英国央行货币政策的变与不变

　　伦敦作为英国央行新任行长，首次面对媒体和公众，马克·卡尼的表现可谓中规中矩，其主导的货币政策改革既符合市场预期，又保全了英国央行的货币政策传统?

　　7日英国央行举行的通货膨胀报告发布会上，卡尼正式推出了效仿美联储的"前瞻性货币政策指引"，宣布将维持当前0.5%超低基准利率和量化宽松政策，直至英国失业率降至7%以下;还为落实上述货币政策设定了三大前提条件，即未来18至24个月内通胀率维持在2.5%左右，中期通胀状况未出现恶化，同时金融市场稳定不会因超低利率水平的长期化而受到威胁?若上述三个条件无法达到，那么该行仍会终止前瞻性货币政策指引;反之，该行可能会进一步扩大量化宽松规模以实现失业率下降目标和提振实体经济?

　　据当天发布的最新季度通胀报告，英国央行预计，该国通胀率或将在明年第一季度实现回落，并在2015年第三季度降至2%下方;自2016年第二季度开始，该国失业率降至7.1%的概率开始高于50%，即实现失业率下降的可能性过半?

　　对于此次英国各界期盼已久的央行货币政策框架改革，市场人士并未对此给予积极解读?首先，未来一年半至两年时间内通胀率回落至2.5%附近的目标不难达到，因为进口产品价格下跌，英国国内劳动生产率提高;其次，按照卡尼的说法，三年内英国新增就业岗位75万个便能实现失业率下降，那么按照当前的实体经济复苏势头，达成这一目标，即使不推出更多的量化宽松货币政策也能实现?

　　这意味着英国央行的货币政策框架改革更像是一个"缓兵之计"，英国央行即使有改革的意愿或动作，也不愿意在经济向好的背景下，向金融市场或实体经济注入更多流动性，以免将来实现货币政策正常化时面临更多的困难?

　　作为职业银行家，深谙市场之道和政策灵活性的卡尼，在此次改革的制度设计上，周全地考虑了改革的必要性及其所带来的利弊?分析人士认为，此次改革具有必要性，同时预计其收益也将大于弊端?

　　前瞻性货币政策指引既给央行灵活的政策空间，使其货币政策"松紧有据"，又能够使市场参与者和各经济实体有更加稳定的决策预期，更好地适应市场实际利率水平的变化?

　　英国经济分析机构凯投宏观表示，在当前的通胀环境之下，设定7%的失业率目标意味着英国央行将维持超低利率水平至2016年年底甚至更晚?