中药行业发展持续向好下，企业重销售轻研发趋势明显

　　目前，A股63中药企业2020年年报已经全部披露。据统计显示，2020年63家中药企业合计实现总营收3045.4亿元，净利润290.1亿元。其中，有22家实现总营收正增长，增速幅度在-36%至+50.8%之间。除此之外，在这22家中药公司中，还有8家总营收突破百亿，从高到低分别为白云山、云南白药、步长制药、万邦德、华润三九、天士力、同仁堂和太极集团。

　　根据数据可以看出，大多数大型中药企业，凭借品牌价值和规模优势，以及国家政策的利好，营收表现良好。但值得注意的是，从整体来看，大多数中药企业研发费用却远远少于销售费用。其中，2020年云南白药研发投入金额为1.81亿元，同比增长4.14%;研发投入占营收比例仅0.55%，与2019年的0.59%相比有所下降。但其销售费用却在持续增加，2020年销售费用已达到37.95亿元，是研发投入的21倍。

　　东阿阿胶近些年在研发方面的投入也在不断减少。2018年，其研发投入为2.44亿元。2019年减少至2.06亿元，当年亏损4.44亿元，因为亏损减少研发投入尚可理解。然而，2020年，公司实现扭亏为盈，其研发投入仍在继续减少，为1.54亿元，较2019年减少0.52亿元。与之相反的是，东阿阿胶在营销方面却正在不断加大力度。2020年公司销售费用为8.38亿元，是研发费用的5.44倍。

　　另外，九芝堂近年来的研发投入也与销售费用形成了鲜明对比。2002―2008年，九芝堂销售费用率从19.9%增长至34.2%，增幅近乎增长一倍。2017―2020年，该公司营业收入分别为38.3亿元、31.2亿元、31.8亿元、35.6亿元，对应的当期销售费用为16.2亿元、13.1亿元、12.9亿元、13.5亿元。而在研发费用方面，2017―2020年，九芝堂的研发费用则分别只有9293.8万元、8542.6万元、1.02亿元、1.13亿元。

　　除了以上中药企业外，还有不少企业研发投入占比也较低。事实上，与国内西药企业相比，国内中药企业对研发投入远远不足，其研发投入低一直饱受诟病。有业内人士曾公开表示，中药企业的研发投入同比虽然逐年有所增长，但预计有一半的中药企业研发投入占营收比仍不到1%。

　　那国内中药企业为何普遍不重视研发，反而对销售大举投入呢?业内分析认为，其主要原因就在于，难以获得临床数据，令新中药申请难度大，使得中药企业研发新药的积极性低。除此之外，部分中药食药难分，消费品色彩浓厚，其业绩往往是销售和品牌驱动，而不是经典药企一贯的产品驱动，也加剧了中药企业重营销、轻研发的发展趋势。

　　不过，值得庆幸的是，近年来中药企业的研发投入正在逐年增加，并且还已经开始往化学药、生物药、大健康等领域转型拓展。如2020年10月24日，片仔癀就发布公告称准备将旗下的福建片仔癀化妆品有限公司剥离，实现单独上市。片仔癀方公开表示，此举有利于发挥资本市场作用，提升公司和控股子公司片仔癀化妆品的核心竞争力。

　　天士力则以江苏天士力帝益药业为核心，正围绕抗肿瘤、心血管、消化代谢及精神领域，布局研发了多款一类创新药和仿制药。目前，在生物药版块，天士力也开始有所涉猎。据悉，其以即将分拆上市的全资子公司天士力生物为核心，正采用自主研发、投资引进等多种方式，布局多款水平的创新药物。

　　除以上企业外，在大健康产业在消费升级的背景下，越来越多中药企业也开始集体进入这一新兴产业领域。据了解，包括白云山、同仁堂、宛西制药、神威药业等诸多企业都已在大健康产业不同领域，进行布局以及加大投入。

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