人民币中间价再逼新高 汇改既定步调或徐行

　　人民币中间价依然在高位徘徊。

　　中国外汇交易中心昨天公布的数据显示，人民币对美元汇率中间价报在6.1317，较上一个交易日上涨了15个基点，已与11月14日创下的2005年汇改以来新高点6.1315仅差2个基点。在即期外汇市场上，人民币对美元汇率价格近日在6.09至6.0930区间窄幅盘整。总体而言，人民币汇率今年以来升值势头较强，令市场对未来人民币汇率改革的推进充满猜测和期待。

　　不过，也有业内人士表示，从有管理的浮动汇率制度过渡到自由浮动的汇率制度需要很长时间，在大方向不变的前提下，未来中国汇率改革将徐行往前。

　　《决定》点到“汇改”

　　今年以来，人民币升值速度明显加快。美国财政部最新数据显示，今年前9个月人民币名义汇率升值6.3%，人民币实际汇率升值6.6%。从长期来看，自2010年6月中国重启人民币汇改以来，截至今年10月中旬，人民币对美元汇率累计升值已达12%。考虑通胀因素，人民币对美元实际汇率升值16%。此外，中国经常账户顺差占GDP比重从最高时的约10%降至目前的2.5%。在此背景下，市场再度产生了人民币汇率定价机制改革的猜想，比如进一步扩大汇率浮动区间。

　　2013年即将过去，利率市场化已于今年7月又有了进一步的措施出台，但汇率市场化的进一步改革却显得有点沉寂。近日十八届三中全会公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(下称《决定》)尽管对人民币汇率改革着墨不多，但还是提到了“完善人民币汇率市场化形成机制”。

　　另外，一些学者认为，《决定》中提到的“加快实现人民币资本项目可兑换”，还有利率市场化的改革等内容，将对人民币汇率形成机制产生重要影响，人民币汇率市场化改革也将相携而行。但也有人认为，中国的汇率市场化改革将缓步推进，目前看来可能没有利率市场化那么快了。招商银行高级金融分析师刘东亮称，从《决定》来看，汇率市场化尚不是近期急需解决的问题，我们倾向于认为，人民币汇率市场化仍将有漫长的发展过程，在2020年之前不会实现完全的人民币汇率市场化，自由浮动的汇率制仍很遥远。

　　中国人民银行(下称“人民银行”)近日发布的金融运行报告则显示，最近中国外汇流入压力明显增大;且预计未来数月，外汇资金流入压力加大的趋势不会改变，人民币汇率升值压力依然存在。

　　对于汇率形成机制的改革，正如人民银行所言：“我国的立场一直十分明确，人民币汇率形成机制改革是我国经济发展的内在要求，不管是否有外界压力，我国都会进行改革，同时也不会屈从于外界压力，在对我国不利的情况下进行改革。”

　　改革步调或徐行

　　从金融服务实体经济的角度来看，在中国经济快速发展以及中国贸易体量不断壮大的背景下，人民币需求量不断增加、国际地位逐步上升，由此，人民币汇率形成机制改革以及相关外汇管理制度就成为中国经济配套改革的必然选项。

　　据央行网站消息，11月15日下午，人民银行行长周小川就十八届三中全会精神做了专题辅导报告，并认真解读了《决定》精神。周小川着重从放宽金融业准入、利率汇率等要素价格市场化改革及尊重和维护金融消费者自由选择权等三个方面，对“使市场在资源配置中起决定性作用”、“完善金融市场体系”等内容进行了详细解读。

　　值得注意的是，周小川还在《决定》辅导读本中明确提出“将有序扩大人民币汇率浮动区间，基本退出常态式外汇市场干预，继续完善人民币汇率市场化形成机制，发挥市场供求在汇率形成中的基础性作用”。人民银行高层的表态无疑又一次给市场指明了我国汇率改革的发展方向，或者说我国“有管理的浮动汇率”的未来发展之路。

　　而对于人民币未来的发展方向，有市场和学界人士表达自己的观点。刘东亮称，预计在2020年前，人民币汇率市场化将有步骤可控地逐步得到推进，中间价作用将逐渐弱化，中间价作为政策信号灯的参照意义将下降，市场机构的定价权将上升，波幅也将扩大，而遍布全球主要金融中心的人民币离岸市场，将会使得人民币初步实现24小时连续报价。

　　上海交通大学安泰经济与管理学院教授在前不久接受《第一财经日报》采访时表示，完全浮动的汇率政策对目前我国来讲并不利，而且人民币在走向国际化的过程中，也需要一个相对稳定的币值。但她认为，波动区间目前看来可能有点窄，时机成熟的时候可以进一步放大。