【天地网讯】
“没有只涨不跌，更没有只跌不涨”，人民币汇率再次验证了这一谚语：经历了去年全年的单边升值后，今年一季度，人民币“升升不息”的步伐戛然而止，相较于1月14日1美元兑6.0410人民币汇率高点，3月31日人民币与美元间的汇率已贬值到了6.2170左右。在短短不到3个月贬值3%，“回吐”了去年的所有涨幅。这是2005年7月份中国实施汇率机制改革以来，人民币汇率贬值最快的一个阶段，汇率的“逆转”让外贸商们始料未及……
人民币从“升升不息”到“跌跌不休”—
贬值给进出口带来什么？
进口
方面
买辆百万进口车得多掏好几万
不涨价，赔本；涨价，消费者不买账—进口车商“很受伤”
在保税区某进口车4S店，空荡的大厅没有顾客咨询。“以这款美国进口SUV为例，每辆售价是100多万，利润大约6万至10万元；今年以来人民币贬值，每辆车的利润就被蚕食掉接近3万元。”保税区某4S店王女士介绍说，以前是人民币升值，顾客手里的钱值钱了，我们的利润空间也大些；但今年以来人民币持续贬值，对进口车4S店来说绝对是利空。
“汇率波动对我们的冲击立竿见影，最近因为人民币贬值已经流失了两个客人。”位于保税区的另外一家进口车4S店负责人赵先生介绍说，有人正要下单时赶上人民币连连贬值，一下让购车成本增加了3万元左右，导致客户打了“退堂鼓”。
“100万以上的进口车销量本来就少，店租一个月就要40多万元，加上人工成本等，一个月要卖出5辆车，才能够‘打平’经营成本。”赵先生介绍说，此前的人民币升值，给进口车腾出一定让利空间，这样顾客也愿意，汽车销量也大；但此后“八项规定”倡导节俭反对浪费，于是略显奢华的进口车销量开始走低，特别是“限牌”之后，销量继续向下，进口车生意越来越难做；再加上人民币近段时间大幅波动，越来越多有意购车的消费者处于观望之中。
一位业内人士向记者透露，进口车不像其他大宗商品贸易，往往不会采取远期锁汇这种模式规避汇率风险；一些对政策、市场非常敏感的汽车经销商意识到人民币将要贬值，即使市场未见好转，也会纷纷抢在进一步贬值之前加速进口，其中包括一些量产的豪华车，以免增加进口成本。
对此，中国国际贸易学会常务理事周世俭表示，人民币汇率对外贸一向是一把“双刃剑”，虽然人民币贬值不利于进口车；但对汽车出口是利好的，对于促进中国这个全球第一大汽车生产国的汽车出口有帮助。
记者从位于开发区的某车企了解到，该自主品牌汽车最近出口势头不错，其中，人民币贬值对促进出口的确有一定帮助，但具体数字相关负责人表示不便透露。此外，该车企品牌宣传部负责人告诉记者，从长远来看，还是汇率保持相对平稳比较好，这样也利于防范出口企业汇率波动风险。
出口
方面
小企业“赚一笔”大企业没占到便宜
“短暂红利”对外贸企业来说可谓喜忧参半
近期人民币贬值，从理论上来说的确有利于出口，人民币贬值使出口企业成本下降、利润上升，从短期来讲，人民币贬值可以让即时结汇的外贸企业直接受益，这为外贸注入了动力，提升了外贸企业在价格方面的竞争力。
但是，记者在调查走访中发现，企业因为规模不同，汇率对其影响也有所差异：一些即时结汇的小型出口企业可能由此获益，但交易量较大的外贸企业由于提前锁定，难以感受到此轮贬值带来的积极影响。于是，“短暂红利”对于外贸企业来说可谓喜忧参半。
中小外贸企业中，本市某自行车出口型企业就是其中的代表，负责人张先生告诉记者，从短期来看，汇率下降了，企业出口的东西值钱了，最近一段时间的确尝到了甜头；除去原材料、供应商调价等因素，每月可以比去年多赚不少钱。像张先生一样，正在面临生存压力的中小企业主们，目前可以暂时喘口气了。
此外，人民币贬值还让不少外贸出口企业利润提升。“以去年1.5亿美元的销售额来计算，去年年底人民币对美元汇率为6.02左右，近期一直徘徊在6.12左右，这样一年就可以多赚1500万元左右。”本市某电器生产企业销售经理告诉记者，对于像我们这种产品全部出口的企业来说，当然希望人民币能够一直保持这种态势，不要升值。
由于人民币汇率波动,不少外贸企业感受到由此带来的福利。“以前人民币长期保持升值趋势，产品出口的成本压力非常大，厂商只有选择涨价15%至20%才有利润可言。现在人民币贬值了，出口订单的报价空间更有弹性，相对拿到的订单也会更多，利润也提高了不少。”本市经营自行车出口企业的李先生觉得，人民币对美元汇率的连续下跌，对于像他所在的这样的小型外贸企业而言，算是一个振奋人心的消息。
