部分银行提前“备战”资金荒

　　目前市场的流动性局面越来越微妙。

　　虽然昨日央行向市场发行了20亿元央票且逆回购操作再次“询而未发”，央行以此向市场清晰传递了不会放松的信号;但另一边，昨日早间，华尔街日报中文网直接援引一位未具名的知情人士的话称“大型银行希望央行降低存款准备金率”，以解决目前流动性异常短缺的问题。

　　上述国有大行的“逼宫”几乎吸引了所有市场人士的目光，甚至至昨日午后有消息传出央行将于今日降低存款准备金率。

　　不过，早报记者昨日采访的多位业内人士都认为央行宽松的可能性非常小。其中一位业内人士还对早报记者说，看央行的态度，目前已经不得不提早打算，做准备度过即将来临的半年末的存款考核时点。

　　“像我们持债已经快接近满仓了，之后像短期融资券或是短期金融债肯定就不敢买了，如果再不行，就只能卖掉点了，毕竟头寸在上面摆着。”上述业内人士说。

　　“没等到逆回购”

　　“一大早就坐等着看央行是打算进行正回购还是逆回购，结果都没等到。”在被问到央行昨日的公开操作时，上海一股份制银行交易员对早报记者无奈地说。

　　该人士又说，“央行这次(正回购)举动对资金面的实质影响可以忽略不计，但是不放逆回购就是释放一个明显信号，央行没打算放松。”

　　不过，市场的预期很快随着一条新闻发生了微妙的变化。

　　虽然央行在用实际行动传递不愿放松的信号，但华尔街日报昨日早些时候援引知情人士的话称，大型银行正在向央行施压，希望能释放资金。

　　对于上述争论，早报记者昨日采访了多位专家，而其中大部分都认为：降低存款准备金率的概率非常低。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委就直言，降息降准传闻纯属一厢情愿，“高利率持续数周，且在不愿意推出SLO的情况下本周又发了3个月央票，已清楚表明不愿释放流动性的意图。”

　　逆回购呼声渐高

　　在央行不太乐意放松政策的背景下，市场人士在公开市场操作中重启逆回购的呼声更胜。

　　“主要这次继续央票的地量发行，就是希望市场不要对政策进行过分的解读，希望维持一个稳定的预期，预计未来央票也不会停发，但考虑到资金面紧张，发行量可能会控制在一个比较低的水平。” 招商银行金融市场部分析师刘俊郁昨日对早报记者表示。

　　“降准暂时看可能性不太大，但未来是有这种需要的，如果接下来几个月外汇占款显著下降或是出现负增长。但现在央行还没有重启逆回购，公开市场操作释放流动性，不行的话再降准，降准毕竟是一个长期性的影响，以后都要按这一比率来上缴存款准备金，从灵活性上看也不如逆回购操作。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健昨日也说。

　　市场分析人士指出，央行看似希望由市场来解决目前流动性紧张的局面，并进一步倒逼金融机构去杠杆。

　　“现在央行主要是想控制信贷投放的稳定，而降准的目的主要是为了促进信贷投放，早前国务院总理李克强强调要激活信贷存量，这意味着监管层无疑打算继续扩大信贷投放，且目前看M2始终保持在央行目标位之上，而且社会融资规模也保持较快增速，且如非标资产始终没有降下来，央行还是想把资金引导到实体经济上来，希望倒逼金融机构把杠杆降下来。”

　　部分机构发债计划缩水

　　事实上，目前银行也没有完全冀望央行放松，部分银行甚至已开始为接下来可能的资金荒做准备。

　　“既然央行表了态，月底、半年末(半年末银行存款考核时点)近在眼前，我们还是提早准备‘应战’资金荒吧，上面(央行)看起来是指望不上了。”前述某股份制银行的交易员说。

　　显见的是，接下来可能对资加紧偏负面的因素并不少。首先，6月底之前港股分红派息的购汇资金流出。其次，季末冲存款将带来7月5日的准备金补缴。再者，7月15日市场又将迎来二季度缴税。

　　打算在市场融资的机构已经开始提早筹谋，有的放矢缩减了发债规模甚至推迟了发债计划。

　　或是吸取了早前农发行金融债和国债流标的惨痛教训，国开行昨日增发的固息金融债就及时调整了发行上限，除一年期发行量维持40亿元外，三、七、十年期品种发行量各调降10亿元，五年期品种调降20亿元，发行总量上限减少50亿元。

　　从昨日市场看，利率价格仍算稳定。以上海银行间同业拆放利率(Shibor)为例，除隔夜Shibor利率跳升78.30个基点升至5.5960%外，7天期、14天期和1月期Shibor利率均有所回落。

　　“其实这周缺钱的程度比前两周已经好了些，今天(6月18日)国开行发行的‘福娃债’，大家不就抢着要嘛。”上述交易员表示。