投连险中的“优等生” 177个账户5月全数收涨

　　5月的A股一扫颓势，全月震荡上行，沪深300涨幅6.50%，近一月乃至近一季度凡涉及权益类资产投资的账户类型基本都随市翻红。

　　投连险方面，纳入国金统计的177个账户5月份全数收涨，但平均收益4.04%，逊于同期指数表现。具体来看，以投资权益类资产为主的偏股类(含股票型、股票—指数型、混合偏股型、灵活配置型)93个账户平均涨6.26%，勉强追平沪深300指数;以配置固定收益类为主的偏债类(含债券型、混合偏债型、货币型)84个账户平均收益则仅有1.58%。

　　偏股类各账户与A股“一荣俱荣”，其中46个运行超过1个月的股票型投连账户展现出进攻性，平均涨幅战胜沪深300且领先于各类账户。生命人寿的优选平衡型(17.08%)、精选股票型(13.11%)涨幅居前2名，太平人寿的价值先锋型、蓝筹成长型、策略成长型涨幅均达10%以上。股票—指数型6个账户平均涨幅为5.93%，仅有中英人寿—指数型(7.49%)跑赢指数。23个混合偏股型账户月平均上涨5.24%，业绩多集中在2%至10%区间，北大方正—成长型以9.84%的月收益领先，随后的是中美联大都会—混合偏股型涨8.46%。18个灵活配置型账户月均上涨4.50%，为首的是招商信诺—灵动A型(11.98%)，光大永明人寿—光大策略上涨10.82%，位居第二。

　　而偏债类投连险表现波澜不惊，其中业绩领先的是24个混合偏债型账户，平均上涨3.35%，长生人寿—稳健增值型以7.75%领先，随后的是中荷人寿—平衡型，上涨5.94%。40个债券型账户涨幅基本集中在0%至3%区间，惟一超过3%的是招商信诺—添利A型(3.16%)。20个纳入统计的货币型投连账户收益率均不足0.5%，平均涨幅为0.30%。账户间收益率相差不大，涨幅相对占优的是一季度以来持续领先的中国平安(行情,资金,股吧,问诊)—货币(0.47%)。

　　纵观今年以来的投连险业绩，整体操作风格偏保守，在涨市往往落后同期指数及其他理财产品，相对更适合风险释放、市场普跌的投资环境。

　　从风险控制角度，在近一年、两年、三年考察时段中，各类投连险账户的标准差和下行风险指标均不同程度优于同期沪深300指数水平，总体表现出较好的净值回撤控制能力。结合收益与风险考察各类账户的风险调整后收益水平(即夏普比率)，可以看出随着5月份A股市场止跌回升，涉及权益类投资的偏股类账户在近一年的平均夏普比率除股票—指数型之外全数回正。但近2至3年所有类型账户的这一指标依然维持负值。

　　具体来看，在45个运作满一年的股票型账户中，除5个账户以外全数在近一年夏普比率为正，建信人寿—主动积极型是惟一一个夏普比率超过1的账户(1.01)。23个混合偏股型账户中除4个以外在近一年夏普比率均为正值，其中太平人寿—智选动力增长的夏普比率达到2，其风险收益配比情况在同业中具备较大优势。18个运作满一年的灵活配置类账户近一年夏普比率实现正值的有10个，光大永明人寿—光大策略为1.41，其余则均在0.8以下。

　　中长期来看，持续低迷的投资环境中投连险偏股类账户尽管承受损失但基本跑赢市场，而偏债类账户中的债券型、货币型账户凭借较低的风险敞口保持稳定的正向收益。24个运作满一年的混合偏债型账户中有17个在近一年的风险调整后收益为正，其中风险收益配比最佳的是平安养老—稳健(1.9)，以及前2个月居首的华泰人寿—稳健型(1.68)，该账户在近2至3年夏普比率均为正值，风险调整后收益领先明显。