人民币国际化 中国黄金储备该多少？

　　2013年12月，世界黄金协会(WGC)公布了最新官方黄金储备数据显示：排名前十的国家和国际组织依次是美国(8133吨)，德国(3387吨)，国际货币基金组织(IMF)(2814吨)，意大利(2451.8吨)、法国(2435吨)、中国(1054吨)、瑞士(1040吨)、俄罗斯(1015吨)、日本(765吨)和荷兰(612吨)，排名与2012年并无二致。数据还显示，截至2013年12月，全球黄金储备共计31913.5公吨;欧元区(包括欧洲央行)黄金储备共计10779.3公吨，占总储备34%。

　　外汇储备资产多元化成为各国央行的目标

　　各国央行近两年开始转换思路，转而大举买入黄金，作为外储资产多元化的重要一步。据一份来自世界黄金协会的报告分析，全球央行的官方储备总量已经从2000年的2万亿美元增长到2012年的超过12万亿美元。除了将美元和欧元资产放在主导位置外，央行也致力于其他货币资产的再平衡。过去12年间的数据显示，美元和欧元资产所占比例从78%降至74%。与此同时，以黄金为代表的其他货币资产所占比重大幅提升。

　　随着世界各国寻求资产储备多样化，2012年全球央行的黄金购买量已比2011年增加17%，达到534.6吨，创下1964年以来的最高纪录。其中，俄罗斯、巴西和菲律宾央行购买黄金数量最多，分别增加了75吨、34吨和33.6吨黄金储备。

　　中国黄金储备严重不足

　　2009年至今WGG数据显示的中国官方黄金储备量一直是1054吨。截至2013年第三季度中国外汇储备增至3.66万亿美元，黄金储备约占其外汇储备总额的1.8%左右。黄金储备不足，似乎已经成为人民币国际化的重大短板。中国黄金协会有关负责人表示，“由于美元不断贬值和信誉降低，人民币要在世界新的货币体系中取得话语权，推进人民币的国际化，至少需要3个方面的硬性条件，分别是经济总量、外贸总量和黄金储备总量。”

　　中国不仅是世界第一大产金国，也是最大的黄金消费国。2012年黄金消费量832.18吨，据中国黄金协会的统计数据显示，2011年，全国黄金消费量761.05吨，比2010年增加189.54吨，同比增长33.2%。其中：黄金首饰456.66吨、金条213.85吨、金币20.80吨、工业用金53.22吨、其他用金16.52吨。

　　尽管黄金已经与美元脱钩，黄金在国际贸易中非货币化，但黄金作为世界货币的功能仍然存在，尤其是在战争、恶性通货膨胀的背景下，黄金储备仍然是各国纸币信用的坚强后盾。美元成为世界同行货币是建立在8000多吨的黄金基础上的。尽管“布雷顿森林体系”解体了，但世界最重要的能源资源“石油”亿美元标价。没有你那个国家的发展能够和石油资源段开关系，美国政府通过石油影响着全世界。人民币国际化实际是对美元霸权的挑战，也必然会冲击欧元、英镑等货币的国际地位，故把人民币国际化看成货币战争，不无道理。

　　人民币国际化要求更高的黄金储备规模

　　增加央行黄金储备与中国人民币国际化的战略意图高度相关。这是因为一种货币国际化成功与否不仅需要政策的可信度，同时也要看这个货币是否有足够的“黄金储备”做支撑。对人民币国际化来说，央行持有的黄金不论从总量还是黄金储备占外汇储备比重上来看都太低了。面对3.6万亿的外汇储备，我国应当顺应人民币国际化的需要，把握时机，采用多种方式，通过多种渠道提升黄金资产储备水平。

　　数据显示，中国2012年前5个月从香港进口的黄金量达到314.7吨，已经超过英国310.3吨的官方黄金储备;而前7个月从香港进口黄金458.6吨，逼近欧洲央行的黄金储备总量502.1吨。也就是说，中国正在以前所未有的速度购买黄金。中国意在大力发展黄金市场，争取国际黄金价格的定价权。同时对于深化金融市场改革来说，使中国家庭资产配置多元化，也有着深远的意义。

　　中国央行需要多少黄金储备才算合理呢?

　　人民币国际化对于中国央行来说，持有更多的黄金储备是大势所趋。央行需要持有充足的流动性较强的外汇储备，以便在特殊时刻需要干预外汇市场、满足中国企业海外投资的需要和国内居民日常的结汇需要。中国央行需要多少黄金储备才能满足人民币国际化的需求呢?按照国际通行计算法：

　　中国GDP/世界各国GDP之和=中国央行黄金储备/世界各国官方黄金储备之和。

　　比如，中国持有的黄金储量达到世界第二的水平，即超过德国的 3500吨，黄金储备至少应到4000吨水平。按照这一水平要求，中国推行人民币国际化，则中国政府需要再购买3000吨左右的黄金。

　　美国版 《货币战争》作者James-Rickards指出，“黄金就是货币战争中的重要武器。这就好比一场赌局，黄金就是你的筹码，美国有8000吨黄金，欧洲17国共计有10000吨黄金，如果中国只有1000吨黄金的话，他根本没有机会赢，甚至都上不了台面参与游戏。不过，如果中国黄金储备能达到5000吨，那就另当别论了。 ”

　　汤森路透GFMS公司的统计数据表明，最近数年全球黄金开采量分别为：2004年2493吨，2007年2473吨，2009年2553吨，2010年2652吨，2011年 2812吨，2012年 2700吨。可以看出，世界黄金年总产量比较稳定，世界黄金年产量也不到2900吨。中国要增加黄金储备3000吨—4000吨，如果在3—5年内实现这个目标，对黄金市场冲击太大，这样做也不太现实。

　　黄金价格下跌接近成本，为增储提供机遇

　　2013年4月巴克莱银行的分析师SukiCooper认为，鉴于成本压力上升，黄金的生产成本已在1200美元左右，金价需要维持在1300美元/盎司以上，才能保证矿主开采不亏本。若SukiCooper分析正确，按照价值理论，当前黄金价格已经跌到1250美元/盎司左右，属于价值“低洼区”。

　　国际资本市场风云变化。从2011年9月，国际黄金价格触及纪录高点1923.70美元/盎司。两年多来，金价跌幅超过了600美元。2013年金价已经下跌了约25%，传言金融大鳄索罗斯(George Soros)和保尔森(John Paulson)都在今年早些时候售出了大量黄金，加之市场预期对2014年美联储将逐步退出“QE”。黄金上涨压力重重。这无疑给中国央行提供大量购买黄金的大好时机。

　　加拿大金拓(Kitco)的高级分析师表示：黄金月线图上的上行趋势线保持完整。2014年黄金多头必须守住三条至关重要的长期技术支撑水平，避免技术形态遭到灾难性破坏。这些关键的支撑水平是：2013年低点1179.40，趋势线支撑位及关键心理支撑1000关口和1089.00水平。从技术分析上看，黄金市场空头占有很强的优势，熊市趋势相当成熟，交易员/投资者/分析师都非常看空，但是近期黄金并没有大跌的迹象。从人类心理学和周期角度看，这是金价接近底部的早期线索。