丽珠集团 新品潜力十足

　　记者 林珂

　　丽珠集团 (000513)公司原有优势品种参芪扶正注射液、促性激素系列等品种在营销改革推动下增长提速，鼠神经生长因子、亮丙瑞林微球、艾普拉唑等新品种爆发式增长，公司的处方药业务处在快速增长阶段，而公司在处方药领域的产品梯队被市场人士中长期看好。

　　由于费用计提，短期丽珠集团业绩恐将承压，但并不改变市场人士对公司基本面的看好。中山证券分析师林兴秋表示，丽珠集团前三季度营业收入同比增长11.15%，归属于母公司净利润同比增长10.22%。第三季度单季度营业收入同比增长4.60%，归属于母公司净利润同比增长9.02%。公司业绩增长有所放缓的原因是B股转H股的项目费用计提，目前大约计提了1000多万。宁夏产业园区及珠海新生产基地即将转为固定资产，进而计提折旧，对公司业绩增长有一定的压力。

　　但从丽珠集团主营业务来说，增长稳定的同时不乏亮点。林兴秋指出，公司两大新品种增速喜人，注射用鼠神经生长因子同比接近翻番，今年销售收入有望增长到5500万以上。国内厂家4家，总体竞争较温和，市场空间比较大。亮丙瑞林增长在80%左右，只有2家生产，也是公司重点推广的新产品，今年收入有望超过1亿。艾普拉唑增长约30%。随着公司高端专科药的比重逐年上升，估值水平将不断提升。

　　好品种潜力大，同时给公司带来可观的市场前景。华泰证券分析师范炳邑表示，丽珠集团好品种较多，形成了多元化的产品组合，确保经营业绩的稳定性。经过多年的培育，公司的参芪扶正注射液、抗病毒颗粒等多个独家制剂产品均已成为细分市场的龙头，而新品种一类新药艾普拉唑肠溶片和吉米沙星片，及潜力大品种注射用醋酸亮丙瑞林微球和注射用鼠神经生长因子均有非常可观的市场前景。

　　丽珠拥有品种资源上的禀赋，且不少在研的亦是潜力大的新品种，形成较好的优质产品梯队。范炳邑认为，参芪扶正注射液、用尿促卵泡素和抗病毒颗粒等主导制剂品种仍会平稳增长，注射用醋酸亮丙瑞林微球和注射用鼠神经生长因子等品种还有巨大潜力可以挖掘。预计公司2013年-2015年每股收益分别为1.76元、2.10元和2.53元，维持“增持”评级。