单一监管机制难防范“道德风险”

　　欧央行统一监管银行业的筹谋又取得关键性的进展。上周(10月15日)，欧盟财长正式批准同意建立欧洲银行业单一监管机制。据称，总部拟设在德国法兰克福的单一监管机制将拥有银行破产和关闭的最终决定权，并将配套设立存款保证体系以确保储户和投资者的投资安全。预计这一机制将于一年后即欧盟各国完成审批程序后正式建立。

　　为干成这件了不起的大事，欧盟各国讨论和争吵了13个月。上一个节点是去年10月份，当时就单一监管达成初步共识，经过近一年时间对法律框架文件的编制和完善，才过了欧盟财长会这一关。根据当天的议案，单一监管机制将于明年11月生效，监管的范围是资产超过300亿欧元或资产占所在国GDP超过20%的银行，而把较小的银行交给各国监管机构。

　　这一范围小于去年拟议中法国提出的监管6000家银行的方案。法国等国的设想是不分国别对疲弱银行一概予以支持，德国则担忧负担太重拒绝让步，而最终采取了谨慎的态度。

　　即使这样，根据上述标准，纳入第一阶段的符合条件的银行也有约130家，倘若基于年底的资产负债表，这一数字可能还会更大。下一步则是根据规划对这些银行进行压力测试。时间安排是，本周公布如何进行压力测试，明年将进行正式测试。

　　欧央行希望通过测试，对这些银行所面临的风险有个全面的了解，从而减小正式监管之后的风险。鉴于之前的教训(爱尔兰银行业曾在测试中蒙混过关，而在通过不到数月就出了大问题)，明年的压力测试可能会更为严格，据说将严格遵照“巴塞尔协议”的标准。这在某种程度上也增加了市场的担忧。市场担忧会有更多银行通不过压力测试，从而给金融市场带来动荡。

　　这些担忧不无道理。欧洲银行业当初的危机除了地产等产业的泡沫(如西班牙)、挟“全能银行”功能高杆杆运作跨业经营过度金融创新外，主权债务所带来的危机也是一个主要因素。而最近的数据显示欧洲银行业主权债务的风险敞口又进一步加大，截至8月底，政府债券占银行业总资产的比例，在意大利已超过10%，去年初为6.8%，西班牙已从去年同期的6.3%上升至9.5%，葡萄牙由4 .6%上升至7 .6%。整个欧元区的占比为从去年初的4.3%上升至5.6%。

　　这些数字意味着银行业的风险再次加大。主权债务风险敞口的加大将直接对明年欧央行即将开展的压力测试带来冲击。这还不是更要害的，主权债务风险加大对单一监管机制的危害更大之处则在于，欧央行将不可避免地承受更大力度的道德风险。根据拟议中的规划，单一监管机制的建立，是ESM注资问题银行的前提。欧央行是否有能力对纳入监管范围的银行的道德风险加以防范，则成为注资之后的难题。倘若做不到这一点，这些归各国所有的大银行不仅会成为欧央行的负担，还会成为再度引爆欧元区债务风险的导火索。

　　其实，这一风险也已被考虑到，只不过各国并未就此达成一致意见。去年6月底的欧盟峰会，公布了允许ESM直接注资银行业的方案，出乎市场预料。在最近的讨论中，西班牙等国也建议在压力测试后设立共同资金池，该资金池也可源于现有ESM机制。这一提议引起德国警惕，德国认为应该先有问题银行所在国先行救助，之后ESM才能考虑介入。这些意见的不同背后，是万一将来有风险，风险该由谁承担的问题。问题是，倘若风险由德法为主的ESM以及欧央行承担，是否有这个承担能力;而倘若由各国承担，又是否会加剧各国的债务风险?

　　在接下来的时间里，各国还会继续就此争论，争论的还有被称为银行业联盟第二支柱的单一清算机制。用通俗的话说，这两个需要继续讨论的问题就是该如何拯救或关掉困难银行。巴罗佐认为当务之急是就建立单一清算机制和基金、银行清算工具和存款保险(放心保)的单一规则达成一致。其实，这些都很重要，更重要的或许是，各国该如何缓解或解决困扰已久的主权债务危机。