人民币汇率升值要到几时

　　人民币兑美元汇率中间价在9月重启升势，强势突破“6.15”关口。国庆节之后，人民币中间价又先后五次刷新汇改纪录。就在人民币的升值步伐似乎停不下来的时候，10月下旬突然出现了转机。10月25日，人民币即期汇率触及6.0802的历史新高后，开始一路向下。“爬坡”中的人民币终于暂别新高攻势。

　　这是否意味着，10月以来快速升值的人民币可以“松口气”了?

　　“之前美元走弱，10月份贬值幅度达到4%，人民币过快升值，有被动性因素在里面。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰告诉本报记者。他认为年内人民币升值的趋势还存在，“应该会保持在6.0以内，人民币汇率的稳定性也在不断加强”。

　　招商银行金融市场部高级分析师刘东预计，年内人民币将会维持升值趋势，四季度即期汇率将在6.05至6.10区间内浮动。他进一步分析表示，进入明年，预计人民币大概率仍将维持缓慢升值势头，但双向波动压力将较今年更为明显，货币政策将会力求维持汇率保持有序稳定。

　　兴业银行金融分析师蒋舒预计，随着明年美国国内局势的发展以及美国退出QE进程的开启，将有效拉升美元指数，有助于缓解人民币的升值压力。

　　在中国外汇投资研究院院长谭雅玲看来，人民币此后升值的压力会越来越小，“人民币对美元已经连续升值了8年，其间大概只有半年时间是处于一个不太明显的贬值状态，而同时世界经济则经历了两轮上扬三轮下滑这样5个波段，人民币的升值已经不具有可持续性”。

　　谁是"幕后"主因

　　一路高歌的人民币汇率是继续“高升”，还是就此低调下去，专家分析表示，最主要的决定因素是未来一段时期国内外的经济基本面。

　　就国际市场而言，能够给人民币升值提供比较充足理由的自然是美元的表现。“三季度以来，人民币参考一揽子货币的迹象比较明显，尤其是受到美元的影响很大。”丁志杰说，未来一段时间，美国退出量化宽松的时间表模糊直接打压美元走势，进而传导给人民币汇率，这就意味着如果美元短期内受制约无法强势反弹，进行低位盘整，势必会导致人民币对美元存在一定的升值压力。

　　交通银行首席经济学家连平也表示，在美联储保持量化宽松政策不变和中国经济平稳运行的双重影响下，加之美国经常项目逆差压力较大而不愿使美元过于强势，人民币短期内升值压力仍较显著。但考虑到快速升值对出口的不利影响及美联储政策的不确定性，人民币继续升值空间有限。

　　同时，从国内基本面来看，GDP在经历同比增幅连续两个季度放缓之后，第三季度迎来了反弹。据国家统计局数据显示，今年第三季度中国经济增速回升至7.8%，前三季度增速为7.7%，好于7.5%的政府预期目标。市场普遍预计，中国四季度GDP增速仍将维持回升态势。“中国经济的回暖，反映了经济结构调整效果开始显现，经济基本面逐步得到社会认可，自然也就给三季度以来人民币升值制造了空间。这是支撑人民币市场表现强硬的重要基础。”丁志杰表示，但这并不意味着，四季度经济继续回暖，人民币汇率也会像前期一样保持快速升值的势头，“经济企稳后，相应地带动人民币汇率逐步趋于均衡。国内经济增长的动力不太可能直接导致人民币过快升值。”他说。

　　有别于以上两种因素，谭雅玲更为看重投机资金的助推因素：“中国的各项经济指标有好有坏，并不存在所谓总量企稳的一个状态，所以这轮人民币升值很奇怪。一方面，美元在近期的不断贬值使得人民币相对升值;另一方面，则是外资的投机炒作，中国无论是利率还是汇率，都存在很大的套利空间。”

　　多举措巧对汇率波动

　　“人民币汇率处于升值的趋势当中，尤其利好从事进口贸易的公司。”丁志杰说，因人民币升值使得进口产品的价格走低，有利于扩大进口，尤其是能源类比如石油，和资源类比如铁矿石、铜、镍等的进口价格下跌。

　　“但要避免过度升值和快速升值给出口企业带来成本上升的问题。”丁志杰进一步表示，之所以避免过度升值，是因为人民币升值将使得中国出口产品的价格走高，降低价格竞争优势，进而使出口减少。出口企业中，尤其资源型行业所受的冲击将更大。

　　对于外贸企业如何规避汇率波动对经营造成的不利影响，丁志杰告诉本报记者：“应该更多地使用远期结售汇这个汇率工具。规避汇率风险，达到保值增值的目的。”

　　比如，某出口企业预计6个月后，收到国外进口商100万美元货款，为防止人民币大幅波动，企业可以按照询价当日的6个月远期结汇价6.2000锁定。6个月到期日，无论当天即期汇率变动如何，企业均可以按照6.2000完成外汇买卖，卖出100万美元，买入620万元人民币。

　　“我们的出口企业使用远期结售汇的还不太多，数据显示，远期结售汇规模占整个贸易规模的10%多一点，这也是进出口贸易较容易受到汇率波动冲击的原因之一。”丁志杰说。

　　事实上，国内各大商业银行的远期结售汇业务都在不断完善。以建行北京分行推出的远期结售汇业务为例，客户可以到银行协商签订远期结售汇合同，到期后双方按照该远期结售汇合同订明的币种、金额与汇率办理结汇或售汇。据了解，到期后，可兑换的币种包括美元、港币、日元、欧元、英镑、澳元、加元、瑞士法郎、新加坡元等品种货币。

　　除了远期结售汇，出口商业发票融资是目前很受国内企业欢迎的一款金融产品。出口商在采用赊销方式向进口商销售货物，并向银行转让出口应收账款债权的条件下，由银行按照出口商业发票金额的一定比例给予出口商有追索权的短期资金融通的融资服务方式。通常情况下，国内企业需要1到3个月的时间才能收到境外的汇款。与其他产品相比，出口商业发票融资对企业的信用等级要求较低，其成本也较低，效率较高。

　　根据不同的收款方式，企业适用的产品也有所不同。除去以上两种较为常见的方式之外，还有保理业务。它又称托收保付，是国际贸易中以托收、赊账方式结算货款时，出口方为了避免收汇风险而采用的一种请求第三者(保理商)承担风险责任的做法。但这需要有境外银行或其他中介机构的配合，实施成本较高。