“放水”了 货币市场利率回落

　　面对年末高攀的利率，中国人民银行于12月24日以利率招标方式开展了210亿元的7天期逆回购操作。时隔两周重启的逆回购，让一度攀升多日的货币市场利率闻声大幅回落 。但是，业内人士认为央行货币政策不轻易放松的基调没有改变。

　　货币市场利率大幅回落

　　逆回购是今年央行在公开市场惯常的流动性管理方式，央行通过每周两次逆回购操作，向银行体系注入一定规模的流动性。较上周连续三天非公开的SLO(短期流动性调节工具)操作，这是更为明确的平滑年末资金面的政策信号，交易员称这有利于缓解市场情绪，推动利率在触及六月“钱荒”高位之前回落。数据显示，隔夜、7天期、14天期、1月期Shibor利率24日午盘均出现明显下行态势，其中7天期Shibor利率较前日大幅下挫264.6个基点，从8%以上关口回落至当天的6.1970%。

　　这是央行时隔两周于公开市场重新恢复逆回购操作。上次实施逆回购操作是在12月3日，当日逆回购规模为 180亿元。此后连续两周央行都未进行逆回购操作。但受年末备付等需求推动，市场资金面状况快速恶化，12月17日至23日的五个交易日里，银行间7天质押式回购加权平均利率从原来4.5%左右的低位快速拉升400个基点，至12月23日报8.9372%，已经逼近6月20日“钱荒”创下的11%高点。

　　货币政策不会轻易放松

　　央行上周五晚间发布官方微博称，针对今年末货币市场出现的新变化，央行已连续三天通过SLO 累计向市场注入超过3000亿元流动性，目前银行体系超额备付已逾1.5万亿元，为历史同期相对较高水平。同时，提示主要商业银行合理调整资产负债结构，提升流动性管理的科学性和前瞻性。

　　本周公开市场没有回购和央票到期。央行逆回购后，本周应为净投放资金，但具体投放情况仍需视26日的公开市场操作。“逆回购本身已经好于预期，”一大行资金交易员称，“290亿元的规模还是比较克制的，央行可能是考虑到财政存款在年前会有一些投放，会进一步补充流动性。这也表明货币政策不轻易放松的基调没有改变。”

　　股市影响 短线大盘有望震荡筑底

　　受央行重启逆回购缓解银行间市场流动性紧张鼓舞，24日A股宽幅震荡后温和收升。上证综指盘中2100点整数位得而复失，深证成指则成功收复8000点。当日上证综指以2094.07点小幅高开，总体上走出冲高回落后再拉升的震荡行情。盘中沪指一度重回2100点，但未能站稳，尾盘收报2092.91点，较前一交易日涨3.20点，涨幅为0.15%。

　　分析人士表示，央行24日以利率招标方式开展了290亿元逆回购操作，上海银行间拆放利率大降 ，7天期产品利率降264.60个基点，14 天期产品利率也大降248.50个基点。这在一定程度上表明管理层或出手稳定市场，并且资金面有所宽裕，流动性增强，为大盘提供了一定量的活水。“经过连续杀跌后，大盘成交量急剧萎缩，缩量低位十字星多有止跌迹象，短线各大技术指标超卖严重，意味着市场杀跌动力减弱，尽管短线盘中还会反复，技术上再创新低的概率低，预计短线大盘有望震荡筑底，并形成技术性反弹。”该人士表示。

　　国信证券研报判断，年底之前资金面仍将维持偏紧的局面，在资金困局未解，流动性环境仍然易紧难松的情况下，趋势性行情仍然难期。弱市下建议重点关注超跌的行业和公司，优质的价值成长蓝筹以及军工、环保等具有长期持续机会的行业，如果出现明显回调将迎来配置良机。 本报综合整理