何嘉仪：全球交易量激增人民币国际化提速

　　人民币在挑战美元的主导地位之前，中国需要一个开放的资本市场，允许人民币资本项下兑换。中国全面放开资本市场和账户还需要一定的时间，但在此之前，人民币完全可以在开放的境外市场首先实现国际化。特别是人民币在跨境贸易、投资中的广泛使用使得境外对人民币的接受程度不断提高，人民币正在立足亚洲，并向全球迅速蔓延。

　　亚洲地区正在迫切寻求一个能够替代美元的贸易货币。随着全球贸易重心将进一步向亚洲转移，中国和东盟国家已经成为世界经济的“增长中心”。中国与东南亚国家的双边贸易额在2013年已达到创纪录的4000亿美元，比上年同比增长10.2%。目前，人民币已在中国周边一些国家和地区得到广泛使用，基本完成了“周边化”。

　　据世贸组织此前的预测，到2020年，亚洲的区内贸易额将达到10.8万亿美元，几乎是亚洲与全球贸易的二倍。与此同时，人民币进行结算有利于防范汇率风险，加上中国经济继续保持健康发展势头，人们对人民币很有信心，企业也更愿意使用人民币，这将改写亚洲贸易结构和货币结算模式。中国与亚洲发达经济体的合作促使人民币正在东亚这个“软美元区”逐步实现区域化。

　　在立足亚洲的同时，人民币放眼全球的脚步并未停歇。事实上，欧洲的人民币业务量增长更是一枝独秀。根据Swift的数据，国际上28%的人民币支付都在伦敦完成，已经超过新加坡成为继香港和中国大陆外最大的人民币结算市场。而法国、德国和卢森堡的人民币结算在过去的一年内更是增加了两倍。

　　人民币要想在全球范围实现国际化，不仅要满足企业之间用人民币进行贸易结算的需求，更重要的是要让境外的投资者有机会通过持有人民币，投资中国的债券、股票等以实现保值增值。换言之，需要全球越来越多的投资者和企业把人民币作为积聚财富和筹集资金的一种货币。

　　国际清算银行(BIS)一份调查结果显示，人民币交易在全球外汇市场的交易额增至原来的三倍多。短短三年间，每日交易额已经从340亿美元增加至1200亿美元，人民币交易额飙升显示中国想要在市场上发挥更大作用的雄心。据国际货币基金组织(IMF)在7月份称，快速开放跨境资本流动可导致中国出现资本净外流，净外流的规模将相当于国内生产总值(GDP)的15%，约为1.35万亿美元。资本账户开放极有可能促使中国投资者谋求多元化的海外投资，而导致庞大的中国国内储蓄净外流。这无疑将增大人民币海外资金池，刺激人民币国际化进程。当然，资本过快外流会给经济带来冲击，有关部门因此一直强调资本账户开放要在风险可控的情况下推动。

　　此外，更多境外央行与中国签订的双边本币互换协议也显示了境外市场对人民币日益增强的信心。一些中央银行规划将人民币列入外汇储备货币。近期，中国人民银行和欧洲央行签署规模为3500亿元人民币(450亿欧元)为期三年的中欧双边本币互换协议。人民币与第二大国际支付货币欧元的“结盟”，无疑显示出人民币的国际地位正在日益提升，其国际化进程正在加快。除此之外，中国央行已与23个国家和地区签署了类似的货币互换协议。

　　多元化的离岸市场的崛起也在推进人民币国际化的进程。香港就是一个最好的例子，作为人民币国际化的前哨站，香港已经拥有全球最大的离岸人民币资金池。根据香港金融管理局的公布的最新统计数据，香港人民币跨境贸易的总额于8月份为3042亿元人民币，比上月增加了6.6%。今年初，台湾和新加坡在成立了人民币清算服务中心后，也紧追不舍，力争成为另一个人民币离岸中心。而多伦多、卢森堡、苏黎世、巴黎、法兰克福、甚至悉尼都在蓄力待发，力争成为下一个人民币离岸交易中心。更多市场参与者的加入，必将加速人民币国际化的进程。

　　作为国际货币应具备三个基本的特征：即可兑换性、价值的相对稳定性和普遍接受性。也就是说，人民币需要在世界经济中被普遍接受，并应用于国际贸易、结算、投资、清偿债务等领域

　　。在人民币实现最终目的的道路上，中国正在加强人民币离岸市场的建设，以拓展人民币跨境资金流动的渠道，促进人民币在更为广泛的国际范围内被接受和使用。中国国内资本市场的开放正在逐步推进，目前虽然已经实现涵盖贸易的经常项目的可兑换，但涵盖投资的资本账户尚未完全放开，但伴随离岸人民币市场的不断发展，人民币有望率先在境外市场实现国际化，而随着中国进一步推进金融改革，实现人民币国际化的最终目标更是指日可待。