天津汇港-半夏BXX

        一、品种简介

　　天津汇港农产品交易市场的半夏合约BXX是以半夏为合约标的物的电子盘合约，本合约为定期交割，交收期为2015年8月14日，合约最小交易单位为一批，1批等于3公斤。挂牌交易指导价为450元/批。

　　二、合约解析

　　BXX是2014年12月10日挂牌交易的新合约，同品种的合约还有BXS，该合约2014年7月21挂牌，2015年1月16日集中交收，所以有必要先研究一下BXS，这对分析BXX是有帮助的。

　　旱半夏为天南星科植物半夏的干燥块茎，为我国常用中药材，关于此药材的具体情况，在此不做过多讲述，只描述其当前行情。
 

        上图为甘肃产半夏 家种统的价格走势

　　对应的时间区间就是BXS的运行区间，亳州市场，半夏 家统 甘肃2014年7月1日价格为100元/公斤，最高价为2014年10月11日达到的135元/公斤，现价为115元/公斤。据中药材天地网数据中心监控 的信息，半夏今年出现一定程度的减产，加之该品种人气一直较旺，行情出现上涨，而由于其陈货库存丰足，近期走销较缓，价格出现回落，预计此情况短期内难以 有所改变。
        

　BXS合约日K线走势图

　　BXS目前接近交收，其走势已成型，剩余的交易日出现大幅度波动的可能性很小，该合约运行至今共计112个交易日，形成了112根日K线，整体呈下跌趋 势，开盘价为580，现今收盘价为372，最高价623，最低价357，振幅为266点。使用聚类分析方法，可将日K线分为三类，分别是 AB，BC，CD。

　　AB段共计34根日K线，占总量的30.36%，此阶段是开盘后的一波下跌，本合约最高价也是在此阶段达成，并出现九日连跌，空头趋势初步显现。

　　BC段共51根日K线，占总量的45.54%，此阶段最明显的特征是”M”型走势，盘面虽然震荡，但日K却颇为流畅，三连K，四连K频现，阴阳交隔的现象 较少，此段区域巩固了480-500的阻力带，且每一次反弹低点都在提高，可以说是主力谋略区域，不断制造多头景象，实则预备大跌走势。

　　CD段起始位置为11月25日，当天大跌32点，一举突破阻力带，C点前后再次形成九日连跌，就此奠定了盘面的最终走向。

　　另外，就盘面价格和现实价格而言，半夏实物的价格为115元/公斤左右，按一批等于3公斤计算，折合盘面点位为345点，现今BXS盘面点位为372，相差不大，且该合约离交收还有些许时日，所以理论上而言，盘面价格基本符合实物价格。

　　以上论述可作为分析BXX合约的参考条件。

        上图为BXX合约走势

　　截止2014年12月31日，该合约运行了16个交易日，共计16根日K线，也就是说，盘面目前有极大的可能性还处在AB阶段，该阶段六日连阴的出现，也 有一定的可能性反映出该合约总体来说是空头合约结合现实市场中半夏的价格和走销状况，也能得出盘面后期走空的结论，，那么从顺势的角度来说，长线是应该看 空的。

　　但是，话又说回来，本合约目前仅运行了16日，后期还有100多个交易日做调整，即便长线看空，倘若在八十日后才出现大跌，现在做空也是不值得的，因为资 金收益率和时间成本都不合格。另一方面，目前本合约运行的价格区间为：开盘价450，收盘价435，最高价485，最低价402点;最高价距离实物价格 148点，现价距离实物价格57点，所以对于一个后期还有一百个工作日的合约来讲，即便真是空头合约，现在就入手长线空单也是不明智的。

        上图有预测线

　　图中红色圈圈所在的点位，是之前的一个阻力位，就此成为后市关键点，考虑到盘面价格对实物价格的回归，笔者对合约做了三个预测走势，笔者个人更倾向于蓝色 走势，其次是红色，黄色的可能性偏小，下面对三条预测线做解读，红色线，主旨在说明后期行情将在435以上运行(435是目前很重要的一个阻力位)，但不 会突破现有的最高点，即以波动为主;蓝色线，主要说明后期可能持续走高，并创出新高点，因为现阶段还处于持仓增量的过程，拉高盘面有助于吸引散户注意了， 而且盘面溢价的增大，也有助于后期调整，毕竟还有一百个交易日在后面;黄色线，不能突破435，或能突破435，不能突破最高位，或能创新低，盘面主要在 400上下徘徊，这种情况的出现，会使得价格波动区间缩小，主力操作非常被动，所以个人认为出现可能性较低。鉴于BXS合约是单向下跌的合约，那么BXX 合约出现大幅波动的概率就偏大。

　　截止12月31日收盘，盘面突破了435，并成功在440收盘，形成两连阳，盘面今日量，价，仓三路齐涨，由此来看，短期内走高的可能性较大。