不过，人民币贬值带来的“红利效应”对一些外贸企业而言仍相当有限，并不能帮助解决出口企业遭遇的实际困境。面对汇率波动，规模较大的企业并未占到便宜。另外一家大型自行车出口企业负责人介绍说，由于定价权较大，交易往往锁定远期汇率，先前外贸企业出口订单的定价是在对汇率升值预期下确定的，而现在的人民币汇率变化和当初预期刚好相反，所以人民币此番贬值对大型外贸企业来说反而造成了损失。
2% 波幅扩大意在引导汇率双向波动
对于近3个月来的人民币急速贬值，市场普遍认为原因主要有三种：一是热钱通过购汇形式外逃；二是央行故意大量购买美元来扭转“市场认为人民币单边升值”这一不良预期；三是国内套利者见势不妙反向平仓。
汇率波幅扩至2%似乎又在加速贬值。3月15日，中国人民银行发布公告，自3月17日起，银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%，银行的现汇买卖差价与当日中间价之差由2%扩大到3%。市场分析人士认为，未来汇率将进一步上演双向波动行情。
历史资料显示，2007年5月21日起人民币波动幅度由0.3%扩大到0.5%；2012年4月14日又由0.5%扩大到1%；此次由1%扩大到2%，将是2005年7月人民币汇率制度改革以来，人民币对美元汇率波幅的第三次扩大。
每个交易日，央行都会发布人民币对美元的中间价，该中间价起到了“定海神针”的作用，其方向决定了即期汇率的大方向；外汇买卖双方会根据自身需求，以“中间价”为基准报价进行交易，而从3月17日起，报价允许的范围是中间价上下波动2%，此时形成的价格为“即期汇率”；现汇买入价指银行买入外币现汇的价格，现汇卖出价则是银行将现汇卖给客户的价格。
那么，这次从1%扩大到2%，有什么重大意义呢？央行公告显示，扩大浮动幅度有利于企业和居民更加重视汇率作为市场配置资源的价格要素的作用。虽然2%的波幅比1%更具灵活性，但不少人担心，近期人民币“跌跌不休”，扩大汇率浮动幅度是否意味着人民币贬值更快？兴业银行首席经济学家鲁政委表示，随着本次政策的宣布，人民币贬值将暂告段落，未来将进入震荡状态。市场普遍认为，人民币长期走势仍是升值，今年人民币对美元“破5”应该是大概率事件。
专家指出，此次人民币对美元汇率波幅调整意在引导汇率的双向波动，之所以要扩大波幅，是要让市场产生预期，未来汇率双向波动将会是常态，这也是汇率改革的基本改革方向。不断扩大的汇率波动区间正在显著影响外贸企业的经营。据记者了解，此次汇率市场的变化让部分出口企业利润出现回升，但外汇波动风险同时也令企业外贸接单“短期化”现象突出、订单报价博弈性加强、外汇结算判断难度增加。 “目前可能已经到了央行的心理底线，当前的情况应该是市场在相互测试底线。”招商银行分析师刘东亮告诉记者：“6.2也是心理点位，一方面因为这是很关键的一个整数关口；另一方面理论上可能跟投资者锁定汇率的价位有关。”刘东亮对记者表示，人民币汇率波幅扩大后，进出口企业的理念都要随之变化；企业应该更好地与金融机构合作，规避汇率波动带来的风险。
外贸企业面对汇率大幅波动则显露出顾虑，特别是出口缩水伴随人民币贬值。在1月外贸取得“开门红”后，今年2月我国外贸数据却出现较大幅度波动。海关总署此前公布的数据显示，当月我国出口增速同比下降18.1%，创4年来新低。对此，商务部新闻发言人沈丹阳回应称，当月出口增速下降，主要是季节性因素的影响，波动在预期之内。他还表示，有信心实现全年7.5%左右的预期增长目标。
“内伤” 汇率波动蚕食外贸企业利润
去年，人民币对美元汇率升值3%，“吃”掉外贸企业本来就已经很“薄”的利润，外贸企业在订单普遍减少和利润下滑的双重夹击下，又受到汇率冲击。据业内人士估算，人民币升值对于传统出口产品贸易来说冲击很大，人民币每升值1%，棉纺织、毛纺织、服装行业利润率将分别下降3.19%、2.27%和6.18%，人民币对美元汇率达到“6”就意味着面临生死存亡的关头了。
在经历了2013年的大幅升值后，人民币汇率已越来越逼近出口企业所能承受的极限。目前，劳动密集型的外贸企业，其利润普遍在5%左右，与去年年底人民币升值期间对比，今年的贬值可为出口企业带来1%至2%的利润增长，相当于让企业直接赚钱。业内人士表示，1%至2%的利润增长十分关键，去年不少企业利润已经低到了临界点，如果人民币继续升值下去，很多小企业将要面临倒闭。
