新兴市场股指与货币大幅下滑

　　随着美联储缩减量化宽松规模的时间不断临近，新兴市场开始遭遇更强烈的市场动荡。

　　截至美国当地时间8月20日闭市，摩根士丹利新兴市场指数(ETF)较前一交易日下滑0.18%至38.49，相比五个交易日前的40以上下滑不少，也落在过去一个月以来的最低指数区间。该指数是衡量新兴市场经济情况的老牌权威指数之一，涵盖大约21个市场超过800种股票。

　　此前一个交易日，新兴市场主要股指与货币均大幅下滑。印尼的标杆股指继周一下滑5%后周二继续下跌3.2%，印度基准敏感指数(Sensex)也在此前滑落5.6%的基础上继续下滑0.3%。而亚洲市场其他股市也大幅下滑：日经指数下滑2.63%，香港恒生指数下滑2.20%，澳大利亚ASX200指数下滑0.67%，韩国Kospi指数下滑1.6%。

　　新兴市场的货币也应声下跌。印度卢比兑美元跌至64.11的历史最低点;印尼盾则跌至2009年4月以来新低，至10700，此后市场认为印尼央行开始出手干预支撑货币;泰铢兑美元也降至一年来新低。

　　不过，由于其他发达市场标杆货币更受投资者追捧，美元兑一揽子货币并没有大幅上涨。截至发稿，衡量美元兑一揽子货币走势的华尔街日报(博客,微博)美元指数从73.568的水平略下跌至73.345。美元兑日元、欧元、英镑与瑞郎均有小幅下滑。但在美联储收紧货币政策后，美元强势仍然是长期趋势。

　　从今年年初以来，看衰新兴市场的声音就一直存在，而这一波新兴市场的颓势仍然可以归咎于美联储即将放缓的资产购买计划。

　　尽管在过去几个月中，市场早已将这一预期计入资产价格，但事实证明新兴市场对美联储收紧货币政策的举动更为敏感。

　　自从2008年金融危机之后美联储开始引入量化宽松政策，在过去的五年内其资产购买计划不断扩大，目前达到每月850亿美元的国债与抵押担保债权(MBS)的购买规模。而在发达市场经济衰退期，这些资金中的大部分被投资者用来购买新兴市场不断增值的股票。

　　如今，随着包括中国在内的新兴市场增长率达到周期性低点，投资者开始撤离。根据彭博社的数据，大量新兴市场ETF面临现金流失的局面。今年内美股ETF流入的资金已经触及历史最高纪录950亿美元，与此同时新兴市场ETF流出资金达到84亿美元。新兴市场资金流出规模是2000年有记录以来的最高值。

　　而美林美银的月度基金经理调研则发现，基金经理对新兴市场股票的资产配置达到12年以来的最低水平。不过，美银美林总投资策略师迈克尔·哈奈特(Michael Hartnett)则认为，这反而是一个买入信号。

　　但大多数投资者并不认为新兴市场有短期向好的趋势。彭博社的民调显示，经济学家认为2015年美国经济将增长3%，是目前增速的一倍，而金砖国家的平均经济增速则下滑到5.9%附近。这意味着资金不断从新兴市场流入美国的情况很难得到扭转。