人民币对美元中间价终结连续两日回调

　　在上周五美元小幅走软背景下，周一(12月23日)人民币对美元汇率中间价设于6.1161，比前一日上调35基点，结束连续两日下跌。市场人士指出，美联储货币政策微调对人民币汇率有一定压力，但尚不足以导致人民币汇价大幅贬值。未来一段时间，人民币汇率或将呈现震荡走势，波动可能加大。

　　得益于美联储削减购债规模，美元指数上周终结连阴行情，呈现企稳回升走势。市场机构多认为未来美元汇率可能呈现相对强势。一方面，美国货币政策趋于正常化，而欧元区则可能实施负利率，加之日本央行也可能进一步扩大宽松规模。各大央行货币政策倾向的分歧将令美元处于更受青睐的位置。另一方面，美国三季度GDP终值创下近两年新高，显示美国经济复苏形势较为乐观。

　　有鉴于此，市场认为前期人民币对美元持续快速升值行情难以延续。不过，人民币出现大幅贬值的可能性也不大。一是，由于市场对QE退出预期充分，而且美联储强调，在失业率及通胀预期达到目标水平之前不会动摇极低利率政策，QE退出能否推动美元显著上涨尚存在疑问。美元指数在上周五出现一定回调，表明市场对美元的中期趋势还未形成一致看法。另一方面，我国外汇储备充足，为保持人民币汇价稳定，央行可视情况投放美元以对冲人民币贬值压力。值得注意的是，上周后半周，在中间价出现一定回调的情况下，人民币对美元即期汇价仍维持横盘运行走势，在一定程度上稳定了人民币汇率走势预期。

　　以中间价计，截至12月23日，人民币对美元已升值2.77%，今年人民币呈现阶段性升值走势。总体上来看，人民币汇率在经过多年升值后，正在逐渐接近均衡汇率水平，双向波动态势将会日渐明显。

　　中国银行的报告指出，未来人民币汇率的波动性会增强。一方面，中国经济结构将更加平衡，大规模的贸易顺差将不会出现，难以支持人民币持续升值。未来随着央行逐渐减少汇市干预，市场供求对汇率形成作用的增强，人民币汇率波幅和频率都会有相应的增加。另一方面，美国货币政策向正常化回归。我国也将面临资金流入减少，甚至阶段性流出的情况，从而给人民币汇率带来大幅波动的压力。(张勤峰)