药市盘点（第二十八期）

第一部分 大盘走势

本期关键词：乱局、调整

    大盘指数：本阶段国内药材市场行情仍呈滑落之势，只是幅度小，有的品种处于胶着状态。表现在价格指数上本期出现小幅回落。在大盘走势上药市不同于楼市及股市出现大幅下挫，能够强有力支撑，就可以看出今年药材普涨不是一次偶发事件，而是有其根本的内因存在。表现在具体品种上，抢眼品种覆盆子由50元左右价位快速攀升到66元以上，成为本期升价代表，青皮、红参、山萸肉、郁李仁、砂仁等或因低位补涨、或因灾情明朗、或因人为炒作紧随其后，涨幅均超过10%。本期野生品种表现不俗，锁阳、肉苁蓉、地丁等品种经过长时间低价位后开始出现反弹，水蛭、白芨、重楼、苦参等由于资源无法支撑而价格坚挺； 而落价品种因为市场报价较乱，无论品种数量还是幅度都不甚明显。薄荷产新临近且假货冲击严重，价格不断下调，本期降幅超过20%，成为降幅最为明显品种。胖大海局势明朗，价格由55元回落到50元左右，且后市仍不被看好。另外前期人气旺盛的一批家种品种本期冲高小幅回落，如白芍、丹皮、红花、泽泻、川芎、黄连、防风等。

关键词解析：

    1．乱局 目前国内药市乃至整个产业链都已经出现乱局，乱相一是因入手价位不同，有价无市，存货者报价混乱；二是由于货源紧缺、价格高企，假冒伪劣泛滥；三是新手及新资金不断入市，出手不讲规律，连最有经验的专家也看不懂个别品种走势；四是原料不断提价对产业链后端造成较大影响，手中无货的生产企业怨声载道，主管部门束手无策。

    2．调整 在这种市场乱相下，市场大手不断通过价格敲响警钟甚至作出惩罚性反应。例如大家在愤怒讨伐大蒜价格暴涨时，可否想过前两年大蒜烂到2角钱时蒜农及经营者的惨状？产业链各方包括主管机构也终于意识到长期忽视原料生产端的极大弊端。参与各方开始整盘或调整政策。有经验的经营者转变经营策略，谨慎小心，勤进快出；而生产企业也不得不调整采购计划和生产计划，同时不断通过各种渠道呼吁政府调整对中成药的定价政策，适时提高定价标准；政府部门经过调研后得出本轮原料升价主因并非炒货的结论，开始积极考虑对策。

第二部分 热点分析

由以上认识，我们选出以下热点品种进行评析：

    覆盆子：产地较广，野生货源为主。上世纪90年代前期，1990-1995年价格长期保持在10元左右平稳运行。1996年升至15元左右，1997年为小年，加之较其他药材，采收覆盆子收益不高，药农少采，覆盆子上市量明显减少，价格升至25元左右，1998年正值花期的覆盆子遭到了罕见的天灾，而炒风盛行，价格升至60元，1999年一度达到65元，该年产新量大，市价滑落至30元左右，2000年跌至20元，2001年跌至14元，由于库存量较大，2002-2004年稳定在15元左右。2005年受库存长期消化和产地减产来货少，市价一度升至55元，近几年覆盆子波动较为剧烈，2006年产新回落至20多元，2007年回升至35-40元，2008年产新回落至35元以下，2009年回落至30元，产新后进一步回落至28元。产新之后，随着产地货源的逐步调出和消化，市场价格稳步回升，9月份以来价格上调至34元左右。

    由于倒春寒流和低温天气的影响，覆盆子今年的减产程度在八成以上，减产的原因除了天气的影响外，退耕还林、采摘人员大减也是主要因素。覆盆子产季很短，只有半个月的时间，所以市场反映也很敏捷，价格一呼而应，短短十来天市价由48元升为68元。
由于覆盆子受灾减产严重，聚集了较高的人气。虽然覆盆子有陈货支撑，但陈货多控制在少数人手中，而且持货成本也不低，今年新货收购价又高，历史上覆盆子有过高价。种种原因，分析认为覆盆子后市价格仍有上涨空间，只是该品种市场需求量不大，望持货者认真把握经营方法。

