，余额宝的规模为2500亿元，这也就意味着仅仅是过了2014年的1月，余额宝的规模就已经突破4000亿元了。如果说去年银行还有理由不把余额宝放在眼里，那么今年余额宝规模突破4000亿元则让银行方面有些着急了。

        央行最新数据显示，截至2013年末，我国居民储蓄余额突破46万亿元。这也就是说余额宝仅仅用了不到一年的时间，规模就达到了储蓄存款的近1%，这一速度着实令市场惊讶。

        对此，南方基金首席策略分析师杨德龙[微博]表示，我国储蓄存款的减少和余额宝有着密不可分的关系。从产品的角度，各种“宝”对接的货币型基金比活期存款要高出许多。此外对我国储蓄存款产生影响的不仅仅有余额宝，还有一些其他的互联网金融产品。

        一份业内流传的基金电商调研数据显示，包括目前微信的理财通，华夏基金[微博]电商业务存量规模已经近500亿元，汇添富的电商业务存量已经超过200亿元，而紧随其后的嘉实、广发、易方达、南发以及华安的电商存量也分别达到120亿元、85亿元、78亿元、56亿元和39亿元。

搬家三：IPO重启打新分流

        除了消费以及互联网金融导致1月的存款减少外，今年1月重启的新股发行也或多或少助力了9400多亿元银行存款的减少。赵锡军表示，今年1月的IPO重启也导致一定的银行存款搬家。

        “新股从1月开始发行，不少的投资者开始将部分存款资金用于申购新股，虽然这部分资金仍存在银行，认购新股后这部分资金处于冻结状态，因此并不能算是银行存款。”赵锡军说道。

        2014年1月，停摆了一年多的IPO正式重启。数据显示，截至1月底共有45家新股完成发行，包括老股转让共募集资金321亿元。

        从公开信息看，截至1月21日已公布申购情况的43只新股，合计在网上发行了86401万股，冻结申购资金8711亿元，即平均每只新股冻结了202亿元。Wind数据显示，新股在冻结资金方面差异巨大，其中海天味业(72.31, -1.27, -1.73%)网上和网下合计冻结资金达913.55亿元，而赢时胜(44.480, 1.25, 2.89%)和友邦吊顶(61.17, 5.56, 10.00%)冻结资金却不足百亿元。

        “尽管这些资金中有不少从以往股票账户转移出来的，但也不排除投资者或者机构动用银行存款来打新。”分析人士表示。

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或致银行贷款利率上涨

        受季节性因素导致的存款流失会慢慢回落，但是银行存款大幅迁移到金融互联网产品，对于银行来说影响到底有多大？

        以上基金分析师也称，不仅仅是现在金融互联网的规模出现激增，相信未来金融互联网会把抢夺目前银行存有的46万亿元存款当做重要目标，届时金融互联网给银行带来的影响将是颠覆性的。

        “以后银行存款竞争会越来越激烈”，赵锡军认为，1月信贷增加1.32万亿元，创四个月新高，但是人民币存款却出现了大幅下降，这也将直接加大银行的存贷比压力，加大银行流动性压力。

        另外，央行的数据显示，今年1月人民币贷款增加1.32万亿元，同比多增2469亿元，高于此前市场预期的“1.1万亿-1.2万亿元”，并创近四年来最高水平。 连平认为，企业年初贷款需求旺盛、银行倾向于早放款以及上年末的部分贷款需求延迟发放等因素导致1月信贷投放较多。而接下来的几个月可能无法延续1.32万亿元的“信贷神话”。 赵锡军表示，银行存款的大幅下降，也在一定程度上影响了接下来银行的放贷速度。因此近段时间，银行很有可能还会通过发行高收益理财产品来招揽存款。除了银行之外，存款搬家导致的资金成本上升对于实体经济的影响也颇大。

        兴业银行(9.71, -0.17, -1.72%)首席经济学家鲁政委[微博]向北京商报记者表示，银行存款的大幅减少并不是今年特有的，往年还有更严重的情况。不少居民储蓄存款搬到理财产品和互联网金融产品中，导致了资金成本的进一步提高，而存款成本的上升，早晚传导到银行贷款上来。根据货币信息网公布的1年期贷款基础利率（LPR）最近两个交易日累计上涨了3个基点至5.76%，鲁政委表示，一般1年期贷款基础利率基本不会发生太大的变化，上涨3个基点也说明存款成本的上涨对贷款利率的影响已经开始产生。

        连平预计，伴随着利率市场化的推进，央行预计利率中枢或有进一步抬升空间。考虑到产能过剩企业、地方融资平台以及房地产企业对资金价格并不敏感，受资金价格上涨的影响较小，预计受到负面冲击最大的将是中小企业。

北京商报记者 岳品瑜/文 王飞/制表