药财有道 | 浅谈太子参历史复盘以及投资机会

       从福建到贵州，从贵州到河北，太子参核心产区的一路迁移。从1990年太子参干货100元每公斤，到1992年太子参干货6元每公斤；从1999年太子参干货110元每公斤，到2001年太子参干货10元每公斤；从2011年太子参干货历史天价的400元每公斤，到2014年太子参35元每公斤，太子参价格历经3次巨大波动周期。

       太子参核心产区变化的原因为何？太子参价格剧烈波动原因为何？未来太子参行情又何时再起？

太子参历史走势

       1992年，中国还处于改革开放的初期，太子参正当从上一个周期辉煌的顶点跌落神坛。也正是那一年国家召开十四届三中全会，会上决定进一步深化改革开放，确定了以市场为导向的经济改革方向。改革开放的大背景之下这一年，贵州人张代金在牛大场镇政府组织下，一路向东风尘仆仆，在福建，安徽，浙江等地经过实地考察，为贵州带回了太子参的种植技术，由此开启了太子参的贵州时代。此后30年，太子参又经历了1999年的再次高价，2011年的历史天价周期，贵州太子参由蛮荒时代进入鼎盛时期。

       从太子参产地迁移观察，太子参高价带来的巨大利润会使得太子参技术种植往全国扩展。而持续的太子参低价时间段内，则会出现各产区残酷的优胜劣汰，拥有最好品质的太子参，或者成本优势最明显的种植区域，将得到持续发展。92年的历史高价造就了现在贵州的核心产区，11年史上最高价格似乎又要创造出一个新的核心种植产区。

施秉太子参种植情况

       贵州施秉地区夏无酷暑,冬无严寒,温和湿润，非常适合太子参种植。太子参种植是一项非常耗费劳动力的作物。传统核心产区福建，安徽等地，由于经济发展较好，农民经济收益较之贵州更高，所以同样的种植方式，贵州地区种植成本优势更加明显。在经历2个历史大周期之后，贵州太子参逐渐成为了全国第一产区。2022年贵州太子参的交易量一度超过全国的70%。

       所以探讨太子参成本离不开贵州这个目前的最大产区，笔者寻访贵州地区种植户了解太子参种植成本。

人工太子参播种

       贵州太子参一般在头年的11月种植，第二年7月份采挖。太子参的种植成本主要包括：种苗，农药肥料，地租，人工，烘干。其中，种苗需要100-120斤，价格在20元左右一斤，种苗的亩投入大约在2000-2500元。地租根据土地的属性熟地和荒地价格有所差异，每亩年租金500-800元一亩。肥料农药包括前期肥料以及后期追肥，打农药，投资价格大约在1000元每亩。贵州太子参的种植，大多采用人工种植，花费大致10-12个工，按100元/天计算，人工成本在1200元左右每亩，烘干费用大致在500元每亩。合计成本5500元左右。

       太子参亩产干货重量在100-200kg，太子参干货种植成本在30-35元/公斤。而除了种植成本之外，太子参还有一块比较大的成本在人工采挖这一项，目前贵州地区太子参采挖价格在2-3元每斤鲜货，按鲜货6:1的折干率，采挖成本大约在10-15元/公斤。

       综上：贵州地区大户采用雇工形式种植太子参亩投资7000-8000成本在40-45元每公斤，而散户全部劳动力自出，种植太子参成本大约在25元/公斤。

太子参长势

       今年贵州太子参总体长势不错，但是4月份牛大场，都匀，凯里，高厂坝，镇远等地遭遇冰雹，因为这个时间段属于太子参根部生长比较快的阶段，冰雹后太子参叶片受损，部分营养成分会供给给叶片进行修复，所以受灾地块会有部分减产情况。需要密切关注后续时间内是否会有持续的极端天气出现。

       本来太子参的种植基本面应该以贵州太子参为主作为参考，但是近年来不得不提到一个太子参种植新产区，该产区采用了全新的种植模式，似乎正有颠覆传统基本面的状况。

       河北太子参，提到河北地区太子参的种植，不得不谈到另一位太子参种植达人，河北人张根立。2012年，正值太子参行情创下天价行情的第二年，张根立前往贵州实地考察太子参种植，并在同年自家田地种下10亩太子参，由此开启了太子参的河北模式。

