头条：资本强势介入，三七今日再次涨价！

    8月17日上午，从天地网昆明分公司及文山及屏边等信息站传来消息：经过短暂稳定后的三七行情，从8月初开始，再次进入上行通道。今晨，文山三七市场上三七价格小幅上扬，各规格均较月初上涨6%-10%之间。

图1：2016年8月，熙熙攘攘的文山三七交易市场

一、各规格均出现涨势，与市场价格出现“倒挂”

    据了解，在最常用的规格中，120头涨幅最为明显，今日价格已涨到165-170元（公斤价，下同），较8月初涨幅接近10%；而其它规格中，80头规格价格达到190-200元；60头230元左右；20头（不带帽）规格价格涨到600元，涨幅也超过6%。

图2：文山三七市场上各等级三七差别分明

    受产地涨价影响，亳州、安国及成都等药材市场三七价格今日也开始上行，各规格较月初均上涨10-20元；较昨日（8月16日）上涨5-10元，涨幅明显。但需注意的是，市场价格目前与产地价格持平，部分规格甚至出现“倒挂”，例如80头规格今日价格为190元，比产地价格还低5-10元。

二、资本强势介入造成人气高涨，是涨价根本原因

2.1 三七已被赋予投资品属性，而非完全是农副产品

    三七，中药材市场上的“标杆性”品种，由于耐存储、需求刚性，以及产地和集散地集中等特征，使其早已脱离农副产品属性，而被赋予投资品甚至是战略性原料的定义，成为投资商最为青睐的中药材品种。

    据调研，目前国内布局三七产业的上市公司多达10家以上，包含康美药业、珍宝岛、天士力、片仔癀和昆药集团等；另外，云南当地也有云南三七科技等行业新贵强势介入产业链条，这些资本力量动辄就是上亿元的原料采购。特别是部分三七需求大企业，因2009年-2014年三七高价期时，吃尽原料涨价苦头，更是斥入重资趁低建立库存。

    受资本介入影响，2016年三月份，三七的价格在短短的一个月左右，涨幅就高达40%以上。同时，大资本的支持，也给众多生产商、经营商和散户提供了强大的信心，多数持货待涨，造成可流入市场货源减少。

    至于目前大家手中库存到底有多少？保守估计在42000吨左右，但这个库存的大部分是企业囤积，短期内基本不会放入市场，因此对行情的冲击极少。

2.2 虽然产量争议较大，但肯定比预估有所下降

    文山三七研究院的刘红老师认为，由于三七前两年价格持续下跌，部分种植户无心管理导致产量下降;而三七当年动辄上千元的高价、高利润吸引了许多不懂三七种植和管理技术的人员参与种植，导致这部分三七园的亩产量较低。刘红老师的观点认为，实际上2015年三七的总产量约3万多吨。

图3：2016年4月，刘红卫老师在云南文山实地考察三七种植情况

    但据天地网信息专家刘红卫、蒋尔国等老师实地调研，2015年三七的产量达到了历史最高值，根据在地面积推算出来的理论产量为6.5万吨。只是由于管理粗放技术不过关，三七实际产量可能没那么高，应在5.2万-5.5万吨之间。

    另据刘红卫和蒋尔国老师判断，未来3年三七的产量呈逐年下降态势。2016年，由于2014年三七价格跌落低谷时减种等原因，三七产量将大幅下滑，预计只有2万-2.2万吨。该数据与云南三七科技公司的航拍遥测统计出来的数据基本一致。

2.3 三七价低后需求快速增长，超出预期水平

    随着人们生活水平的提高和老龄化时代来临，三高症、心脑血管疾病人群越来越多，人们的保健意识越来越强；加之2009年下半年到2013年三七价格的持续走高，三七的功效和用途被越来越多的人关注和知晓；三七大幅降价后，又很快成为普遍老百姓能消费得起的药食两用保健品。

图4：三七近5年产需情况对比图

    因此，三七的需求量在近几年实际呈加速增长态势，在2016年预计可达到2.5万吨以上，远超出原来预估的2.1万吨水平。

三、资本因素将在接下来继续发挥主导作用

    综合各方面评估，无论是产量缩减还是需求增长，对三七行情的影响都远不及资本介入因素。因为，如果没有资本介入，三七严重产大于需的基本面，短期内仍难以改变。但一旦资本强势介入后，则将起到强大的托底作用，将三七行情提前拉出低谷。

    所以说，目前三七行情连续上行的态势，可认为是这种资本托市加上人气聚集创造的连锁反应，并非真实的产需矛盾体现。

    进一步讲，在这种“投资品”属性不断放大的背景下，三七注定将难以“烂市见底”。接下来随着关注度增强资金不断进入，三七有望再次进入上行通道。

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