从巅峰跌落！辛夷走完一轮大牛行情

       辛夷专营经营性较强，历史一直上少有爆发，但本轮超级牛市下，辛夷也创历史高价，并从2021年30元左右的低位一路攀升，2024年更是涨到160元的历史高位（无梗大花选货更是冲高至190-200元），涨幅达5倍多。

       进入2026年行情持续走弱，并由于辛夷持续偏高的价格已经明显抑制终端需求，产新前行情就逐步跌落，产新之后，受新货上市冲击，行情迎来深度回调，市场大花无梗选货从春节后的125-130元最低要价降至55元左右，小花无梗货从春节后的95-100元最低要价降至40元以上45元左右，而产地大花选货产新最低降至52-53元，小花选货产新最低降至38-40元，对比2024年的历史高位，跌幅十分显著。对于后期的走向，商家观点分化，一部分对后市反弹抱有期待，另一部分依然保持谨慎态度，本文通过产地实地调研，全方位解析2026年辛夷产新情况，与行业同仁交流参考、理性参考。

一、近年行情解析

上图为：辛夷无梗大花历史走势

       辛夷历史上主要有两次大行情高点，第一次出现在2010年，行情冲高至45-50元，第二次自2021年启动，在2024年创下历史新高，其间虽2014年干旱带来一轮小幅冲高，但属于阶段性脉冲行情，而从近五年价格来看（亳州市场大花统货 ），辛夷走出一轮完整的“低位起步→趋势抬升→历史爆顶→高位回落”的行情周期 。核心阶段及价格如下：

2021 年：低位盘整 窄幅运行

       全年价格大致30–35 元之间，长期处在多年低位区间。年初30元左右，8-9月份上涨到35元左右，11月份随产新回调，年末价格转稳，大花统货报价在30元左右。

2022 年：震荡蓄势 启动上行

       全年重心上移，从30元以上升至50元左右。上半年疫情防控，货源外销有一定影响，整体走动偏弱，之后产区干旱影响挂果，减产预期浮现，商家关注度提升，总体趋势上涨，属于典型蓄势年份，没有爆发，但底部已经抬高。

2023年：趋势上行 持续走强

      全年稳步推涨，由50元以上逐步上行至 70 元上方。减产叠加资金逐步进场，再加上又逢中药材市场牛市，行情由震荡转为趋势上涨，市场人气持续升温。

2024 年：本轮牛市顶峰 创历史新高

       是近五年波动最大的一年，上半年加速拉涨，年中5-6月份大花统货冲高160元左右，无梗选货最高冲高至190–200元，创下历史天价，其高价刺激全渠道惜售、追涨，但高价也直接压制终端配方、鼻炎制剂企业的采购量，到下半年涨势停滞，高位开始松动。

2025 年：高价回落 高位震荡消化 

       行情从高点回落，全年大致运行在90-110元之间。前期产区反馈气候异常，减产预期一度对行情形成支撑，虽产区产新初期阴雨天气影响了采收进度，行情又出现反弹，但由于高价带动农户采摘、加工放量，存量货源持续流出，加上终端需求跟进乏力，整体重心震荡下行，结束单边上涨格局，属于牛市过后的消化高位消化阶段。

       辛夷本轮大牛行情，是产区集中、减产预期、天气因素、市场普涨与药市资金共振共同推起，但该品年年可产、主产区集中，一旦高价容易刺激采收放量，供给恢复快，价格承压明显。同时辛夷需求相对固定，以鼻炎类中成药、饮片配方为主，价格过高容易出现“价涨量缩”，是制约行情持续走高的核心关键。

二、今年产新情况

      辛夷为木兰科植物望春花玉兰或武当玉兰的干燥花蕾，冬末春初采收，采收期在每年的10月份至次年2月份，即每年的二十四节气当中的霜降至立春，确切的说是待辛夷树叶脱落花蕾清晰可见至花蕾未开放前，是辛夷的最佳采收期，采收时间达4个月，其主产区集中河南南召和鲁山。为进一步了解辛夷2026年产新情况，笔者联系了主要产区，以下是商家反馈的情况：

      辛夷产区少有大规模种植，树苗大部分都是农户自发种植，种植投入成本不高，一亩成本随种植方法不同，投入成本不一，初期大概需投入1000多元，种植下去后第四年陆续见果，随着树龄增长，产量逐年增加，虽近两三年高价刺激农户扩种，但其中2024年增种面积最大，并按照生长周期来算，新增种植当前仅少量见果，其2026年采收的大多来自早些年种植的，再加上农户精细管理，以及今年产区无明显天气影响，花蕾涨势正常，多数商家预判2026年新货产量将会增加，因此，受增产预期影响，产新前持货商多积极销售，致使行情稳步下跌、一跌再跌，大花无梗选货从年后的125-130元到产新前落至85元左右，小花无梗货从年后的95-100元到产新前落至65-68元之间不等。