然而，大企业却并没有享受到这样的福利。本市某民营化工企业负责人杨先生告诉记者，公司60%的销售收入来自出口，2013年全年结汇大约为600万美元。去年人民币陆续升值，带来的汇兑损失大概在6万至18万美元。去年，杨先生的企业不仅承受着人民币快速升值带来的汇兑损失，而且劳动力成本也以刚性上涨10%的速度在提升；只有本地采购的原材料涨幅放缓，压力稍有降低。综合来看，利润率已经遭到挤压。该公司的境遇，是过去两年单边升值周期下，许多大型外贸企业的普遍处境。
即便是今年人民币贬值，杨先生依旧高兴不起来，由于签订订单与支付货款之间存在时间差，每一次汇率变动都会“误伤”外贸企业。出于人民币单边升值的预期，他的公司今年很早就与银行锁定了汇率。一般银行会给他们这样结汇量较大的企业一个比当时汇率稍微优惠一些的结汇汇率。2月19日前，1美元大致可以兑换6.05元人民币，银行给他们的优惠汇率，在此基础上加了几个基点，大致在6.06至6.08。
通俗地说，如果人民币一如既往地升值，这部分汇率风险则由银行消化。然而，今年2月起，一改2012年中以来的稳步升值态势，人民币对美元快速贬值，锁定汇率的公司只能眼睁睁地看着“利润的损失”。在损失5万元左右利润后，杨先生又和银行谈妥，加快结汇速度，改为实时结汇，这才避免了更大的损失。
在此轮贬值过程中，除了即时结汇的小型出口企业，交易量较大的外贸企业并没有享受到额外的福利。不少外贸人士表示，希望汇率波动趋势清晰明朗，以利于企业经营稳定。分析人士指出，当前人民币汇率是否进入贬值周期仍有待商榷。基于人民币汇率的不确定性考虑，对于外贸企业而言，做好汇率风险管理、及时锁定业务规避风险，可以减少因无法预期的汇率波动而造成的损失。
未来汇率双向波动将成常态
企业该用
什么招数
避险
从单向升值到双向波动，看似对企业利好，却增加了企业结算的预判难度。那么，企业该用何种汇率工具避险？专家表示，此前，人民币汇率多数时间处于单边升值预期中，进出口企业的策略就非常简单，例如，进口企业将购汇时间尽量往后拖，因为美元相对人民币会越来越便宜。但这种情况今后可能不会存在了，为了降低汇率波动带来的风险，外贸企业就需要通过一些外汇衍生工具，锁定汇率风险。
比如，目前大部分银行都可以办理“远期结售汇”业务，企业可以和银行提前约定好未来某个时间的汇率，不管到期时人民币汇率是涨还是跌，银行都会按约定的价格，将外币兑换成人民币支付给企业。
目前汇率波动频繁，实际上也对企业接单的报价能力、外汇风险管理能力提出了挑战。过去习惯人民币长期升值的市场背景，企业在报价时往往会采取远期结汇的方式，也会预留部分利润空间，但如今人民币贬值，选择实时结汇还是远期结汇就需要慎重考虑。
“升，企业苦；跌，企业也苦”，这就是一些锁定汇率的外贸企业的窘境，要改变这种局面，越来越多的人建议，可以用更低的成本达到同样的目的，比如适时推出外汇期货类产品，使得企业不论贬值或是升值，都可以用适当的办法保障利益。
某大型国有银行国际结算部门负责人建议，面对近期人民币贬值，企业无需慌乱，出口型企业可借机锁定远期汇率；进口企业短期内支付业务成本有所上升，但也不急于锁定远期，宜观望一段时间；企业在签订贸易合约时，可把定价由原来的固定定价变成弹性定价，这需要企业在预测汇率走势的同时作出弹性定价，大型外贸企业可以建立长期汇率风险对冲机制，运用套期保值等方式减少企业损失。
人民币汇率趋势不明朗，同样也令外贸企业的汇率风险管理增加难度。专家认为，外贸企业如何稳定发展，对决策者的经营思路是一大考验。以前，企业决策者的注意力可能只需放在如何拉订单、如何提高产品质量等方面，现在还要随时关注汇率的走势变化。
此外，专家还建议，随着人民币汇率双向波动，外贸企业亟须灵活应对机制。对于习惯了长期人民币单边升值的外贸商来说，近期或该改变一下思路。记者走访获悉，一些外贸商已悄然改变了自己的结算模式并从中获利。不过，由于汇率不确定性增强，不少外贸商也陷入了是否改变的纠结心态。
招商银行分析师刘东亮表示，目前，汇率双向波动特征加强，长期看来，人民币的升值周期尚未结束。方正证券认为，在多因素驱动人民币贬值的背景下，人民币即期汇率应该会贬值到6.3左右。记者在采访中了解到，企业最希望的是汇率稳定，稳定的汇率有利于企业日常经营，也有利于加快转型升级。不少企业主表示，人民币汇率趋势明朗才是对企业最大的帮助。
本报记者 李家宇 本版照片 本报记者 张磊 摄
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