人民币汇率缘何再创新高

　　人民币汇率再度创历史新高。人民银行授权中国外汇交易中心公布8月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价：1美元对人民币6.1703元，较前一交易日继续上涨23个基点，已连续第四日上涨。从即期汇率来看，8月8日早盘，即期汇价开盘于6.1183，较前一日创下的6.1189的最高纪录高出6个基点。

　　自2005年人民币汇率形成机制改革至今年6月末以来，人民币对美元汇率累计升值33.95%。如果根据国际清算银行的口径来计算，2005年人民币汇率形成机制改革至2013年6月以来，人民币名义有效汇率升值30.47%，实际有效汇率已经升值39.28%。

　　中国银行宏观经济研究主管温彬认为，人民币即期汇率连创新高，主要来自于海内外市场力量的推动。他解释说，从国内宏观经济基本面来看，市场对中国经济“下限”形成一致认识，对增长预期有了乐观改善。今年六七月份，人民币即期汇率升值预期明显降低，远期贬值预期则显著扩大。其背后一个重要原因是，上半年中国经济数据持续不及预期，经济增长下行压力凸显，市场对中国经济继续放缓的担忧加大。但伴随着中央“稳增长”的决心加大，特别是明确提出使经济增长不滑出“下限”后，市场普遍认为，未来中国经济继续下滑的可能性不大。温彬认为，经济向好的预期是人民币汇率走稳的前提。

　　8日，海关总署发布的7月份我国外贸情况无疑是当前经济企稳的最好佐证，7月份进出口双双增长，一般贸易进出口1953.5亿美元，增长11.9%。其中出口973.8亿美元，增长9.1%;进口979.7亿美元，增长14.8%。

　　从金融市场化改革进程来看，人民银行宣布自今年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，更大程度地发挥了市场在资金配置中的基础性作用，利率市场化又迈出关键一步。由于利率改革和汇率改革是监管层频频谈及的金改重头戏，市场预计，汇率市场化改革可能也要紧锣密鼓地推进。

　　此外，人民银行日前下发了《关于简化跨境人民币业务流程和完善有关政策的通知》，从经常项下跨境人民币结算业务、银行卡人民币账户跨境清算业务、境内非金融机构人民币境外放款业务以及境内非金融机构境外发行人民币债券四个层面，全面简化了人民币业务流程。“央行简化跨境人民币业务流程，将促进人民币在跨境交易和投资中的使用，增加境外人民币的流动性，人民币海外市场需求的上升带动人民币汇率随之走高。”温彬称。

　　虽然近期人民币强势升值，不过市场分析人士多认为，这并不意味着人民币进入了新一轮升值通道，大幅跳水的可能性也不大。央行在二季度货币政策报告中对于人民币汇率动态的表述是：“增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡。”

　　来自海通证券的分析人士表示，汇率对于拉动经济复苏效果较为有限，也在于国际收支结构变化中资本流动影响趋强，需要偏强的汇率引导市场预期，此外金融改革中人民币国际化的推进也需要维持汇率强势。

　　作为国际货币需要在全球范围内承担价值尺度、支付手段和价值储藏职能。因此，人民币需要扩大在贸易结算中的使用、增加人民币计价的金融工具，并提升在全球国际储备中的份额，这均需要以货币价值稳定为前提。

　　央行再次强调了人民币汇率改革中市场力量的决定性作用，即“进一步完善人民币汇率形成机制，更大程度地发挥市场供求在汇率形成中的基础性作用。业内专家表示，下一步的汇改有可能是进一步扩大人民币汇率波动幅度，增强其弹性。上述海通证券分析人士认为，国际收支中高频、大幅的资金双向流动比重增加，增加汇率弹性将是十分必要的。汇率弹性的提高，将有利于减少投资者单边升值、贬值预期，增加私人主体持有外币的动力，培育多元化的交易主体，也有利于保持国内货币政策的独立性，减缓美国利率走高对境内流动性的紧缩效应，对于扩大人民币交易规模也是有益的。