我国货币条件有所好转

　　从央行二季度的货币政策执行数据看，我国货币条件开始好转。M1和M2增速环比有所提高，贷款增速环比也小幅回升。同时，货币市场利率比6月份大幅回落，而且相对平稳。但是，老问题并没有解决。人民币还在继续升值，表明中国货币条件相对于美国依然偏紧。

　　为什么会出现这样的情况?这与股市预期发生重大转变有关。据说有部分银行存款开始向股市流动，所以商业银行被迫提高存款利率以留住存款。我们认为，央行应当关注到这一情况，鼓励储蓄向资本市场流动。这不仅仅是为了股市的健康，更是中国经济未来发展的战略要求。

　　没有股权资本定价的上涨，中国已经十分严重的债务问题就无法有效平衡，中国企业的财务安全状况就会继续恶化，中国新兴产业的发育就会受到制约，中国经济发展就不可能有更多的消费支持，我国就将失去对全球实业资本的吸引力。

　　要拉动股市上涨，必须容忍一定幅度的货币投放，同时要抑制存款利率的大幅上扬。这需要央行适时适度将关在池子里的25万亿元闲置资金放出来，并倾斜于股票市场。这将打破去年底中央经济工作会所确定的13%的M2目标增速，央行是否可以容忍?其实，这正是在考验中国货币政策能否突破一直以来存在的障碍—刻板教条，为了管理目标而放弃灵活性、针对性。