委托贷款余额两年激增65% 通道业务成背后推手

        2013年，委托贷款规模猛涨，渐渐成为了影子银行的“新宠”。

　　央行数据显示，2013年委托贷款新增规模达到2.55万亿元，同比多增1.26万亿元，占比14.7%，同比提高6.6个百分点。相比2011年末，委托贷款余额4.96万亿元，两年间激增65%。

　　对于高速增长的委托贷款业务，央行在《中国金融稳定报告(2014)》，以及银监会在今年一季度经济金融形势分析会上都对委托贷款风险作出了提示。

　　“委托贷款的快速增长和影子银行近几年的发展分不开。委托贷款业务原本对银行而言风险并不大，银行在其中只起到一个中间业务的性质，但随着委托贷款规模的膨胀，信息不透明等成为潜在风险。”北京某银行人士对《第一财经日报》记者表示。

　　上市公司投资套利

　　央行在《中国金融稳定报告(2014)》中指出，2013年末，委托贷款的余额达到8.2万亿元，而在2011年底，委托贷款余额还仅4.96万亿元，两年时间，委托贷款余额就增加了3.24万亿元，激增65%。而从单月新增规模来看，2014年1月份委托贷款新增更是突破能够看到的历史数据新高，达到3943亿元。

　　一般而言，委托贷款是有闲散资金的企业向另外一家需要资金的企业借款，通过银行作为中介来规避《贷款通则》中企业间不能够直接借贷的监管要求。那么，近年来，委托贷款凶猛增长背后究竟有怎样的原因？

　　“银行直接贷款受到规模限制，难以满足市场需求。这时候，手里现金较多的上市公司，包括一些国有企业都在为闲置资金投资寻找出路，投资委托贷款收益相对较高。”一家股份制银行江浙地区信贷人士对《第一财经日报》记者称。

　　央行在《中国金融稳定报告(2014)》中就曾指出，2013年，上市公司参与委托理财、委托贷款明显增加，据统计，全年上市公司涉及委托理财、委托贷款的公告分别为204件、397件，较上年增长168.4%、42.8%。

　　以香溢融通控股集团股份有限公司(下称“香溢融通”)为例，其2013年年报数据显示，2013年全年，该公司(包括其下属子公司)一共做了44笔委托贷款，其贷款利率最高达到24%，而最低为12%。2013年，香溢融通对外委托贷款取得的损益也达到1.04亿元。

　　另一家股份制银行分支机构负责人向《第一财经日报》记者介绍，因为市场需求存在，一些上市公司或国有企业，也可能用较低成本的融资来做委托贷款，博取利差。例如，发行债券，其成本可能仅4%左右，而委托贷款利率在20%左右，中间利差相当可观。

　　“部分上市公司为追求高额收益，盲目发展非主营业务，通过银行贷款和发债等方式融入低成本资金，用于发放委托贷款或购买理财产品，不仅可能导致上市公司主业空心化，影响实体经济发展，当贷款项目或理财产品出现风险时，还可能将风险倒灌回银行体系。”央行在2013年的金融稳定报告中就曾如此提出。

　　通道业务扩张

　　除此，委托贷款迅速上升的另外一个推手则是基金资管子公司、券商包括信托等通道类业务，借道委托贷款来进行融资业务。

　　“银行贷款受到限制，影子银行近年来发展迅猛，而其中一些通道类业务也开始受到监管。基金子公司、券商等资管计划很多投向银行委托贷款，这也是委托贷款新增越来越多的主要因素。”上述股份制银行分支机构负责人对《第一财经日报》记者表示。

　　本报记者查阅多个基金子公司网站发现，委托贷款成为这些基金子公司资管计划投资方向的“新宠”。

　　例如，财通基金子公司财通资产，目前在售的6个资管计划中就有5个是投资银行委托贷款或“股权 委托贷款”。例如，其“财通资产-青州城投特定多个客户专项资产管理计划”就是将资金以委托贷款发放给青州市城市建设投资开发有限公司，专项用于青州市卡特彼勒工业园基础设施建设。

　　上述北京某银行人士对本报记者分析称，委托贷款只能算作银行中间业务，而通道业务得到监管诸多限制之后，选择委托贷款既可以避开银行表内规模限制，也可以避开相应的严格监管。

　　信贷风险透明度降低

　　不过，委托贷款规模快速增加，潜在的风险也引起监管层的关注。那么，目前委托贷款的风险究竟有哪些？

　　“部分上市公司在参与委托理财、委托贷款时存在使用银行信贷资金、资金流向宏观调控限制领域等问题。”在谈及上市公司委托贷款和委托理财时，央行在《中国金融稳定报告(2014)》中称。

　　对于委托贷款风险，上述北京某银行人士告诉《第一财经日报》记者，委托贷款进入房地产行业、地方融资平台等居多。例如，通道公司投资的委托贷款，其借款方大多数是在银行难以贷到款，或者不符合银行贷款资格的企业，因此贷款风险往往比较大。

　　其次，委托贷款由于属于银行表外业务，借款人资金用途等并未被完全纳入银行的信贷管理范围，资金可能投向监管限制的行业，这也是监管的难点所在。

　　上述北京某银行人士预计，通道业务投资委托贷款的资金70%~80%可能流向了房地产行业、地方融资平台和产能过剩行业。在香溢融通的2013年44笔委托贷款中，有15笔贷给了房地产开发公司或置业公司等房地产相关行业。

　　“对于银行的风险还有一条在于，银行可能会引荐或者推荐一些贷不到款的公司，来做委托贷款，对于这类公司，银行可能会出具软性保函，这样如果出现违约，银行会承担风险。”上述股份制银行分支机构负责人表示。

　　央行也指出，一些商业银行通过表内资产表外化来规避金融监管，将资金投向宏观调控限制行业和领域，或将不良资产从表内转移至表外，导致信贷风险透明度降低。

　　对于委托贷款业务，银监会主席尚福林也在2014年第一季度经济金融形势分析会议上表示：“要牢牢把握委托贷款的中间业务本质，厘清管理职责，做好自营贷款与委托贷款的风险隔离。”