地龙供需宽松 后市将继续底部震荡

        2023年之前，地龙绝对是中药材市场上的优质“潜力股”，因国内野生资源逐年下降，其行情以每年10%左右的幅度上涨，20多年间涨了十多倍，但2023年之后，特别是2024年下半年以来，地龙的市场行情逐渐偏离了原有的上涨轨迹，最近两年下滑幅度较大，进入了一个比较低价的阶段。一个原本潜力巨大的品种，为什么这几年行情会峰回路转，落得如此低迷？

        一、近年行情走势回顾

        2022年8月国家农业农村部办公厅等七个部门联合发布了《关于加强野生蚯蚓保护 改善生态环境的通知》，地龙的野生资源捕捉行为开始受到了一定的管控，导致市场货源供应量开始明显下降，2023年中药材开始进入大牛市，地龙这个资源收紧的品种也成了游资关注的对象，行情在商家的囤货拉动之下涨幅超过了历史上任何一年，年初价格不足260元（广西全开货，下同），6-7月份升至360元以上，但时间不长，下半年行情开始回落，年底降至250元附近。2024年年中中药材再次迎来一波大上涨的行情，地龙同样再次被游资炒作，行情由250元反弹至300元左右，不过市场需求跟不上，加上高价刺激野生捕捉量增加，进口货大量涌入，供求关系有一定的转变，下半年药市降温行情再次逐渐回落，年底回落至240元以下。

        2025中药材市场深入熊市阶段，加上外部大环境的影响，行业彻底陷入萧条，地龙的行情继续单边走弱，价格从235元左右跌破200元，持货的商家纷纷被套；2026年以来，中药材行业继续低迷，地龙的市场交易依然不见起色，在货源供应量大的情况下，行情继续承压下行，近月价格已经不足180元。

图  地龙条

        二、低迷成因分析

        供应量大，需求跟不上，市场关注度低，是这几年地龙行情持续低迷的核心症结。

        首先是高价反噬。2023年地龙行情暴涨，创下历史新高，高价刺激了国内产区的采收积极性，虽然有政策的管控，但乡村产区偏远分散，监管难以全面覆盖，偷捕现象仍屡禁不止，产量得到一定的增加。另外越南、泰国、柬埔寨等国外产区的进口货源大量回流，市场货源供应进一步宽松，对后期行情形成了抑制。

        其次是需求减弱。近年不单是中药材行业整体低迷，其他各个行业也不景气，地龙的社会需求量出现了一定的萎缩，在市场供应充足的情况下，商家、药厂和饮片厂近年多是按需采购，以去库存为主，大批量购货、囤货量少，炒作资金也在寻求退出。

        再次库存的压制。2023-2024年商家大量囤货，后期行情的回落，使得囤货商的库存难以顺利出清，目前市场上依然有200多元、300多元以上的高价陈货库存存在。另外这些年国外进口回来的货源也在持续累积，虽然进口货有一定的价格优势，但是需求跟不上，经销商手中的库存同样处于高位，进一步压制了行情。

        总的来说，地龙行情经过这两年的震荡回落，已经脱离了2023年的泡沫价，在供求关系的影响下回到了相对低位区间，目前价位仅有2023年高峰时的一半，跌幅如此之大不是崩到没人要，而是处于“有量、有需，但没缺货、没人气”，经营商家不敢贸然进货，仅是维持正常的流转量为主。

图  地龙片

        三、市场现状

        目前已经进入10月份，中药材市场已经从传统的淡季向旺季过度，但是从近期的情况来看，地龙需求平淡走势疲软的状态仍在延续，交易行情未见明显好转，全开进口货160元左右，广西货175元上下，量大还有议价空间。

        这两年地龙进口货源依然有充足的补给，国内正常产出，现各大市场、产地商家货源储备充裕，供应继续宽松。需求方面，药企是地龙的应用大户，主要使用于心脑血管、通络化瘀类中成药的生产，另外饮片厂也是地龙的重要采购方，今年医药行业效益普遍不佳，目前秋季又是生产的淡季，大企业需求短期内难以明显提振。

        2023年前后地龙是中药材市场上的高人气品种，但是经过这两年的下滑震荡，人气基本上已经降至谷底，当前药市熊市继续，地龙无利好政策，无极端天气，无库存紧缺等炒作题材，行业资金关注度低，短期内仍缺乏行情拉升的动力。

        不过虽然地龙整体价格走弱，但并没出现大幅崩盘，主要是得益于野生资源继续被管控和逐年减少，加上人工成本的加持，地龙基本上已经形成了底部价格支撑，继续明显下探的空间有限，呈现“跌不动、涨不起”的僵持格局。

图  正在晾晒的地龙干

        四、后市将仍会在底部震荡

        虽然近年地龙的家养工作一直在开展，但是到目前依然没能总结出一套成熟的养殖技术，货源依然以野生捕捉和进口补给为主，这几年进口货源逐渐成为市场上的主力供应，占比持续处于高位，极大缓解了历史上国内野生资源逐渐短缺的矛盾。

        从当前的情况来看，无论是中药行业内还是行业外，短期内的经营环境都难以出现好转，在药市熊市的延续下，地龙缺乏各种推动因素，供求关系成为决定其行情变化的主导力量，后期供需宽松格局短期难改，在高价陈货库存待消化，又无政策或气候等炒作契机，资金介入意愿弱的情况下，地龙后市行情大概率将延续当前底部震荡的态势，难以出现趋势性反转，经营户宜以勤进快销应对，静待大环境回暖。