药财有道|持续走低：续断未来行情的注脚

       2025年续断暴跌的余波尚未平静，转瞬间，又即将迎来2026年的续断产新，一时间，关于续断的话题日渐增多，无论是市场经销商还是产地种植户和收购商，都颇为关注续断的未来行情走向，笔者认为2026年的续断行情依然持续走低，理由有以下几个方面。

（峨山县富良棚乡续断种植基地一角）

一、2026年的续断产量仍然较大，去产能任重道远

       2025年，续断产新后价格大跌，且长时间处于低价位，这肯定对广大种植户的种植积极性造成极大的打压，据统计，2025年5月至7月初之间栽种的续断约45000亩，相比2024年的92000亩，减幅达到51%，以亩均产300公斤干品计算，预计总产量也不少于13000吨，比2024年的产量还大。为什么出现大跌后依然还有相当多的种植群众继续栽种？原因有二，一是农民群众增收无门，没有更好的种植品种选项，毕竟按照去年2-2.3元的鲜品收购价，亩均产值5000-6000元，远高于土豆、玉米等作物的经济收入；二是许多种植区的群众对续断种植生产和市场行情变化已经形成经验性意识，他们以历年来的经验进行肤浅的判断，认为涨跌是常态，今年跌了明年很大可能就会涨，因此，老产区的群众就继续坚持续断种植；三是部分刚涉足中药材种植领域的种植大户，以年轻人居多，因为没有吃过亏，胆子大，坊间评价有赌性，因此，有少部分这样的种植大户还在建续断基地。

（易门县铜厂乡续断采收中）

二、庞大的库存量是价格持续走低的重要前提

       2025年，全国续断总产量不少于18000吨，除去终端需求消化掉的约6000吨，大部分已被各大药材市场的客商入仓囤积，云南产区至今还有3000吨左右的存货，如此体量的库存要得到充分消化至少两年以上的时间，所以，庞大的库存量就成了续断持续走低的重要前提。

（续断一般统货）

三、走低的续断行情将会出现结构性变化

       2025年3、4月份，续断大跌后整体呈现出持续走低的运行轨迹，8至9月间，质量偏差的一般统货一度跌到6.5元，创下近十年来的最低价，10月底以后，随着农户手中散货得到充分市场消化，一般统货从7.5元上行至8-9元，质量较好的统个从9.5元上行至11元，平稳状态维续至今。但0.6cm以上的中大条，特别是1.0cm以上的大条选货缺货的矛盾渐渐凸显，究其原因，一是上半年产地续断加工户加工的中大条选货绝大部分都已被饮片生产企业和市场经销商采购，产地上货源小而分散，难以组织到大货；二是由于采购商给价过低，产地囤货商无利可图，均不愿意加工中大条选货，如此，就形成了中大条选货缺货的真实假象，价格快速上涨就有了可解释的依据。

       例如，昆明市宜良富奇药业有限公司是云南省最大的续断经销商，目前囤货1000多吨，2025年12月接到贵州一家饮片公司12吨中大条选货订单，质量要求粗度在0.8cm以上，该公司通过加工实验，发现100公斤统货仅能最多选出30公斤的合乎质量要求的中大条，且每个熟练工人每天只能加工出60公斤左右的中大条，综合选出中大条后剩下的头子与中小条的售价，中大条的售价要达到26元才能与卖统货的售价持平，该订单以流产告终。

（续断中大条加工中）

       笔者预判续断全面产新后，必然再度迎来一波下跌，以目前产地陆陆续续上市交易的鲜品1,5-1.7元的价格作参考，晒干后的原料成本依然在8-9元，如果计入运输、晾晒加工、包装等费用，综合成本在10-11元，这显然与市场实际价格行情脱节，亏本风险难以规避。2026年的续断行情运行轨迹极有可能是：产新进入中期在大量干货上市后，价格将呈现持续性小幅下跌模式，一直到6-7月才会止跌企稳，统货触底6.5元的可能性极大，7月份以后随着产新货源的大量流动消化，行情会出现窄幅震荡波动，期间，因中大条选货占比相对较小，同时加工成本过高，将有望回升至年初的16-20元的价位，但一般统货、小条及小中条选货、去芦头统货、头子货供应过剩，难有复暖迹象，一句话，持续走低必然是续断2026年的基本注脚。

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