逆回购规模放量至350亿元 缓解资金面紧张

　　央行周二上午在公开市场实施350亿元7天期逆回购操作，规模扩大至上周90亿元的近四倍，中标利率维持在4.1%不变。

　　据中国金融信息网人民币频道统计，本周公开市场有90亿元逆回购到期，无央票到期。同时，周四将有400亿元6个月国库现金存款到期。

　　上周央行在公开市场施行“一续一逆一停”式操作，继续锁长放短的规律，当周净回笼资金150亿元。受此影响，资金面再起波澜，货币市场利率显著上涨。

　　央行今日扩大逆回购操作规模缓解资金面紧张情绪也在情理之中。但分析仍然认为，这并不能被理解为央行流动性管理放松的信号。

　　目前市场对未来货币政策偏紧的预期依然强烈，尽管新增外汇占款创下今年以来的次高，但10月央行仍然通过一系列工具和操作收回流动性。

　　中国人民银行最新公布的数据显示，10月金融机构外汇占款增加4416亿元，是9月增量的3.5倍，为9个月来最高单月增量;但同时10月财政存款增加6283亿元，而10月央行公开市场净回笼资金604亿元，三者相抵，10月净抽回流动性2471亿元。

　　而自从6月银行“钱荒”以来，每到季末或者月末，银行间资金面紧张情况层出不穷。

　　中国银行宏观经济研究主管、《国际金融研究》常务副主编温彬认为，在利率市场化不断推进的过程中，货币市场波动性加大，尽管外部流动性充足，但由于银行业务结构发生变化，同业业务扩张导致资产负债期限错配。“钱荒”不断出现，可以运用国债期货等衍生品规避风险，因此要加快商业银行进场交易的步伐。

　　对于未来资金面的预期，交易员表示，在货币政策中性偏紧的基本假设下，年底前资金面易紧难松，公开市场变数、年末因素和保险转债发行的冲击需要保持警惕。而由于目前年内到期三年央票所剩不多，如果财政存款叠加外汇占款带来的基础货币投放较多，则不能排除央行重启正回购等工具的可能性。