上图为：花蕾清晰可见 步入最佳采摘时

       进入10月，农户为赶行情辛夷迎来了产新，伴随鲜桃上市、价格的不断下调，以及货源持续加工上市等多重因素影响，干品行情迎来深度回调，但随着这部分加工货源的陆续走出，10月下旬加工户购货积极，产地大花鲜桃收购价由每单斤8元涨到了每单斤10.7-11元，并由于鲜桃价涨的带动，也有直接影响干货的行情，产地小花选货由前期38-40元涨至42-45元每公斤，大花选货由前期52-53元涨至55元每公斤，并随着价格上涨，以及11月份辛夷陆续进入产新高峰，产地前几日走动转缓，干货行情也随之转稳，而鲜桃价格前两日（11月8日）每单斤下调了0.2元，当前大花鲜桃收购价每单斤在10.5元左右。

       此外，往年玉兰的产出对于其正品辛夷整体行情势必会造成一定冲击，辛夷高价巅峰时玉兰最高涨到65-70元以上，但受今年辛夷价格的不断下滑，再加上玉兰含量不合格、与辛夷有所差异，以及今年辛夷整体走动迟缓，行情下滑也很严重，前期产地价格在17-18元，当前产地价格在20元左右，较往年下滑3倍多，并因行情偏低，叠加玉兰植株较前几年有所减少，农户今年采收积极性不高，玉兰产出量不大。

三、加工成本解析

       据产地商家反馈，前期加工户加工辛夷需鲜桃2.2-2.3公斤可加工出1公斤干货，再加上人工相关费用（无梗选货需要剪梗，剪梗属于增加人工成本的工序，所以无梗货通常比统货价高），从加工成本上来讲，辛夷去年大花鲜桃45元/公斤，今年大花鲜桃8-11元/单斤，同比去年产新下滑幅度十分显著，因此，今年辛夷加工成本必然较去年落差巨大，上年大花加工成本突破百元，今年前期加工的小花选货普遍成本多在35-36元，对外普遍卖价在38-40元，加工的大花选货普遍成本多在50元左右，10月下旬由于鲜桃价涨的带动，加工成本小幅抬升，当时小花选货普遍成本多在38-40元，加工的大花选货普遍成本多在51-52元，其当前售价加工户利润微薄，也有亏本的发生，因此，今年加工户加工谨慎，而购货商与用药单位现多在观望，但农户担心价再下滑当前价格售货意愿增加。

上图为：产区辛夷正在人工剪梗

       其次，当前随着产新推进，辛夷采收进入高峰，但干货暂未大量上市。从采收情况来看，虽树上挂果多，但受今年前期雨水影响，单个鲜桃不及正常年重，含水分偏高，折干率也有所下降，因此，即便目前鲜桃价格微有下调，可辛夷加工成本并未随之降低，此时鲜桃还需2.15-2.2公斤才能加工出1公斤干货(往年同期仅需2.1公斤即可)，并结合产区反馈，辛夷整体产量仍较去年有所增加。

       同时，据产地一线反馈，往年行情走低时，农户便有砍伐大树的情况，今年行情不断下滑，产区也有少量的砍伐发生，因此，倘若辛夷行情一旦过低，农户也多不愿出手。

四、当前需求与库存

       辛夷具有通鼻窍、祛风寒的作用，可以用于治疗鼻塞、鼻炎、头痛等症，是一种治疗鼻病的重要花类中药材，同时，也用于调料，属于药食两用品种，有商统计市场正常年需求量大约为1200-1500吨（不完全统计），但从供需来看，近两年药市熊市，需求端同样受到大环境牵制，叠加高价之后需求出现萎缩，从实际用量看，辛夷年需求相对也有下降，当前年销量大约在1000吨左右，因此，今年产前期库存尚有，但这部分库存多为高价货源，其多集中在农户与囤货商手中。

       另一方面，2024年上半年辛夷行情大涨，带动当时产地与市场人气聚集，并吸引大量资金涌入囤货。然，2025年价格回落至95元左右，虽产新初期行情短暂反弹百元以上，但11月份新货陆续入市，高价行情再度回落，因此，去年让不少加工户出现亏损，其这两年随着价格不断下行，前期高价买货者至今没有脱手的货源也基本多处于亏本状态，所以，当前这部分库存压货商有的扛不住资金压力，产新前出货意愿增加，但货源走货缓慢，继而出现低价倾销的情况，由此可见，辛夷陈货的消化速度与剩余存量，依旧对整体行情产生影响。

五、后市分析

       辛夷已高位运行长达2-3年，尽管今年行情迎来深度回调，走完一轮大牛，但当前价位对比历史区间依旧处在中高位，预计短期内行情应以稳为主，后续一方面需等待新货产量情况全面明朗，另一方面，市场实际消化情况与产地走势，以及人气、资金是否介入同样也值得关注。