       同以往的种植方式不同，河北采用了全新的种植模式，从种苗种植改为种子种植，由人工播种，人工采收改良为全机械化种植和加工，这种方式将太子参的种植成本大大压缩。种植成本直接能低至4000-4500元每亩，而且河北太子参产量相较于贵州地区的种苗种植技术，产量更高，能够达到200-300kg干货。该项新技术直接将太子参干货种植成本直接压低20-25元/公斤。

       作为一个短周期作物，再加上种植成本也并不贵，为何太子参历史上会出现如此巨大的波动呢？

       笔者认为3个因素导致：1、长期低价是主要核心问题2、主要诱因是极端气候3、产地相对集中容易囤货。

       纵观太子参的历史高价，在涨价之前都经历了一段长期的低价盘旋，从从85-89年，从92年-98年，01年-09年。在太子参行情爆发之前，太子参的行情都会有一个长期的低迷阶段，这个过程，导致整个产业链库存薄弱，上游种植积极性低，从而导致供应长期紧张。

       主要诱因极端气候：太子参作物喜湿怕涝，又忌高温干旱。在出苗阶段2-3月份，高温或者低温都会导致出苗情况受损，而在4-6月又是太子参根部的膨大期，这一时间区间，产区连续下雨就会出现内涝，使得太子参容易出现烂根的情况。以2011年为例，当年主要产区贵州和福建气候均出现不同程度异常，在出苗期遭遇高温，又在采挖期又遇到雨季，导致大幅度减产，使得本就虚弱的供应再次大幅度削弱。

       再加上太子参产区相对集中，一但出现自然灾害，产地非常敏感容易形成集中囤货。

       对太子参未来预期：

       笔者认为河北新产区的出现既有对太子参行情有着长期的稳定的作用，短期太子参依然会持续下行，但是也给太子参价格爆发留下一个窗口期。

       1、河北产区出现使得太子参的大型产区，新增了一大块的供给，据业内人士透露23年河北太子参产量已经超过3000吨。而且由于价格相较于传统人工种植更有优势，目前看短期还将不断加大产量供给。其次太子参的全新种植模式，种子种植很有可能代替原来种苗种植技术，传统的太子参种苗种植技术，如果出现涨价趋势，那么成品的太子参有一部分供给会转换成种苗，反而在短时间内能推高太子参的行情，而新的种植方式使得这部分的涨价预期也削弱。再其次，核心产区的分散使得极端天气因素，导致太子参减产情况弱化，有利于太子参长期稳定的供给，当然这也侧面压制了太子参的产地集中囤货。总的看会降低太子参的波动弹性，起到稳定太子参供给的作用。

       2、太子参未来1-2个月如果产区没有出现持续极端气象的情况下，预期短期依然下行。以2023年7月份太子参产地行情看，贵州产地上车价格在55元-60元/公斤，河北价格45-50元/公斤。这个价格使得各个产区不管是大户还是零散种植户还有颇为丰富的利润，河北产区亩利润能超过7000甚至破万元，而贵州产区利润有6000元以上，所以23年太子参还会是处于扩种状态。笔者预计24年产新后，太子参价格还会有不小的压力。

       3、太子参的窗口期也将会到来，新技术目前还不是主流种植模式，其低成本会整体拉低太子参未来行情。而贵州，福建的传统产区受制于地形因素，很难一时间就大规模转变种植模式。所以高成本的产区会失去种植利润从而快速缩减种植规模。以24年5月份行情来看，贵州太子参产地行情已经在45元/公斤了，这个价格对于种植大户来说基本没有种植利润，可以预见未来太子参会进入一个低价且供给偏紧的状态，从2011年的历史天价后的历史低价来看，35元/公斤统货基本会是太子参的底部。而太子参供需一但进入低价供应偏紧的阶段，老百姓种植意愿会持续降低，一但产区气候出现异常就会点燃太子参行情。

       综合研判未来，短期看太子参受制于新种植技术，太子参价格将会进入一个低价区间。中期以几年的眼光看低价是金，一但太子参价格走低之后，反而有了投资的确定性，未来几年一但贵州核心产区遭遇异常气候，太子参会有一个大幅度的行情。长期看一但种子播种技术成熟，产区再次分散后，太子参未来行情会更加趋于稳定，类似历史这种大起大落出现的几率将会大大降低。

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