外资流入欧股步伐放缓 欧元汇率恐下跌

　　海外投资资金持续大举流入欧元区股市，是今年支撑欧元的一个主要因素，目前这种资金流入出现放缓迹象，恐令欧元近期容易下跌。

　　根据理柏数据，今年以来，单是美国投资者的欧股持仓就增长了一倍，达到约565亿美元，帮助把欧元兑美元推到两年高位。

　　但这股资金流动趋势似趋转变，反应最敏感的上市交易基金(ETF)本月外资流入大减。

　　诸多因素正使投资者对欧股退却，包括担心欧元区经济增长不及平均水准、认为欧股估值不再便宜以及财报季表现平平。这将使欧元主要受到欧洲央行降息措施的左右。欧洲降息之际美联储却在考虑缩减刺激，应会提升美债收益率与美元的吸引力。

　　花旗G10货币策略师Valentin Marinov称，考虑到股市资金流入对欧元的表现十分重要，显示这些资金退潮的证据可能会加剧欧元后市的阻力，。

　　欧元区股票是以欧元计价，意味着想投资的外国人士必须首先买进欧元。欧洲央行(ECB)数据显示，投资者在截至8月的12个月购买了1350亿欧元。

　　不过瑞银数据显示，外资上周抛售10亿美元欧元区股票，再上一周则是抛售超过20亿美元，当时欧元区通胀大幅下滑提升通缩风险。

　　通缩下滑促使欧洲央行降息，央行总裁德拉吉并预测低通胀会维持较长一段时间。

　　欧元兑美元在过去两周里下跌2.7%，周三跌至1.3450美元，但其贸易加权汇率仍接近两年高位。

　　该汇率亦高于两年期美债与欧债利差所预示的水平，ING称利差水平指向的欧元汇价是1.32美元，野村的类似模型则指向1.31。这又转而说明，在贸易和投资流动的推动下，欧元比单纯基于利差因素所预测的水平高了2-3%。