    地丁：资源分布区域较广，但因分散零星很少有人采集，一直没有批量货源供应市场。河北省安国市上世纪八十年代家种成功，且形成一定规模种植。近期苦地丁产新在即，寻求大货者不断，成交明显加快，行情由低迷转而上扬，其原因何在？

    一是超低温苦地丁受冻将减产。因去冬低温降雪，造成苦地丁部分地下根茎腐烂，开春后出土秧苗稀疏弱小。不仅如此，三四月份连续几次倒春寒，气温久久不能回升，使得萌芽欲出的苦地丁几乎胎死腹中，勉强出土也是非常羸弱，据种植户讲，与去年相比今年最低每亩要减产30%。目前在安国境内，苦地丁种植面积粗略统计在1000亩左右，正常年景亩产300公斤没有问题，今年因减产估计亩产只有200公斤，总计可产200吨左右大货。

    二是历史高价让人想重温旧梦。2003年的年底苦地求丁需求旺盛，市场库存急剧减少，价格升高为8-9元。到2004年三月份地丁行情走高为12-15元，创出了前所未有的历史高价。到4-5月新货上市行情回落到5-6元，到年底行情再次反弹为10元左右。此次苦地丁天价的出现，给当地好多商家留下了深刻印象，故近一二年来，只要价位走低，便有商积极出手囤积建仓。自去年下半年至今，好多中药材纷纷上涨，有的翻一番有的翻两番，甚至有的上涨数倍。但苦地丁还只在3-4元之间徘徊，加之有冻害造成减产外部因素，又有十几元的高位企盼，故极大吸引了人们的眼球，加大了入手吃进力度。

    综上，苦地丁因受冻产量将下降，因价位低风险系数较小，因有以往高价作为参照，所以近期寻求陈旧库存建仓者增多。受此间接需求拉动，苦地丁陈统货由3.5-4元升为4.2-4.5元，优质货升为4.8-5.2元。虽如此，但庞大老库存亦不可忽视。应该说，即使不远的产新其价格也很难回落，其行情将彻底走出多年的低谷。

    红参：近几年被关注，行情反复，但多有不遂人愿。最近行情又异动，让人感到明显有资金介入。一方面红参属于名贵药材，由于多年供大于求，人为加糖造假产量被放大，导致价格低迷，但因其有辉煌的过去，今年药市普涨，因此红参也应该被补涨的理由充分；另一方面有人为的资本介入，使价格升速过快。近期价升后行情转稳，目前市场小炒95-100元，40支120元。多数观点认为，该品多年行情低迷，面积缩减严重，物极必反，后市仍呈升势。

第三部分 后市观察

    我们认为，下阶段国内药材市场如无新的刺激因素出现，整体行情仍将保持缓步回落之势。在这种回落过程中，药市利好因素依然存在。
一是中成药定价政策可能会出现松动；二是医保政策持续推进将加大对中药需求。同时药材生产的萎缩、旱灾冻灾对资源造成的损害以及通货膨胀预期存在都将使药市行情保持在相对高位。就具体品种类别而言，家种品种两极分化，目前供需矛盾不明显的品种或生产容易快速恢复的品种产新即面临落价，如薄荷、芦根、菊花等；而生产恢复较慢或供需矛盾较为突出的品种后期仍有上涨空间，如人参、半枝莲等；多个资源紧缺野生品种虽然在产新期时由于上市量增加而价格出现短期回落，但从长期走势来看仍将持续上升。如苍术、重楼、苦参、猪苓等；前期已经受灾减产的品种随着市场消化供需缺口将逐步显现，价格也将进入上行通道，如草果、白扁豆等。