药市盘点（第一百二十三期）~~利好政策不断 运营监管

第一部  一周总述

关键词：央行再次降息，工信部加大扶持中药材种植生产

央行再次降息

        7月5号，央行宣布，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基本利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.31个百分点，一年期存款基准利率下调0.25个百分点。此次降息距离上次降息尚不足一个月，如此频密的货币政策，一方面反应了政府“稳经济增长”的决心，另一方面也可以预期市场货币量将进一步放大。民生问题一直是政府的重点关注问题，中医药与人们生活息息相关，顺理备受关注。2011年下半年开始，中药材价格步入普降，市场持续低迷，针对中医药行业的一系列积极政策相应出台，这不仅对中药材行情起到了一定的稳定作用，也让人们看到了该产业升级前景乐观，对其预期估值较高。加之中药材为农产品属于硬通货，需求弹性受经济影响较小，在国内经济持续下滑的背景下，中医药板块无疑对市场资金有较强吸引力。值得提醒的是，虽然中医药产业长期前景值得看好，但短期却难免持续调整。近两年中药材市场历经“过山车”行情，多数商家心有余悸，不敢贸然行事，多持币观望，再者市场产需面临调整的预期早已在人们心中达成共识，这些决定了中医药产业短期上升动力不足。因此，短期内降息所增加的流动资金流入中医药板块的量有限，对中药材市场行情的影响力甚微。

工信部加大扶持中药材种植生产

        近些年，中药材市场行情大起大落，中药材种植生产过程中的一些不合理现象尽数暴露，如川芎、麦冬、板蓝根等品种已经供大于求，却仍在大规模发展种植；而如辽细辛、徐长卿、猫爪草等品种已经供给偏紧，种植恢复却依旧缓慢。政府为防止因部分药材资源紧缺而再度刺激中药材市场，发生类似2009年至2011年中药材价格异常波动的现象，而出资重点扶植中药材市场紧缺品种也就合情合理。据了解，近期工信部公示了2012年度国家扶持中药材生产项目，包括同仁堂、太极集团、康美药业等49家公司获得了扶持资金。另据介绍，“十一五”期间工信部对中药材种植每年安排2500万扶持资金，“十二五”起始年（2011年）增至1.25亿元，2012年的扶持资金规模再次增加，为1.35亿元，扶持力度呈逐年递增之势。虽然政府解决中药材行业隐患的意愿较为迫切，但仍不应忽视扶持资金运作过程中存在的许多问题，如资金到位不及时，项目资金运行过程监控困难，现有评价体系侧重对项目所产生的效益，而不够重视社会效益等一系列问题。因此，在后续工作中如何加强扶持资金的管理，以充分发挥其效益，提高扶持资金运行价值就显得尤为重要，只有这样才能营造一个良好的投资环境，促使我国中药材行业走向一个新的发展阶段。
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第二部分   热点分析

        草果 今年受干旱影响挂果不佳，有减产迹象，从而备受药商关注及议论。近日，各大市场关注商有所增多，价格顺势反弹1-2元，但就目前43元左右的价格而言，大部分前期入手的商家仍处亏损状态，惜售心态较重，市场实际成交量较小。

        后市点评：草果作为一种主要用作香料的品种，市场需求较易受价格影响而时高时低，即整体需求弹性空间较大。回顾近些年草果价格走势可以发现，其行情蕴含的炒作成分较浓，实质基本面支撑较薄弱，致使前期跟风入手商家多数被套。当前，草果价格仍处周期下行阶段已在人们心中形成共识，加之产新临近，操作空间已经收窄，预判其短期内难有大的作为。


        厚朴 浙江产区产新已基本结束，四川产区产新仍在持续，产地反映，因价格较低，药农采剥积极性较去年减弱，加之四川产区阴雨连绵，采剥加工受到抑制，今年整体减产已成定局。但由于时值产新期间，价格暂时维稳，现市场枝皮售价8.5元，统皮12-13元，厚板皮16元上下。

        后市点评：2011年下半年至今，厚朴表现颓势，价格持续探底，现价格已经回落到2008年的水平，后市再度深度回调阻力较大；今年各产区减产，新货对市场冲击减弱，这对其价格止跌企稳具有较大利好作用，上述两方面相呼应，其后市价格走势或将以横向震荡调整为主。


        何首乌 何首乌市场走动仍旧迟缓，行情表现不温不火，现家种统货售价在12-13元。其产新结束已有1个多月，今年产量较去年仍不见减少，多商密切关注其后市走势情况。

        后市点评：考虑到何首乌丰裕的陈旧库存，今年庞大的产新量和市场时值销售淡季，经营商多不敢贸然接货，整体走销趋滞。预计短期内其行情难有大的起色，或将维持现在低迷走势。

        天冬 天冬产新在即，市场交易再度萎缩，价格由此下滑1元左右，现市场售价多在16-17元。据了解，产地药商普遍认为目前价格偏低，这可能会影响药农采挖积极性，后市行情值得关注。

        后市点评：今年，家种小天冬在地面积依然不小，市场预期今年产量仍大，加之目前产地存货仍旧丰裕，且受药市淡季影响，消化受阻，预判后市药农的无心采挖难抵市场偏空预期，天冬整体行情仍将表现疲软。

第三部分 后市观察

        目前市场正处于政策与市场的胶着期，积极政策不断涌现，一方面是为了促使中医药产业升级，另一方面是为了提振市场信心，使当前市场环境有所改善。但就当前利好政策累计效应而言，尚未明显体现，市场行情仍旧处于弱势格局当中，多数商家仍旧采取谨慎观望的态度，市场整体走销仍然滞缓。何时政策利好显现，何时市场信心得以改善，才是市场后市由弱转强的关键点，现只有耐心等待市场调整。

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