股权抛售成为保险业内常态 亏损险企股权不愁卖

　　⊙记者 黄蕾 ○编辑 枫林

　　虽然已非昔日“香饽饽”，但在保险牌照资源相对仍稀缺的大背景下，即便是一家业已亏损的保险公司的股权，也不愁卖不出去。

　　近日，保险股权转让再度升温。本报此前独家报道的“中海油拟售卖海康人寿股权”终得以证实，海康人寿50%股权昨日在北京产权交易所挂牌转让；无独有偶，近日出现在产权交易所挂牌转让股权的保险公司，还有中法人寿、泰康人寿、民生人寿等。

　　值得注意的是，从上述保险机构的财务报表来看，除泰康、民生两家去年盈利之外，其余大部分都告亏。其中海康、中法两家合资寿险公司，前者去年净亏损9252.33万元，后者净亏损698.44万元。

　　即便如此，当一方股东释放出转让股权的信号之后，不乏主动上门接洽者。一位知情人士称，“一般来说，国企背景的股东如果想转让所持保险公司的股权，都会在产权交易所挂牌。但很多情况下，早在挂牌之前，就已经找好了下家，只是循例走个挂牌程序。”

　　相关人士透露称，如拟转让海康人寿50%的中海油，已在本月初与清华同方达成股权转让协议，除清华同方外，也曾有其他资本方有意接盘。此外，有报道称，上海一家民营企业有可能会受让中法人寿25%股权，此前华电集团、中再集团等国有集团和一些大型民企均参与过中法人寿的股权竞价。

　　这还只是涉及国有股东的保险股权转让行为。“不是国有股东转让股权的，基本都不在产权交易所公布，通常都会通过一些咨询公司牵头联系交易。”一位业内知情人士告诉记者。比如，他之前刚刚帮一家保险公司做了一个引资扩股项目。

　　近年来，随着机构主体的不断扩容，地方系保险公司如雨后春笋般地冒出，保险公司的股权结构逐渐呈现“国资、民资、外资”相融的多样化趋势。然而，受宏观经济等多因素影响，这两年来，整个行业保费收入增长的脚步有所放缓，竞争白热化程度可见一斑。

　　在这样的大背景下，股权抛售似乎已成为业内常态。监管部门官方网站挂出的股权转让批复消息，此起彼伏。

　　与一些已经盈利的保险公司的股权交易价格相比，这些还在亏损期的保险公司的股价相差了一大截。但从挂牌价格或最终成交的交易价来看，相比这些年合计投入的资本金，如剔除时间、人力、通胀等额外成本，退出的股东方仍有微利入袋。

　　那么，这些新股东为何愿意接过老股东甩去的“包袱”？这在业内人士看来，无外乎以下三个原因：一、保险仍属朝阳产业，我国保险市场的密度和深度有较大提升空间，即便竞争激烈、挑战重重，长远看仍存在一定的获利机会；二、保险法人机构牌照的审批门槛目前仍较严，牌照资源相对稀缺；三、设立一家新保险公司，成本并不低，且费时费力，而收购现有的保险公司，虽然要支付一定的溢价成本，但机构布局已经搭建起来，马上就能把业务做起来。

　　对于经历股权变更的保险公司来说，每一次股东易主也是一个优化过程。一旦顺利完成股东变更手续，调整经营思路重新抓住进入市场的良机，很可能又是一次“重生”。

　　不过，梳理过往已完成交易的案例来看，新股东进入之后，真正能将保险公司“起死回生”的，至少从目前来看并不多。究其原因，除市场竞争激烈这个客观因素之外，一些新股东在受让股权之前说得天花乱坠，但实际进入之后另搞一套，并没有给保险公司制定合适正确的市场定位，甚至还沦为其资本平台。