《重磅》第7期：2017年茯苓产新调研，后市有望上行！

   2016年4月，全国各茯苓产区产新已全面结束，新一轮种植也将陆续完成。那么，2016-2017茯苓产新季，全国产量如何？后市行情将如何运行？以下是天地网一线调研团队深度考察报告：

图1：2017年3月初，云南景谷县农户正在采挖茯苓。

一、受水灾等因素影响，2016年茯苓单产明显下降

   图2：2016年7月1日，被大水淹没的罗田九资河镇公路。

   茯苓在种植和产新前期，极怕涝灾。而2016年春夏季节的多个产区雨量过大，甚至暴雨成灾，对茯苓单产量造成的影响是明显的。

图3：2016年云南华坪茯苓鲜货，个头明显偏小。

图4：2016年云南华坪茯苓鲜货，个头大小不一，小个货多。

图5：2015年湖北英山茯苓，个头对比更为明显。

    云南景谷茯苓种植大户王老板说：茯苓种植得好的话，最高亩产鲜货量可达5-7吨。但2016年，受雨水过多影响，茯苓鲜货个头明显偏小（如图3-5），最好的地块产量也不过3-4吨。

二、汇总各方数据，茯苓连续3年产量下降

    从各地调研和反馈情况看，2016-2017茯苓产量较2015年下降已成定局，更低于2014年2.8万吨左右产能。但到底减产多少，安徽和云南茯苓大户说法不一，有说30%，有说40%，我们不妨算笔账：

图6：2016年7月8日，大水冲毁的九资河唐家畈村茯苓地块。

    1、湖北罗田产区：2016年7月初，九资河连续暴雨成灾，导致中秋节后产新时，罗田茯苓减产达60%左右；

    2、湖北英山产区：因夏季雨水过多，造成产能下降，减产幅度约30%；

    3、安徽大别山金寨产区：因产地单产量下降，本来会造成减产达30%。但因个头不够，老百姓推迟产新一个多月，故整个减产量缩小到20%左右；

    4、云南丽江大理产区：因雨水过多，加上政策严管限止种植，丽江、大理产地减产预计在30%左右；楚雄产量相对稳定；本来普洱产区减产并不明显，种植面积相对稳定。但该产区有3分之一种植时间比大理和丽江晚一个多月时间，这部分在地面积刚好赶上去年雨水最多季节，受损面积也达到3成。

    这样算下来，整个云南产区，2016年茯苓减产量在25%左右。

图7：湖南靖州茯苓大市场，辐射周边广西和贵州副产区。

    5、湖南靖州产区（含周边广西和贵州）：产量与2015年相比保持稳定。

    2016-2017产新季，茯苓整个产量分布计算如下：

图8：2016年茯苓产量与2015年产量对比。

    综上所述，受雨水过量单产下降，以及政策限种等因素影响，2016年国内茯苓单产普遍下降，总产量在19400吨-20000吨之间，较2015年的25000吨年产量，减产幅度应接近23.6%；较2014年度产能下降幅度接近28.6%，出现连续三年产量下滑。

三、茯苓2016年库存量判断，基本消耗完毕

    我们之所以判断当前库存为近三年最低水平，基于以下两点：

    一是茯苓年产量连续三年下滑，而其行情涨幅并不大，说明库存正在支撑需求。但这种库存还能撑过今年吗？二是2016年产新后，茯苓行情不降反涨即可看出，新货已成消费主力。这次行情预演，同时也会造成库存再次消耗。

图9：2017年3月，云南茯苓产新季，天地网华坪服务站每天都有成车走货。

    在调研中，湖南靖州产地，连2015-2016年产新季遗留下来的货都已售完，说明2015年以前的库存基本消耗完毕。

四、茯苓年需求量连续增长，也是不争的事实

图10：2015年，国内六味地黄丸零售市场份额。

    茯苓为药食两用品种，具备滋阴补虚、利湿健脾之效，对于当前亚健康人群需求非常吻合。以茯苓的中成药六味地黄丸为例：目前，国内关于六味地黄的生产批文有800多个。仅在零售药店中，六味地黄的年销售额过亿的企业只有5家，分别是仲景宛西制药、同仁科技制药、九芝堂股份、药圣堂制药和修正药业。2015年零售药店中六味地黄的销售额为20.57亿元，同比增长8.8%；而藿香正气系列，同样是茯苓原料消费的大户。

图11：茯苓的食用渠道，近年来增速更为明显。

   在食用渠道，茯苓的需求增长更为明显。茯苓粉、茯苓饼在北方市场热销；龟苓膏在南方的热销。据天地网华坪分公司统计，仅2015年一年，华坪公司通过诚实通平台零售出去的茯苓，就高达200多吨。

    所以说，我们判断：目前全国的茯苓年需求量在3万吨以上，这个数字也得到多位产地大户的认可。与今年不到2万吨的产量相比，明显存在供需缺口。

五、茯苓后市判断，应进入连续上行通道

   除了产能、库存和需求量几个维度外，对于茯苓，我们还必须关注这几个关键因素：

图12：2017年2月，云南丽江茯苓产区的禁伐宣传语。

1、政策因素只能越来越严格

     对于每个做茯苓的商家都明白，想种茯苓就得伐松木，甚至得开荒毁山坡。而当前国家环保力度日益加大，特别对于长江上游的水土保护力度更是前所未有。（详细报道见我网：《一线直击：政府严控松木采伐，云南茯苓生产受限》一文）。

图13：种植完茯苓后的山坡地，一片狼藉。

    未来时间，国家管控的力度只能越来越严格；种植茯苓的成本也只能越来越高，部分产区甚至会面临禁种可能，砍树种茯苓这条路迟早会走不下去。

    从一线生产、经营户角度来说，也想通过一次大涨，从而实现技术突破，节约成本，减少木料消耗。

2、历史趋势，茯苓行情振荡上行明显

图14：茯苓历史行情运行图，整体呈明显振荡上行态势。

    回顾这个品种的历史行情走势：2003年时价格达到16元以上第一个高位；到2009年时，再达到24元第2个高位；到2015年之后，进行25元以上的平稳运行期。整体看来，茯苓行情是持续上行的，并不是一个典型的“W型”的趋势。

    特别是2009年-2012年茯苓的相对高位行情，让众多生产企业很受伤，故在2015年产新后，即批量购买当年需求，导致茯苓行情在2016年整体不温不火。新一轮企业需求，预计会在2017年4-5月份，再度启动。

这也决定了，茯苓经过这段时间的力量蓄积，将迎来新一轮上行周期。

3、劳力成本的上升，无法和2009年前后相比

图15：茯苓生产的劳力成本上升因素，也不容忽视。

    一方面，现在的生产成本早已不是2009年的成本了，可以说，当前的茯苓行情已经在成本线上运行；另一方面，连续多年价格低平，造成种植积极性不高。农村劳动力本来就紧缺，投入茯苓生产的劳力不足。

    结论：过去3年的茯苓生产，受雨水、行情低平和政策限止，产能持续萎缩，到2016年出现产量新低；而需求量的连年增长、库存的空虚，会在未来2-3年，造成茯苓供需缺口显现。

    上期回顾：《重磅》第6期：当前国内中药材市场乱象的原因与对策